刘朋:美指上行，铜价承压下跌

　　行情回顾：

　　沪铜1509合约开盘于40310价位，日内探底后震旦走高，再测上方40800一线压力。夜盘小幅低开后震荡走低，继续围绕40000-41200区间震荡。

　　行情分析：

　　现货方面：7月15日上海电解铜现货对当月合约报贴水140-贴水60元/吨，平水铜成交价41200-41300元/吨。早盘隔月价差缩窄约为200元/吨，好铜多报价贴水60元/吨左右，但难被中间商和下游所认可，成交受制，且随盘面回落隔月基差迅速扩至400元/吨附近，部分持货商积极逢高出货，贴水迅速扩大，吸引部分贸易商入市收货。同时，日内仍有部分持货商等待明日换月后升水出货，报价持坚，多数下游也多待今日入市。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在65-75美元/吨，溢价报价持稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价65-75美元/吨，溢价报价持稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.42，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.27，LME铜现货价格较3月价格贴水21美元；现货进口铜盈利大约230元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约900元/吨。当前总体成交虽小，但正在逐渐活跃。

　　市场因素分析：中国二季度GDP同比增长7%，环比增长1.7%，表现好于市场预期，主要得益于6月投资，消费和工业增加值明显回升，一系列的经济数据显示上半年国内宽松的货币政策的效果逐步显现，放缓了市场对中国经济下行担忧，基本金属多振荡走强。行业资讯方面，据国际铜业研究组织(ICSG)数据显示，2018年以前全球铜矿产能预计将以年均6%的增速增长，其中秘鲁料占新矿项目和项目扩产所带来的额外产能的26%。此外，该机构表示，中国将继续扩张冶炼产能。

　　行情解析：

　　由于6月份投资，消费和工业增加值都出现明显回升，昨日公布的二季度GDP数据好于预期，这也显示出了此前中国政府各种政策措施成效显著。不过虽然数据公布后各个政府机构表示当前中国将会有更多的措施以调控当前经济，但投资者对于当下下行压力依旧心存担忧，市场整体表现平淡，整体以观望为主。夜间美联储主席耶伦讲话公布市场对于9月份加息可能，导致美指破位上行，创近期新高。以美元计价 一揽子商品普遍出现回落情况。但面临当前市场更多采取保守态度对待行情情况下，短期铜价行情走势将继续围绕40000为平台进行蓄力操作。

　　交易策略：

　　具体操作：当前铜市以观望为主。可选择套利操作，以空铜，多镍或多锌操作。截止昨日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利5330点。38500附近建议买进现货以及虚拟库存企业可继续增持，于39800-40000之间建立虚拟库存以及买进现货企业可在41000之上做适当调整。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货济南营业部 刘朋