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LLDPE:市场整体货源不多 后市维持高位震荡

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月01日15:33 瑞达期货  查看评论
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  10月份以来,LLDPE1401合约冲高后震荡小幅回落,因原料价格坚挺,对塑料成本支撑较强,再加上农膜旺季,下游节假日备货,且市场整体库存不多,石化上调出厂价格,期现市场跟随走高;中下旬因进口货源增多,下游需求跟进不足,塑料价格高位小幅回落。进入11月份,关注装置检修复工及进口货源量,下游农膜需求旺季,预计后市连塑维持高位震荡为主。

  一、行情回顾

  10月份,LLDPE1401合约冲高至11530附近后维持高位震荡。10月中、上旬受原料价格高位支撑及下游农膜需求旺季,连塑一度冲高至11530一线,下旬因终端市场对高价原料采购积极性降低,再加上有部分在途及进口货源到场,供应紧张压力得到缓解,连塑期价高位小幅回调,截止至29日连塑期价处于11400附近整理。

  大部分地区石化出厂价格10月中、上旬上调到11800-12000左右后因库存量增多,且下游需求不足,截至10月25日华东地区石化定价下调至11550元/吨,较10中旬跌300,较9月末涨150。现货市场跟随出厂价格冲高回落,华东地区现货价格从9月上旬的11950元/吨下滑至目前的11600元/吨,较上个月月末小幅上涨,华北地区从11850元/吨下跌至目前的11670元/吨,较上个月月末增加230。

  二、基本面分析

  (一)宏观环境

  国际:从近期公布数据显示,国际经济整体仍处于复苏状态,但扩张速度有所放缓。 欧元区公布数据显示: Markit欧元区10月综合采购经理人指数(PMI)初值降至51.5,低于预期,主要受服务业拖累,新业务及制造业虽有增长但增速有所放缓;欧洲经济研究中心公布数据显示,欧元区10月经济景气指数微幅增长0.5个点至59.1。Sentix公布数据显示:欧元区10月投资者信心指数由9月的6.5降至6.1,低于预期的8.0。欧元区10月消费者信心指数为负的14.5,低于预期的14.4,但高于9月的14.9。美国Markit公布数据显示,10月制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.1,为去年10月以来最低,产出分项及新订单指数均出现下滑;调查显示,美国10月消费者信心指数终值为73.2,低于预期的75.0为今年以来最低;美国劳工部公布,美国9月非农就业岗位增加14.8万个低于预期的18.0万个。道琼斯—三菱东京日联银行商业景气指数下降0.4%,创3月以来最低水平。

  国内:国家适时出台稳增长政策,提振市场信心,整体经济数据向好。2013年三季度企业经济景气指数为121.5,较二季度高0.9点。汇丰公布数据显示:中国10月制造业采购经理指数初值升值50.9创7个月来新高,制造业新订单分项指数初值升至51.6,为7个月来高位。受季节性因素影响,我国九月出口出现小幅下降,据海关统计:我国9月份进出口同比下降0.3%,进口同比增长7.4%。国家统计局公布:中国9月规模以上工业增加值同比增长20.2%,较8月份的10.2%有所增长。2013年1-9月份,全国固定资产投资同比增长20.2%,增速比1-8月份回落0.1个百分点。

  总体来看,欧元区经济继续缓和增长,内需增加拉动整个工业生产成长,各个领域全面得到反弹。美国因政府债务危机影响,非农就业数据疲弱,商业景气指数及企业信心指数有所下滑,预计缩减QE的时间有可能被推迟至明年,债务危机缓解预计后市有利于重振市场。中国整体数据显示当前内需较好拉动经济增长,国内经济增长动能明显企稳回升,工业生产趋于改善,但四季度由于工信部淘汰落后产能及国家调结构,房地产政策等预计经济增长速度较三季度有所放缓。

  (二)上游原料分析

  1、汽油消费旺季过去 国际原油高位回落

  10月份,国际原油震荡下滑,10月中上旬受美国政府债务僵局及伊朗核问题影响,原油低位震荡整理,下旬因美国汽油消费旺季过去,美国原油库存增加,供应压力增大,原油震荡下行。美国能源信息署最新石油库存报告显示:截止13年10月18日当周,美国原油库存量约3.79亿桶,较上周增加325万桶,目前开工率维持在85.9%,较上月末下降5.8%。进入11月份有听闻北海原油供应将增加,且原油处于淡季,原油供应压力将逐步增大,预计后市弱势震荡。

  受需求拉动影响,石脑油较上月小幅增加。截止10月25日,阿拉伯海湾地区的石脑油报879.04美元,较9月末涨15.53美元,涨幅1.45%。鹿特丹地区的报价为884美元,涨2美元,涨幅0.23%。新加坡石脑油报99.52美元,涨1.59美分,涨幅1.62%。日本石脑油报910.5美元,涨10.25美元,涨幅1.14%。截至10月23日当周,新加坡轻质馏分油陆上商业库存减少161.1万桶或13.8%,至1005.5万桶,为近三周以来的首次下跌,也是库存近8周以来的最低位。原油支撑减弱预计后市石脑油弱势震荡。

