小晖看市：2月26日期货早评

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　　国内部分期货品种分析：

　　郑糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周三跌穿14美分，至2010年低位，因投资者卖出和供应充足。ICE市场5月原糖期货 收跌0.36美分，或2.5%，报每磅13.79美分。5月白糖期货收跌6.40美元，或1.7%，收报每吨371.60美元。国际糖业组织(ISO)预计2014/15年全球糖供应过剩62万吨，低于上年供应过剩260万吨。但期糖市场对该数据无甚反应。

　　郑糖1509主力合约前日失守5140元，短线及短期走势震荡调整态势，技术上短线2-3日内有下探5000元，但5日内将主要维持在4950元上方整理的要求。当前投机多空分水岭在5100元，5100元下方投机走势偏空，对此隔夜多单需谨慎，5日内下档支持在4950元；若收复站稳5100元以上，则暗示多方护盘强势，短线3日内将有反弹冲击5200元附近的意图，届时空单需注意隔夜市场风险控制。

　　沪金

　　金价周三上涨，从昨日触及的七周低点反弹，此前美国联邦储备理事会主席叶伦在国会的讲话暗示美

　　联储不急于升息。他的讲话令美元承压，支撑金价。美国4月期金收高4.20美元，报每盎司1,201.50美元。

　　沪金1506主力合约隔夜震荡下行，244元附近有多头抵抗，但短期弱势下行调整态势依旧。因此技术上投机走势有小幅反弹但空间有限，仍将以维持在247元下方运行为主。当前短线多空分水岭在247.5元，247.5元下方短线走势空方占据优势，此时隔夜多单需谨慎；若2日内收复站稳247.5元以上，则暗示短线蓄势后有反弹测试252.5元附近的意图，届时隔夜空单需注意仓位的控制。

　　沪银1506合约隔夜多空拉锯窄幅整理，短期箱体运行格局，技术上多头护盘抵抗，有反弹意图，但受制于短期技术面限制，因此短线投机反弹空间暂时有限，仍将以维持在3620元至3560元区间运行为主。当前短线多空分水岭在3700元，3600元下方投机空头占据优势，对此隔夜多单需注意控制仓位，2-3日内支持在3500元；若2日内持稳于3620元以上运行，则暗示多方护盘，短线蓄势后有继续冲击测试3750元甚至3800元附近的意图，届时隔夜空单需注意市场风险控制。

　　铜：

　　期铜周三下滑，因对中国经济成长不确定，且在中国市场春节假期过后重开，看空的投资人恢复卖盘。周二期铜升至六周高位，突破长达一个月的交投区间，迫使空头回补，因市场对美联储不急于升息的迹象表示欢迎。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收报每吨5,760美元，跌0.4%。交易商和分析师表示，中国对冲基金卖盘拖累铜价在上月跌至五年半最低的5,339.50美元。Wilson表示，看好春节假期后中国的需求前景。一新加坡实货交易员表示，保税区铜溢价已由节前的85美元升至90-95美元，预计很快将升至100美元。

　　铜1505合约隔夜维持多头蓄势整固，短期反弹和震荡偏多趋势，技术上短线有维持在41800元以上蓄势，并在蓄势之后上行冲击42800元附近的意图。当前投机多空分水岭在41600元，41800元上方投机走势偏多整固，3-5日内多方上行目标42800元附近；若失守41800元，则短线投机走势有转入42000元至41500元区间的拉锯整理行情，届时隔夜多单需注意仓位风险控制。

　　大豆及油脂类：

　　美国大豆期货周三下滑，受现货市场疲弱以及昨日升至逾六周高位后的获利了结打压。交易商还表示，巴西卡车工人罢工有望得到解决尾盘打压市场。豆粕期货市场疲弱，3月豆粕期货大跌1.8%，因预期美国豆粕出口需求将受到南美价格更低的供应影响，令卖压进一步加重。豆油期货上涨，受到原油价格大涨支撑。交易商等待美国农业部周四早公布出口销售报告，预计周度大豆出口销售45-65万吨。3月大豆期货合约收低8-1/4美分，报每蒲式耳10.07-3/4美元。3月豆粕合约跌6.4美元，收报每短吨350.5美元。3月豆油合约升0.29美分，报31.71美分。

