小晖看市：3月5日期货早评

　　第1页: 国际市场关注重点第2页: 国内部分期货品种分析

　　国内部分期货品种分析：

　　郑糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周三跌至2010年来最低水平，因供应充足。ICE市场5月原糖期货收跌0.11美分，或0.8%，收报每磅13.34美分，盘中触及2010年5月来最低13.18美分。5月白糖期货收涨2.10美元，或0.6%，报每吨369.20美元。

　　郑糖1509主力合约隔夜多头部分避险撤出跌破10日均线，技术上5000元以上的短期箱体震荡格局暂时不变，短线投机走势有短期箱体内，5150元以下弱势整理及小幅下探调整要求。当前投机多空分水岭在5150元，5150元下方投机走势偏空，3-5日内支持在5000元；若2日内持稳5150元，则暗示多方护盘，整固后仍有上行冲击5200附近的意图，届时多单需注意隔夜仓位的风险控制。

　　沪金

　　金价周三下跌，连跌第三日，因在美国经济数据公布后，美元兑欧元扩大升幅。民间就业服务机构ADP Employer Services周三发布的报告显示，美国2月民间就业人数增加21.2万人，1月民间就业人数上修至增加25万。美国4月期金收跌3.50美元，结算价报每盎司1,200.90美元。

　　沪金1506主力合约隔夜弱势窄幅整理，技术上短期多空围绕120日和60日均线拉锯震荡，投机走势将持续维持在246.8元之下反复震荡运行为主。当前投机多空分水岭在247.5元，247元下方投机走势偏空，不宜盲目隔夜持有多单，下档8日内支持在238元；若2日内站稳247.5元上方则暗示多方护盘，短线有上冲测试252元附近的意图，届时隔夜空单需注意仓位的控制。

　　沪银1506合约隔夜小幅回落整理，技术上短线及短期弱势调整格局不变，近日走势将维持在3570元以下运行为主，3500元附近及以下仍会有多头抵抗。当前投机多空分水岭在3580元，3580元下方投机走势偏空，不宜盲目隔夜持有多单，5-8日内主要短期支持在3400元附近；若2日内站稳3600元以上则投机走势翻多，届时关注后市有突破并冲击3700元的意图，届时隔夜空单需注意市场风险控制。

　　铜：

　　LME金属全面反弹，因数据显示全球企业活动增强，且一些作空的投资者被迫买回头寸。投资者预期中国将采取更多举措刺激经济，此外，智利采矿作业中断忧虑亦推高铜价。三个月期铜收高0.3%，报每吨5,839美元。

　　铜1505合约隔夜多空拉锯争夺10日均线，技术上短线2日内有小幅下探42000元并维持在60日均线以下区间拉锯整理的要求。当前投机多空分水岭在42600元，站上42600元上方投机走势将转为强势，2日内反弹目标将指向43500元；若失守42200元，则短线走势有回撤并在41200元附近进行为期3-5日的震荡整理的要求，届时隔夜多单需注意仓位风险控制。

　　大豆及油脂类：

　　美国大豆期货周三跌1.7%，连跌第三日。随着阿根廷和巴西新收割的作物运输得到改善，预期大豆出口生意将转向南美。豆粕和豆油期货也下滑，现货市场的交易员指美国终端用户需求清淡。整个大豆市场的收位接近日内低点，对周四交易日而言是利空信号。3月大豆期货合约收跌19-3/4美分，报每蒲式耳9.89美元。3月豆粕合约跌7.7美元，收报每短吨334.1美元。3月豆油合约收低0.77美分，报32.03美分。

　　大豆1505合约隔夜下幅下探，多空拉锯，技术上短期趋势弱势震荡调整格局未有改变，因此2-3日内仍将维持在4300元以下区间弱势整理为主，2-3日内有考验4220元附近短期多方支持的要求。当前短线分水岭在4350元，4300元下方投机走势为偏空调整格局，此时不适宜隔夜持有多单；若3日内突破站稳4300元以上则投机走势翻多，暗示后市短期反弹目标有指向4400元附近的意图，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　豆粕1509合约隔夜空方打压下破10日均线，多头第次抵抗但力度有限，技术上短线仍延续震荡调整态势，2日内有下探并维持在2750元附近上下多空拉锯的要求。当前投机分水岭在2820元，2日内收复2820元上方投机走势将会再次转向偏多，届时隔夜持空需谨慎；若3日内不能收复2800元之上，则短线将有持续下探2750元附近区间进行为期3-5日的震荡整理，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　豆油1509主力合约隔夜大跌下破10日均线，技术上短期走势转入调整态势，短线3日内有下探并维持在5500元附近及上方多空拉锯、震荡蓄势的要求。当前投机多空分水岭在5640元，站稳5640元上方投机走势将多方主导，届时不宜隔夜持有空单；若2日内不能收复5640元之上，则短线将有持续下探5500元附近进行为期3-5日的震荡整理，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　棕榈油1505合约进入展期阶段，隔夜多头出逃避险，大跌下破10日均线，技术上短期转入震荡调整格局，短线3日内有下探并维持在4920元上方附近多空拉锯蓄势的要求。当前投机多空分水岭在5100元，3日内收复5100元上方为多头护盘上行态势；若2日内不能收复5080元则暗示短线有持续下行调整5020元附近区间震荡整理的要求，届时隔夜多单需注意仓位控制。

