刘朋：回调蓄力,期铜还需低位接多

　　行情回顾：

　　沪铜1511合约开盘于40990，全天走冲高回落行情，整体于41000一线平台震荡。夜盘跳空低开探底40800一线支撑后再次走高。

　　行情分析：

　　现货方面：9月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-平水，平水铜成交价41120-41180元/吨。早间有大量中间商因长单交付需求，入市收货，随后下游亦有接货迹象，平水铜倍受青睐，供不应求，与好铜无价差，并主推收窄贴水出货，好铜贴水被动收窄，几近升水，湿法铜贴水收窄有限，铜价企稳回升中，市场成交火爆。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在120-130美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价120-135美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.60，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.62，LME铜现货价格较3月价格升水18美元；现货进口铜倒挂大约320元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约500元/吨。电解铜的比价情况仍未好转，但铜价升水仍然持续高位，LME注册三牌仓单报盘价在135美元/吨附近，提单一般火法135美元/吨附近，贸易商报盘提单多以远期货为主，仓单报盘依然非常少。

　　市场分析：亚市美元指数延续弱势下行，现交投于95.5附近，因中国经济增长疲软已对全球其他多个国家构成负面冲击，目前市场对美联储下周将加息的预期有所下滑，预计加息时间或延后。同时周末公布的中国8月房地产开发投资增速继续回落，但市场积极因素仍在累积；8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比7月份加快0.1个百分点，工业生产增速虽小幅回升，但回升基础并不牢固；8月份，社会消费品零售总额24893亿元，同比名义增长10.8%，消费品市场稳中向好；1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)338977亿元，同比名义增长10.9%，增速比1-7月份回落0.3个百分点，增速跌破11%，创下2000年12月以来的新低，投资增速小幅回落投资结构继续改善。行业资讯方面，美国7月黄铜轧制产品进口量和出口量同比分别下滑1.8%，6.36%，1-7月黄铜轧制产品进口量和出口量累计同比下滑3.8%，1.6%。黄铜轧制品多应用于建筑业、汽车产品及电子和电气应用方面，数据显示下游需求同比明显放缓。

　　行情解析：

　　中国股市政策性止跌上涨，联动商品信心恢复。中国周末公布8月份一揽子经济数据显示，下游终端投资消费正在企稳并逐步向好发展，这导致具有金融属性的铜价正在企稳走高。伦铜在经历了创出几年新低行情后持续反弹，并确立站稳60日均线支撑，但内盘沪铜在前期大涨之后短期涨幅受限，于41000一线维持震荡行情，短期内外联动或使沪铜被动上行测试42000一线压力，若伦铜未能强势上行，沪铜谨慎回撤40400支撑蓄力。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1511日内观望，等待回调至40400支撑接多。。

　　趋势方面：沪铜1511于下方38800-39000区间建立趋势多单持有，以下方跌破40400止盈离场。截止前一交易日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利9700点。当前趋势持仓未计入盈亏点。现货方面等待期货回落至40000-40500区间重新接货。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