　　大豆1505合约隔夜大幅下挫，空头增仓打压，技术上下探考验4200元关口短期颈线支持，因此短线3日内将维持在4300元以下至4200元区间震荡盘整为主。当前短线分水岭在4350元，不能收复4300元以上则投机走势为偏空格局，此时不适宜隔夜持有多单；若3日内突破站稳4350元以上则暗示后市短期反弹目标有指向4450元附近的意图，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　豆粕1505主力合约即将展期至1509合约，而1505合约隔夜冲高回落，短期偏多趋势虽然暂时得以维持但投机走时呈现上行遇阻，因此技术上短线3日内有回撤并维持在2780元至2850元区间蓄势盘整的要求。当前投机分水岭在2830元，2830元上方投机走势仍将偏多上行，2-3日内目标阻力仍在2880元；若日内失守2830元，则短线有转入2750元上方为期3-5日的震荡整理，届时隔夜空单需注意仓位控制。

　　豆油1505主力合约进入展期阶段，隔夜反弹后多空拉锯震荡，技术上短线有维持在5500元上方至5560元区间蓄势震荡为主，若2日内守稳于5520元以上则暗示多方护盘，后市有再度冲击5650元附近的要求。当前投机多空分水岭在5560元，5560元上方投机走势多方主导，届时不宜盲目隔夜持有空单；若失守5500元，则短线投机走势有转入5380元上方震荡整理的要求，届时隔夜多单需注意仓位控制。

　　棕榈油1505合约进入展期阶段，隔夜多空拉锯争夺10日均线，技术上短线有下探4920元至4900元，并以维持在4860元上方蓄势震荡为主，若2日内守稳于4880元以上则暗示多方护盘，后市有再度反弹冲击5050元的要求。当前投机多空分水岭在4950元，4950元上方投机走势偏多，5-8日内上档阻力5120元；若失守4950元则暗示短线有回落4820元及以上震荡整理的要求，届时隔夜多单需注意仓位控制。

　　郑油1505合约前日先跌后反弹，多空剧烈拉锯。技术上短线有暂时维持在5750元上方至5820元区间蓄势震荡为主，若2日内守稳于5800元以上则暗示多方护盘，后市有反弹冲击5950元的要求。当前投机多空分水岭在5900元，站稳5830元上方投机走势偏多反弹行情，2日内收复5900元则暗示多头后市反弹目标将指向6150元；若跌破5800元，则短线将维持弱势并有下台阶调整风险，届时多单需注意隔夜市场风险。

　　塑料1505主力合约前日大幅低开高走，多头强烈护盘，因此技术上短线在蓄势整固之后仍有上行意图。当前投机多空分水岭在9000元，9220元以上投机走势偏多，暂不适宜隔夜持有空单操作；若跌破9200元则短线有转入9000元以上区间，为期5-8日的震荡整理，届时隔夜多单需注意仓位控制。

　　橡胶1509主力合约前日多方护盘，因此技术上短线在蓄势整固之后仍有上行冲击短期箱体上轨阻力的意图。当前短期多空分水岭在13500元；12800元以上投机走势偏多，3日内上档阻力14200元；若跌破12800元则短线调整周期将延长至少3-5日，并有下探12500元至12000元区间震荡盘整的要求，届时隔夜多单需注意仓位的控制。

　　螺纹钢1505主力合约隔夜多头抵抗护盘，技术上多空围绕10日、20日和60日均线蓄势争夺，因此短线在2460元之上至2520元区间将会反复震荡，短期15日内2650元存在阻力作用。当前短线多空分水岭在2520元，突破站稳2520元上方投机走势偏多，8日内阻力2650元；若跌破2500元，则投机走势将转弱，届时不宜隔夜持有多单操作，3日内下档支持2420元。

　　中辉期货研发部 贾晖‍