　　郑油1505合约前日震荡下跌，技术上短线3日内有下探并维持在5820元上方震荡蓄势的要求。当前投机多空分水岭在6000元，站稳6000元上方投机走势偏多，不宜盲目隔夜持空，2日内持稳6000元则暗示多头后市反弹目标将指向6150元；若跌破5980元，则短线将有持续下探5820元附近区间进行为期3-5日的震荡整理，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　塑料1505主力合约前日空方狙击走势，技术上短线需警惕有再次下探回撤9350元、甚至9000元确认多方支持的意图；当前走势只有多方护盘在9450元以上强势整固，后市才有继续上攻的机会。当前投机多空分水岭在9450元，站稳9450元以上投机走势为多头护盘整固，届时隔夜持有空单需注意仓位控制；若跌破9450元则短线有转入9250元以上区间，为期5日的震荡整理，届时隔夜多单需注意仓位控制。

　　橡胶1509主力合约隔夜大幅下跌，12800元多方支持位失守，技术上短期走势跌回12500元箱体区间内盘整格局，因此2日内主要运行区间在12300元至13100元拉锯蓄势整理为主。当前短期多空分水岭在13100元，3日内收复站稳13100元以上投机走势翻多，届时3日内上档阻力14200元；若2日内不能收复13000元之上，则短线调整周期将延续3-5日，并有下探12300元至12000元区间震荡盘整的意图，届时隔夜多单需注意仓位的控制。

　　螺纹钢1505主力合约进入展期交易阶段，隔夜多头抵抗、弱势震荡，技术上短期弱势调整格局不变，因此投机走势将维持在2460元附近及下方弱势震荡调整为主，短线3-5日内有下探考验2420元附近支持的要求。当前短线多空分水岭在2500元，2470元下方投机走势偏空，3日内支持在2420元；若2-3日内突破收复2500元之上，则暗示多方护盘强势，整固后有上行测试2560元附近的要求，届时隔夜空单需注意市场风险控制。

　　中辉期货研发部 贾晖

　　国际市场关注重点：

　　外汇市场方面：美元指数周三(3月4日)升至11年半新高，虽然美国ADP就业数据不及预期，但欧洲央行(ECB)即将启动量化宽松致欧元暴跌，扶助美元指数。民间就业服务机构ADP Employer Services周三发布的报告显示，美国2月民间就业人数增加21.2万人，低于接受路透调查的分析师预期的增加22万人。1月民间就业人数被上修至增加25万。美国供应管理协会(ISM)周三公布，2月非制造业PMI指数为56.9，路透访查的分析师预期为56.5，1月为56.7。美联储在周三下午公布了褐皮书报告，报告认为，美元走强与油价下跌已经使一些行业受到影响，6个联储辖区的经济温和增长，另外6个辖区经济增长放缓。

　　原油市场方面：美国原油期货周三反弹，布兰特原油缩减跌幅。石油输出国组织成员国伊朗强化反对带有时间要求的核协议，帮助稍早因美国原油库存大增而下跌的油价反弹。交易员表示，沙特阿拉伯石油部长欧那密的言论亦帮助支撑油价。欧那密表示，全球油市的供需应该很快趋于稳定，油价也会在最近几个月下跌之后趋稳。美国原油期货结算价上升1.01美元，报每桶51.53美元.布兰特原油期货结算价报每桶60.55美元，跌0.47美元。

　　现货金市场方面：受欧美经济数据良好以及美元指数走强压制，黄金价格走低，但因ADP数据不佳令非农就业数据蒙上阴影，现货黄金下跌3.30美元，跌幅0.27%，报1200.20美元/盎司。

　　基本面利好因素：

　　1.尽管希腊目前的援助计划延长了4个月，且软化了终结撙节政策与重新协商债务问题等主要竞选承诺，但其仍有严重且急迫的融资问题要克服。对于新一轮援助的计划，德国方面则明确表示反对，但西班牙经济部长金多斯(Luis de Guindos)则指出，欧盟正在商讨向希腊提供第三轮经济援助的相关事宜，而这笔资金多达300—500亿欧元(约合人民币2103.24—3504.7亿元)。

