小晖看市：1月26日早评

　　第1页: 国际市场关注重点第2页: 国内部分期货品种分析

　　国内部分期货品种分析：

　　郑糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周五录得11个月以来最大单日跌幅，放量急跌逾5%，一系列技术性卖出信号使持续了一周的升势消退。3月原糖期货收跌0.74美分，或4.7%，报每磅15.17美分，脱离日低15.08美分。3月白糖期货下跌14.50美元，或3.6%，收报每吨393.40美元。

　　郑糖1505主力合约周五冲高回落，市场投机多翻空行情，技术上需警惕短线投机走势有下探4930元甚至4900元附近的要求。当前短线多空分水元岭在4950元，5000元上方投机走势依然偏多，不宜隔夜持有空单；若期价失守4950元则暗示短线5日内有下探4880元附近震荡整理的要求，届时隔夜多单需注意仓位的控制。

　　沪金

　　金价周五下跌最多1.3%，因美元上涨，且市场消化欧洲央行(ECB)向经济挹注约1万亿欧元的计划产生的喜忧参半的影响。

　　在欧洲央行周四公布购债计划后，当日金价上涨逾1%，至每盎司1,300美元以上。黄金被视为通胀对冲工具。美国2月期金收低8.10美元，报1,,292.60美元，交易商称今日金价“回调”，金市正在盘整。

　　沪金1506主力合约隔夜小幅回落但维持在5日均线上方整理，技术上投机走势有维持在258元上方蓄势震荡，3日内有考验10日均线附近支持的意图。当前投机多空分水岭在258元，站稳260元上方则投机走势依然为偏多整固行情，不宜隔夜持有空单；若跌破258元以下运行则短线转入回落整理态势，届时后市3-5日内下档支持在255元附近。

　　沪银1506合约隔夜多空拉锯震荡于5日均线之上，技术上投机走势有继续维持在3800元上方拉锯整固，3日内有考验10日均线附近支持的意图。当前投机多空分水岭在3800元，日内能站稳3850元上方则投机走势偏多，后市3-5日内阻力在4000元；若期价跌破3800元则关注后市短线有下探3720元甚至3700元附近整理的要求，届时隔夜多单需注意市场风险控制。

　　铜：

　　期铜周五走低，重新跌向近期触及的五年半低位，上周连跌第六周，受累于美元走强，以及担忧最大消费国中国的需求前

　　景。LME三个月期铜 收跌2.74%，报每吨5,510美元。期铜上周触及五年半低位5,353.25美元，年内迄今累计下跌逾12%。中国公布的数据显示，1月制造业成长连续第二个月停滞不前，且企业不得不加速降价来赢得新订单，数据加重了对中国经济面临的通缩压力不断增加的担忧。自年初以来，LME仓库的铜库存急增逾25%，至超过23.515万吨。

　　铜1504合约隔夜低开下行，短线及短期下台阶调整行情，技术上投机走势将维持在40400元下方运行，并有下探39500附近的要求。当前短线多空分水岭在42200元，2日内若不能快速站稳40800元上方，则短期下行目标有指向38800元附近的意图；若2日内收复40800元，则短线弱势将暂时得到遏制，蓄势整理后有反弹测试42200元附近的意图，届时隔夜空单需注意仓位的风险控制。

　　大豆及油脂类：

　　美国大豆期货周五下跌，因美国大豆出口需求不断下降。海外买家转向关注南美作物，因阿根廷和巴西作物开始收割。豆粕期货上涨，因一些需要近期供应的海外买家来不及等待南美供应，遂买入美国豆粕。豆油期货下滑。3月大豆期货合约收跌4美分，报每蒲式耳9.72-3/4美元。3月豆粕合约收高1.4美元，报每短吨331.5美元。3月豆油合约跌0.37美分，报31.60美分。