  因市场货源较少,整体供应偏紧,亚洲乙烯整体呈现偏强震荡,对塑料有一定成本支撑。数据显示:截止10月24日,东北亚乙烯报1415美元,较上月末上涨55美元,涨幅4.04%。东南亚涨85美元,报于1435美元,涨幅1.39%。数据显示,2013年9月,我国乙烯进口量17.57万吨,同比增加2.84万吨,增幅19%。9月我国乙烯产量为126.53吨,同比增加15.53万吨,增幅14%。10月份,市场供应趋紧,对乙烯价格形成支撑,进入11月份,由于装置检修复工及有货源到港,整体供应量将增加,预计乙烯将有所回落。

  (三)现货供应分析

  库存方面据市场统计,截至10月29日华南地区部分石化库存较10月12日减少11343多吨,降幅47%左右,主要因为福建联合进行检修,石化库存明显下降。华东地区部分石化库存减少470吨左右,降幅在2.6%左右。华北地区部分石化PE库存较10月22日总数减少1600多吨,减幅9.43%左右。华北地区部分石化装置负荷继续下降,现维持在78成左右,因部分装置减产及检修复工较慢,预计后市整体库存仍旧维持低位。

  装置方面,大庆石化PE老高压产18D、新高压2426H、低压A线停车,B线产5000S、C线产QL505P、线性装置产7042,30万吨新全密度一装置原料供应不足暂未开车。25万吨全密度二装置转产9047。福建炼化PE装置生产动态:两套装置于10月17日起均停车检修50天左右,此次检修伴随装置扩能,乙烯装置年生产能力将提升至100万吨,PE两套装置将提升至50万吨/年。抚顺石化8万吨低压、45万吨线性装置于5月15日停车,35万吨新低压装置于5月10日停车。据了解抚顺石化环评已拿到,计划11月10日点火,月底将有正品产出,计划产7260。燕山石化PE老高压一线产7A,二线产7A,三线持续停车,低压一线于10月9日停车待料,听闻11月有减产计划。天津大乙烯LLDPE装置产920NT,HDPE装置开车产K44-08-122,计划至月底转产5502。听闻11月K44计划减产60%,5502减产34%。

  10月份中上旬,受库存量不多,下游需求拉动及乙烯原料成本支撑,塑料价格震荡走高,下旬因供应量增多,终端对高价原料采购积极性降低影像,塑料小幅回调。截止至10月28日,华东扬子石化定价从十月中上旬的11850下调至目前11550,较上月末高150;华南独子山石化由12000下调至目前11850,较上月末涨400;华北齐鲁石化由11800下调至目前11500,较上月末涨150;东北涨150报11500。期现市场跟随石化出厂价格走高后,目前维持高位震荡,截止至10月28日,华北齐鲁石化较上个月末下涨380元/吨,报11820元/吨;华东余姚扬子石化较上月末涨100报11600;华南地区较上月末涨500元/吨,报12050。

  由于目前原料乙烯价格有所回落,石化亏损减小到零。11月份因下游仍处于农膜需求旺季,听闻有部分石化减产及检修,整体库存不多,预计现货价格有望维持高位震荡。

  (四)下游需求分析

  国家统计局数据显示:2013年9月份,我国共生产塑料制品558.48万吨,较上月增加51.34万吨,增幅10%。其中农用膜报17.42万吨,较上个月增加8.4万吨,增幅16%,较去年同期增加2.12万吨,增幅14%;塑料薄膜报96.16万吨,较上个月增加8.4万吨,增幅10%,较去年同期增加10.66万吨,增幅12%。因下游处于需求旺季,塑料制品产量较上月大幅上涨,显示旺季刚性需求较大。

  进出口方面,数据显示:2013年9月,我国中国塑料制品出口76.32万吨,较去年同期减少1.92万吨,减幅2.45%,较上个月减少0.485万吨,减幅0.63%。从塑料制品产量及出口量走势图也可以看出,在2、3月份的回落之后,4、5月份塑料制品的产量及出口量均有明显的增长,6、7月份出口量小幅回落,8月份又出现小幅增加, 9月11月进入秋天,天气高温逐渐退去,加上农膜旺季,塑料制品产量大幅增加。

  从中长期来看,塑料制品仍有较大的发展空间。中国塑协降解塑料专业委员会2013年年会暨降解材料技术交流会在淄博召开。工信部有关部门负责人在会上表示,国家正在加大对农用地膜、一次性包装材料等塑料产品的可降解替代产品的政策支持,已经选择新疆、云南等省区和一些城市建设应用示范区进行试点,对塑料回收、利用将给予更大的关注和支持 。国家发改委有关部门负责人表示,可降解环保新材料的市场接受程度正在不断提升,国家对朝阳产业的政策和配套措施将会越来越完善,正在实施的“双百工程”(建立100个新材料基地,选择100家企业)将会更好地起到带头和示范作用。

  三、后市展望

  综上所述, 国际经济稳步复苏,但整体增长速度有所放缓,后市关注各国经济政策出台;汽油消费旺季过去,炼厂开工率减小,原油库存增加,利空下游产品。乙烯价格下滑,对塑料成本支撑减弱,因11月份又乙烯货源到港,市场预期乙烯供应增多;现货供需方面,因有石化检修及减产,预计整体库存供应仍偏紧;下游农膜消费旺季,仍有存在一定的需求拉动,预计后市塑料维持高位震荡。

  技术面上,连塑1401合约上方面临11550附近压力,下方考验10950-11100附近支撑, 预计10月份连塑处于11950-11550区间波动。

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名博
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