　　2、数据处理公司ADP周三(3月4日)公布的ADP就业报告显示，美国2月ADP就业人数增加21.2万人，预期增加21.9万人，前值修正为增加25.0万人，美国2月ADP就业增幅不及市场预期，且创下六个月以来的最低水平。作为非农就业数据的前瞻指标，今天的报告表明，该国的就业市场稳增长趋缓，或为周五(3月6日)公布的2月就业报告蒙上一层阴影。

　　基本面利空因素：

　　1、美国2月ISM非制造业PMI公布值为56.9，优于预期的56.5以及前值56.7，各分项中除新订单指数外，均好于前值。

　　2、SPDR基金(全球最大的黄金ETF)持有量周二流出2.69吨(或0.35%)至760.80吨，连续第二个交易日流出。该基金周一流出7.76吨，跌幅为2014年12月24日以来之最。

　　3、欧盟统计局(Eurostat)周三(3月4日)公布的数据显示，欧元区1月零售销售年率增长3.7%，创2005年8月来新高，预期增长2.3%，前值增长2.8%，连续四个月走高，年率升幅创9年以来之最。

　　4、美国抵押贷款协会(MBA)周三(3月4日)公布的数据显示，2月27日当周MBA抵押贷款申请指数上涨0.1%至420.7，前值为420.3， MBA抵押贷款申请指数走高，为1月30日当周以来首次。

　　5、在欧洲央行即将展开庞大刺激方案前夕，数据编撰机构Markit今天公布的调查显示，受到企业降价及欧元贬值之助，欧元区2月企业活动加速。Markit还在今天的报告中称，调查预示欧元区第一季GDP料增长0.3%，与2014年第四季相同。

　　周四关注重点：

　　20:00 英国 官方银行利率

　　20:34 欧元区 欧洲央行再融资利率

　　21:30 美国 上周季调后初请失业金人数

　　23:00 美国 1月耐用品订单修正值

　　国内部分期货品种分析：

　　郑糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周三跌至2010年来最低水平，因供应充足。ICE市场5月原糖期货收跌0.11美分，或0.8%，收报每磅13.34美分，盘中触及2010年5月来最低13.18美分。5月白糖期货收涨2.10美元，或0.6%，报每吨369.20美元。

　　郑糖1509主力合约隔夜多头部分避险撤出跌破10日均线，技术上5000元以上的短期箱体震荡格局暂时不变，短线投机走势有短期箱体内，5150元以下弱势整理及小幅下探调整要求。当前投机多空分水岭在5150元，5150元下方投机走势偏空，3-5日内支持在5000元；若2日内持稳5150元，则暗示多方护盘，整固后仍有上行冲击5200附近的意图，届时多单需注意隔夜仓位的风险控制。

　　沪金

　　金价周三下跌，连跌第三日，因在美国经济数据公布后，美元兑欧元扩大升幅。民间就业服务机构ADP Employer Services周三发布的报告显示，美国2月民间就业人数增加21.2万人，1月民间就业人数上修至增加25万。美国4月期金收跌3.50美元，结算价报每盎司1,200.90美元。

　　沪金1506主力合约隔夜弱势窄幅整理，技术上短期多空围绕120日和60日均线拉锯震荡，投机走势将持续维持在246.8元之下反复震荡运行为主。当前投机多空分水岭在247.5元，247元下方投机走势偏空，不宜盲目隔夜持有多单，下档8日内支持在238元；若2日内站稳247.5元上方则暗示多方护盘，短线有上冲测试252元附近的意图，届时隔夜空单需注意仓位的控制。

　　沪银1506合约隔夜小幅回落整理，技术上短线及短期弱势调整格局不变，近日走势将维持在3570元以下运行为主，3500元附近及以下仍会有多头抵抗。当前投机多空分水岭在3580元，3580元下方投机走势偏空，不宜盲目隔夜持有多单，5-8日内主要短期支持在3400元附近；若2日内站稳3600元以上则投机走势翻多，届时关注后市有突破并冲击3700元的意图，届时隔夜空单需注意市场风险控制。

　　铜：

　　LME金属全面反弹，因数据显示全球企业活动增强，且一些作空的投资者被迫买回头寸。投资者预期中国将采取更多举措刺激经济，此外，智利采矿作业中断忧虑亦推高铜价。三个月期铜收高0.3%，报每吨5,839美元。

