刘朋:消息面转向，铜价低位反弹

　　情回顾：

　　沪铜1510合约开盘于37750价位，盘中继续于区间37400-38000区间震荡。夜盘平开后大幅震荡上行，创下近两周新高。

　　行情分析：

　　现货方面：8月10日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价38180-38240元/吨。市场现铜品牌多样，尤其好铜与平水铜品牌多样，率先调降贴水出货，尤其好铜与平水铜无价差，湿法铜货源略少，报价坚挺，但市场实际成交匮乏，多为中间商流转，周初特征明显，下游少有入市。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在80-95美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价80-90美元/吨，溢价报价趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.43，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.30，LME铜现货价格较3月价格贴水8美元；现货进口铜盈利大约70元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约800元/吨。进口铜比价盈利略有回落，近期国际信用证五大行一年期人民币证贴息较高，反而美金证贴现相对优势一些，开证回购或接货客户无明显增长，持货商高价销售，市场成交情况较为清淡。

　　市场因素分析：传中国国家资金以及基金资金再入市，上证指数强势反弹近5%，在一定程度上抵消了周末公布的偏空的中国经济数据的打压，其中中国7月出口同比下滑8.9%，进口下滑8.6%，数据显示国内外需求仍十分疲软。但中国7月未锻造铜及铜材进口量为35万吨，环比持平，同比下滑2.04%，1-7月未锻造铜及铜材累计进口量为259万吨，同比下滑9.57%，为连跌7个月，数据虽然显示中国铜进口需求持续下滑，但下滑态势趋缓，中国制造业下滑态势得以短期缓解。此外，美联储副主席费希尔表示，美联储在9月可能不会如市场预期一样进行加息操作，导致美指大幅回落，支撑铜价上行。

　　行情解析：

　　传国家资金与基金资金再入市，刺激中国股市大幅上涨，市场看多积极性逐步被调动；中国上周六公布贸易与PPI数据虽然继续下跌，但下跌步伐放缓，这让投资者对于后期经济持续企稳心存更大信心；美联储副主席扬言9月将不会如预期加息，美指大跌刺激以美元计价一揽子商品强势反弹；铜价此前持续于低位震荡，走出震荡下行通道，破位强势反弹。CU1510今日重点关注下方39400一线价位压力，此价位不破谨防出现承压回落情况；下方支撑38450，本轮突破若不能再次回落至震荡下跌通道之中，将在后期呈现震荡上行行情走势。

　　交易策略：

　　具体操作：日内新仓暂时观望，等待上冲至39400不破空单跟进，以上方39500走止损；或回落至38500一线接多操作，下方跌破38400止损。

　　趋势方面，于37500-38000区间多单持有，上方突破39500后加仓跟进多单操作，下方回落跌破38400止盈离场。截止昨日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利6560点。当前持仓为计入。现货方面价格跌至38500以下所吸纳货物可在今明两日适当出货，待期货跌至38500附近再次吸货操作。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货济南营业部 刘朋