刘朋：中国制造业数据再创新低，铜价被动跟谁油价下跌

　　行情回顾：

　　沪铜1511合约开盘于39020，全天走冲高回落行情，整体于39000一线震荡。夜盘平开后继续围绕39000支撑位震荡。

　　行情分析：

　　现货方面：9月1日上海电解铜现货对当月合约报贴水60-平水，平水铜成交价39330-39450元/吨。进入9月交易日，持货商换现意愿下降，大量下游小长假前开始入市接货，市场货源骤减，难觅低价货源，现铜贴水逐步收窄，尤其湿法铜货源稀少，平水铜与好铜价差收窄，成交较昨日明显改善，市场多预计明日现铜或出现小幅升水报价。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在110-130美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价110-130美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.63，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.67，LME铜现货价格较3月价格升水36美元；现货进口铜倒挂大约150元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约200元/吨。进口铜升水报价上涨，进口铜比价有所回落，不过进口升水暂时没有明显下跌。LME注册一般火法铜提单当日报价在125美元左右，火法仓单基本上在130美金附近。

　　市场因素分析：亚市上证指数虽小幅回落，但主要受蓝筹股上涨提振，中小板和创业板多数股票均下滑，中证500期指基本收于跌停板附近，从而使得市场恐慌情绪再度攀升。此外，8月中国官方制造业PMI跌至49.7，环比回落0.3%，但为半年来首次跌至50荣枯分界线之下，并创下2012年8月来新低，显示制造业需求仍十分低迷。行业资讯方面，智利7月铜产量同比减少2.5%至455083吨，因加工厂检修，矿石品位下滑及智利国家铜业公司发生罢工，但1-7月累计产量为339万吨，同比增加1.7%。

　　行情解析：

　　昨日公布中国8月份官方PMI数据半年来首次跌破50荣枯线，并创下2012年8月以来新低，制造业需求持续低迷使得投资者对于后期工业品价格走势存在担忧。此前一直反弹较为良好的原油也因此出现大幅下挫，基本金属铜被动跟跌，但其看跌性依旧凸显。沪铜1511合约昨日再次探底39000一线，夜盘同样围绕39000一线平台震荡，受中国抗战阅兵放假影响，市场行情预计今日整体为背靠39000平台小区间震荡为主。但寄望于中国下半年继续调整的预期，市场整体依旧看涨后市。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1510于39300多单持有，向上突破39550加仓跟进多单，下方跌破39000止损。主力换月操作沪铜1511合约，日内背靠38900-39000区间接多操作，下方跌破38700止损，上方突破39400加仓跟进多单。

　　趋势方面：沪铜1511于下方38900-39000区间建立趋势多单持有，下方跌破38700止损，日内未触及止损可持仓过节。截止昨日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利8200点。当前持仓未计入盈亏点。现货方面在期货价格回测38000-38500区间所接现货继续持有。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