刘朋:央行双降，抗跌铜强势上行测前高

　　行情回顾：

　　沪铜1510合约开盘于37980价位，小幅探底后与38000一线获得支撑强势走高，盘中一度冲击突破39000一线。夜盘受中国央行双降影响跳空高开，向上测试39600一线。

　　行情分析：

　　现货方面：8月25日上海电解铜现货升水20-40元，铜现货成交一般，由于期货价格大幅上涨，下游观望较多。周内有大量新近进口货源到货，投机商获利急于换现，部分持货商主动降价以求成交，供应充裕，同品牌价差高达50元/吨以上，投机商继续买现抛期，下游观望心态增加，等待更低价接货，成交以中间商为主，看空情绪弥漫。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在100-110美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价100-110美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.82，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.79，LME铜现货价格较3月价格升水18美元；现货进口铜盈利大约650元/吨，三个月远期进口铜盈利大约80元/吨。LME铜价跌至5000美元左右，进口铜升水报价上涨，进口铜比价也在回升，卖家报价仍然坚挺，目前LME注册火法铜提单已经有报在110美元左右，仓单也是基本上在110美金左右，即使是这样，市场上报出来的货也非常少，成交也不是很活跃。近期市场气氛非常冷清。

　　市场因素分析：昨日中国央行宣布，至8月26日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。同时，放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限。自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。有消息称，江铜将减产10%，南方地区已经开始检修。目前保税区铜库存下降明显。虽然下游需求没有明显好转，但市场可流通的货源不多。

　　行情解析：

　　中国股市大跌，引发全球股市走低，恐慌性心理逐渐加强，但就铜市而言却表现两种极端，内强外弱，沪铜持续表现强势抗跌。昨日晚间中国央行突发双降，给予本来表现抗跌的沪铜再次以刺激，使得内盘沪铜跳空震荡走高，愈再测前期40000高点。短期内若能够有效上冲突破40000一线，将逐步带动伦铜走高，结束因伦铜弱势所导致的沪铜上涨空间有限格局；若未能突破40000价格，铜价将继续维持38000-40000区间震荡走势，伦铜试探下方4800支撑走势。

　　交易策略：

　　具体操作：昨日突破38800介入多单在下午回测跌破38600止损。今日暂时观望，待盘中有机会提示介入。

　　趋势方面：观望。截止昨日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利8200点。现货方面在期货价格回测38500适当接货操作。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