刘朋:PPI数据创六年最大跌幅，铜价上行空间受限

　　行情回顾：

　　沪铜1511合约开盘于41220，全天走探底回升，整体于41000一线震荡。夜盘平开后再次冲高回落，于上方41350受压，下方于41000整数关口获得支撑。

　　行情分析：

　　现货方面：9月10日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价40800-40880元/吨。铜市供应维稳，但好铜货多价廉，平水铜与湿法铜受青睐，尤其平水铜低位惜售，但进一步推高受抑，下游逢低介入市场，品牌间成交冰火两重天，报价略显僵持，中间商活跃度有所下降。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在120-130美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价120-135美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.55，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.57，LME铜现货价格较3月价格升水17美元；现货进口铜倒挂大约650元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约800元/吨。电解铜的比价回落，但铜价升水仍然持续高位，LME注册三牌仓单报盘价在135美元/吨附近，提单一般火法135美元/吨附近，贸易商报盘提单多以远期货为主，仓单报盘依然非常少，部分贸易商透露，近期仓单惜售多以套汇回购等业务为主，短时间内仓单无法提供，导致市场紧缺仓单货，近期询盘的客户不少，实盘有限，成交量不多，整体市场成交情况低迷。

　　市场分析：中国8月CPI同比上涨2%，高于预期，而PPI同比下滑5.9%，差于预期，且跌幅创6年来最大，暗示通缩风险加大，亚市上证指数振荡下滑，市场乐观情绪受挫。晚间美上周初申请失业金人数符合预期，市场反应平淡，从而为就业市场寻找更多交投信号。行业资讯方面，据悉，美国自由港迈克墨伦铜金公司调降了该公司旗下位于印尼矿场的铜精矿销售量预估，主要受厄尔尼诺现象影响。

　　行情解析：

　　昨日，中国公布PPI和CPI数据，数据显示，当前大环境处于滞涨状态之中，基础物价上涨，但是经济增长跟不上物价上涨力度，当前市场投资者认为后期高层将有机会进一步刺激经济增长，但是哈耶克的货币投资过热理论也在一定基础上影响投资者的积极性。铜价本周大幅跳空走高，但PPI数据显示制造业疲软，限制铜价上涨态势，短期内铜价将持续于40800-41400区间震荡行情走势。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1511于39300多单昨日于40800全部止盈离场。日内观望。

　　趋势方面：沪铜1511于下方38800-39000区间建立趋势多单持有，以下方跌破40400止盈离场。截止前一交易日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利9700点。当前趋势持仓未计入盈亏点。现货方面此前建议在38000-38500区间所接现货今天逐步出货，等待期货回落至40000-40500区间重新接货。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