刘朋:宏观经济数据向好，铜价等待二次探底蓄力

　　行情回顾：

　　沪铜1509合约开盘于40430价位，日内维持于小区间震荡。夜盘低开后再次测试40000一线价位支撑。

　　行情分析：

　　现货方面：7月17日上海电解铜现货对当月合约报升水190元/吨-升水260元/吨，平水铜成交价格40950-41030元/吨。持货商维稳前一交易日午后水平报价，部分中间商入市收货，因长单交付需求，青睐湿法铜以及平水铜品牌，近午间市场难觅低价货源，平水铜与好铜价差收窄，下游按需接货，成交活跃度改善。。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在65-75美元/吨，溢价报价持稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价65-75美元/吨，溢价报价持稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.40，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.23，LME铜现货价格较3月价格贴水22美元；现货进口铜盈利大约100元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约1000元/吨。进口铜比价盈利稍有缩小，市场上成交情况仍然较弱。

　　市场因素分析：亚市美元指数陷入高位振荡整理，现交投于97.5附近，周内美联储加息预期攀升，但仍需关注通胀表现。此外，希腊债务进展情况依旧备受瞩目，IMF总裁称与希腊的谈判将至少持续四周。行业资讯方面，中国6月精铜产量环比增6.6%至695121吨，再创历史新高，1-6月累计产量同比增9.4%，数据显示国内精铜供应压力逐步扩大。

　　行情解析：

　　上半年，就中国而言不可谓不精彩。中国政府提出的“一路一带”政策刺激沿线经济增长；以中国为首提出的亚投行刺激基建设施建设；“互联网+”政策此时实体经济转向网络经济；以热点带动中国股市创历史的大幅拉升，盘活社会资金愈30万亿流入股市并通过股市流入实体。

　　虽然中国政府不断出台各项政策，但前期中国实体经济整体表现较为低迷，制造业数据在一季度持续走低，到二季度才稍有好转企稳，这也表明此前中国政府提出的各项经济措施经过时间的酝酿以及发酵也在逐步的凸显成效。

　　上周，中国集中公布了六月份和二季度各项经济数据，无论从社会融资，外商投资，第三服务业增值，还是GDP数据的超预期，都显示出中国此前持续下滑的经济正在企稳回升。

　　但经历了7月初期市商品全面下挫影响，以及随后的报复性反弹，当前投资者更多的愿意持金观望，或等待进一步触底企稳信号出现之后在进入市场。从上周的市场整体行情走势，成交不难看出，当前铜价走势正处于上涨下跌动力衰竭，需要持续蓄力突破行情之中。

　　虽然当前世界经济不安定因素正在逐步的消除，中国经济也在逐步的企稳，但是面对更加理性的投资者而言，“见兔撒鹰“已成为当下根深蒂固的思想，主旋律。

　　下周沪铜主力合约重点关注40000整数关口行情表现，在该价位没有跌破情况下，行情将持续围绕40000-41200区间震荡整理，盖因市场参与度差，并没有明确资金盘推动，同时，谨慎行情出现破位整数关口后出现二次探底下方39000-39300区间后参与。

　　交易策略：

　　具体操作：周五盘中于40500介入多单，在尾盘上冲后并未突破40700回落跌破40500一线止损离场。日内关注40200压力，此位不破空单，跌破39800加空，下方跌至39500以下止盈。本周谨慎回落二次探底行情。截止周五收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利5790点。现货方面等待期价跌至39500之下时购进。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货济南营业部 刘朋