　　大豆1505合约前日低开后小幅回升，短期箱体震荡整理格局，技术上短线3日内将继续维持在4400元至4480元区间内先跌后反弹运行为主，投机走势需关注4460元以上多头能否收复并站稳。当前当前投机分水岭在4450元，2日内若收复站稳4450元上方则暗示后市5日内多方上行目标将指向4520元附近；若失守4400元则短线弱势行情依旧，有转入4350元以上区间3-5日的震荡整理的要求，届时隔夜多单需注意仓位控制。

　　豆粕1505主力合约隔夜震荡回升但未能收复10日均线，技术上短线3-5日内仍以维持在2750元至2650元区间弱势震荡为主，投机走势需关注2730元以上多头能否收复并站稳。当前短线分水岭在2730元，2690元上方投机走势为多方蓄势反弹态势，2日内若突破站稳2750元之上不适宜再隔夜持有空单操作，届时后市多方上行目标将会指向2820元至2850元；若跌破2680元则短线有延续弱势下行的要求，届时隔夜多单需注意市场风险控制。

　　豆油1505主力合约隔夜弱势震荡整理，短期缓慢的震荡调整趋势不变，技术上短线2日内仍将维持在5580元以下，并有下探5480元附近的要求。当前投机多空分水岭在5620元，5580元下方投机走势偏空，不宜盲目隔夜持有多单；2日内若收复站稳5620元上方，则暗示多头护盘蓄势及反弹，届时后市关注5日内有反弹冲击5750元的要求。

　　棕榈油1505合约隔夜弱势震荡盘整，短期调整趋势不变但存在多头弱势抵抗，技术上短线2-3日内走势仍将维持在4900元下方至4800元区间内震荡整理为主。当前投机多空分水岭在4920元，4880元下方投机走势偏空，不宜隔夜持有多单操作；2日内若收复站稳4920元之上，则暗示多头护盘蓄势及反弹，届时后市关注5日内有反弹冲击5000元的要求。

　　郑油1505合约前日低开后弱势窄幅整理，短期调整趋势不变但存在多头弱势抵抗，技术上短线2-3日内走势仍有小幅下探，并维持在6020元下方至5850元区间内震荡整理为主。当前投机多空分水岭在6030元，5960元下方投机走势偏空，不宜隔夜持有多单操作；若2-3日内站稳5950元以上则暗示多方护盘，整固后有反弹6030元附近的意图，届时隔夜空单需注意仓位的风险控制。

　　塑料1505主力合约前日震荡下探，多头护盘力度较弱，技术上投机走势有继续下探8250元，并维持在8300元以下至8120元区间震荡拉锯盘整的要求。当前短线多空分水岭在8300元，若站稳8300元以上则暗示多头护盘，后市短线有反弹8520元的意图；若跌破8300元以下运行，则投机走势将会转人8100元以上为期3-5日的调整行情，届时不宜隔夜持有多单操作。

　　橡胶1505主力合约隔夜多头谨慎上攻，短期走势仍维持箱体震荡格局，因此技术上短线3日内仍有先跌后上，小幅回撤并维持在12800元以上区间震荡盘整的要求，3日内能否守稳12800元以上对于后市短期强弱表现较为关键。当前投机多空分水岭在13000元；13200元上方投机走势偏多，3-5日内上档阻力13700元；若2日内不能站稳13000元以上运行，则需警惕短线有下探12300元附近的意图，届时隔夜多单需注意市场风险控制。

　　螺纹钢1505主力合约隔夜延续弱势震荡盘整，多头抵抗力度较弱，因此技术上短期弱势盘整格局暂时不变，短线走势将继续维持在2520元以下至2450元以上区间弱势震荡盘整为主。当前投机多空分水岭在2520元，2480元下方投机走势偏弱，暂不宜隔夜持有多单操作；若3日内收复2500元上方，则将提振短线投机看多人气，后市5日内反弹将指向2550元。

　　中辉期货研发部 贾晖