刘朋:乖离过大配合宏观数据，铜价谨防调整

　　行情回顾：

　　沪铜1510合约开盘于38290价位，全天冲高回落，整体继续围绕38000-38800区间震荡。夜盘建平开后再次冲高回落，继续围绕以38000为平台小区间震荡。

　　行情分析：

　　现货方面：7月31日上海电解铜现货对当月合约报升水50-升水120元/吨，平水铜成交价38940-39020元/吨。持货商加速换现，现铜升水依然出现收窄，中间商月末受制资金因素，入市量减少，下游亦接货有限，市场消费活跃度下降，供应压力有所增加。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在80-95美元/吨，溢价报价上涨；上海电解铜保税库(仓单)溢价80-90美元/吨，溢价报价上涨；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.42，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.29，LME铜现货价格较3月价格贴水7美元；现货进口铜盈利大约50元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约850元/吨。进口铜比价盈利回落，近期国际信用证五大行一年期人民币证贴息较高，反而在90天美金证相对优势一些，开证回购或接货客户无明显增长，持货商高价销售，市场成交情况较为清淡，买家偏好仓单，因为价格偏高成交量不多，贸易商对后市看涨，惜售情绪渐浓。铜进口升水报价上涨，铜仓单维持在高价位出货，对于提单求购客户有所增加，湿法铜报盘价在90左右，火法铜报盘价在95，总体市场成交量不大。

　　市场因素分析：亚市上证指数延续弱势下行，继续打压市场人气，同时美元指数震荡高企于97.5附近。美国第二季度GDP好于第一季度，但差于预期，周六公布的中国7月官方制造业PMI再次回落，直接位于荣枯线上，制造业数据依旧较弱。行业资讯方面，智利6月产铜513791吨，同环比分别增2.9%，1.1%，同时1-6月智利共产铜294万吨，同比增2.4%，主要受新增项目投产影响。

　　行情解析：

　　上周铜价走冲高回落行情，整体于下方38000一线平台震荡整理，但是随着低位震荡行情继续，技术层面个技术指标乖离不断加大，谨防随时出现行情反复情况。而本周密集的宏观消息公布，也将成为本周左右市场行情的关键因素。CU1510今日重点关注上方38400一线价位压力，此价位不破，将有机会再次受压回落测试下方38000一线价位支撑；趋势方面维持当前围绕38000一线筑底震荡上行思路对待。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1510以37700为平台多单周五尾盘受被动下跌影响跌破止盈离场价位38300，止盈离场。日内背靠38400空单，下方跌至38000止盈离场，小区间震荡思路操作。

　　趋势方面，于37500-38000区间逢低接多单继续持有，等待上方第一目标39200突破后加仓跟进操作，第二目标为41000。截止周五收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利6560点。现货方面价格跌至39000以下，逢低吸货补库。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货济南营业部 刘朋