　　铜1505合约隔夜多空拉锯争夺10日均线，技术上短线2日内有小幅下探42000元并维持在60日均线以下区间拉锯整理的要求。当前投机多空分水岭在42600元，站上42600元上方投机走势将转为强势，2日内反弹目标将指向43500元；若失守42200元，则短线走势有回撤并在41200元附近进行为期3-5日的震荡整理的要求，届时隔夜多单需注意仓位风险控制。

　　大豆及油脂类：

　　美国大豆期货周三跌1.7%，连跌第三日。随着阿根廷和巴西新收割的作物运输得到改善，预期大豆出口生意将转向南美。豆粕和豆油期货也下滑，现货市场的交易员指美国终端用户需求清淡。整个大豆市场的收位接近日内低点，对周四交易日而言是利空信号。3月大豆期货合约收跌19-3/4美分，报每蒲式耳9.89美元。3月豆粕合约跌7.7美元，收报每短吨334.1美元。3月豆油合约收低0.77美分，报32.03美分。

　　大豆1505合约隔夜下幅下探，多空拉锯，技术上短期趋势弱势震荡调整格局未有改变，因此2-3日内仍将维持在4300元以下区间弱势整理为主，2-3日内有考验4220元附近短期多方支持的要求。当前短线分水岭在4350元，4300元下方投机走势为偏空调整格局，此时不适宜隔夜持有多单；若3日内突破站稳4300元以上则投机走势翻多，暗示后市短期反弹目标有指向4400元附近的意图，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　豆粕1509合约隔夜空方打压下破10日均线，多头第次抵抗但力度有限，技术上短线仍延续震荡调整态势，2日内有下探并维持在2750元附近上下多空拉锯的要求。当前投机分水岭在2820元，2日内收复2820元上方投机走势将会再次转向偏多，届时隔夜持空需谨慎；若3日内不能收复2800元之上，则短线将有持续下探2750元附近区间进行为期3-5日的震荡整理，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　豆油1509主力合约隔夜大跌下破10日均线，技术上短期走势转入调整态势，短线3日内有下探并维持在5500元附近及上方多空拉锯、震荡蓄势的要求。当前投机多空分水岭在5640元，站稳5640元上方投机走势将多方主导，届时不宜隔夜持有空单；若2日内不能收复5640元之上，则短线将有持续下探5500元附近进行为期3-5日的震荡整理，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　棕榈油1505合约进入展期阶段，隔夜多头出逃避险，大跌下破10日均线，技术上短期转入震荡调整格局，短线3日内有下探并维持在4920元上方附近多空拉锯蓄势的要求。当前投机多空分水岭在5100元，3日内收复5100元上方为多头护盘上行态势；若2日内不能收复5080元则暗示短线有持续下行调整5020元附近区间震荡整理的要求，届时隔夜多单需注意仓位控制。

　　郑油1505合约前日震荡下跌，技术上短线3日内有下探并维持在5820元上方震荡蓄势的要求。当前投机多空分水岭在6000元，站稳6000元上方投机走势偏多，不宜盲目隔夜持空，2日内持稳6000元则暗示多头后市反弹目标将指向6150元；若跌破5980元，则短线将有持续下探5820元附近区间进行为期3-5日的震荡整理，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　塑料1505主力合约前日空方狙击走势，技术上短线需警惕有再次下探回撤9350元、甚至9000元确认多方支持的意图；当前走势只有多方护盘在9450元以上强势整固，后市才有继续上攻的机会。当前投机多空分水岭在9450元，站稳9450元以上投机走势为多头护盘整固，届时隔夜持有空单需注意仓位控制；若跌破9450元则短线有转入9250元以上区间，为期5日的震荡整理，届时隔夜多单需注意仓位控制。

　　橡胶1509主力合约隔夜大幅下跌，12800元多方支持位失守，技术上短期走势跌回12500元箱体区间内盘整格局，因此2日内主要运行区间在12300元至13100元拉锯蓄势整理为主。当前短期多空分水岭在13100元，3日内收复站稳13100元以上投机走势翻多，届时3日内上档阻力14200元；若2日内不能收复13000元之上，则短线调整周期将延续3-5日，并有下探12300元至12000元区间震荡盘整的意图，届时隔夜多单需注意仓位的控制。

　　螺纹钢1505主力合约进入展期交易阶段，隔夜多头抵抗、弱势震荡，技术上短期弱势调整格局不变，因此投机走势将维持在2460元附近及下方弱势震荡调整为主，短线3-5日内有下探考验2420元附近支持的要求。当前短线多空分水岭在2500元，2470元下方投机走势偏空，3日内支持在2420元；若2-3日内突破收复2500元之上，则暗示多方护盘强势，整固后有上行测试2560元附近的要求，届时隔夜空单需注意市场风险控制。

　　中辉期货研发部 贾晖