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连塑后市产销平稳 价格高位震荡整理

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月18日15:18 中金在线特约 瑞达期货 查看评论
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  十月份以来,受成本利润及供需面等影响,LLDPE1401合约大幅走高。月初,因农膜旺季,终端用户假日备货积极,节日期间厂家大多低库存过节,节后考虑到生产利润处于负状态,石化继续上调出厂价格,带动期现市场走高,连塑期价破11300一线压力,冲高至11535为3月份以来最高。但终端用户对高价原料采购积极性较低,连塑目前回调至11350附近,因受供应面支撑,预计后市维持11080-11500区间波动。

  一、宏观环境

  国际:欧元区公布数据显示:欧元区8月工业生产较上月增1.0%,创两年来最大,高于预期,表明其工业生产恢复成长,各个领域得到全面反弹。Markit报告显示,欧元区制造业采购经理人指数跌至51.1,为连续第三个月实现增长,虽然未能维持8月份的增长步伐,但由于二线国家整体需求有所改善,仍释放出较好的积极信号。美国供应管理协会公布,美国9月制造业采购经理人指数为56.2,为2011年4月最高,预估为55.0,就业分项指数为2012年6月以来最高。美国劳工部公布,10月5号当周初请失业金人数37.4万人,预估31.0万人,升至3月以来最高。三菱东京UFJ银行商业景气指数下滑0.2%。

  国内:数据显示:中国9月制造业采购经理人指数(PMI)终值下修至50.2,处于荣枯分水岭上方,但低于分析师预估看,主要因为生产及新订单分项指数下修幅度较大。中国9月工业生产者出厂价格指数同比下降1.3%,预估中值下降1.4%,降幅连续第四个月收窄。中国海关公布,9月出口同比下降0.3%,当月进口同比增长7.4%,预估分别为6%和7%

  总体来看,欧元区经济继续缓和增长,内需增加拉动整个工业生产成长,各个领域全面得到反弹。美国因政府债务危机影响,9月初请失业金人数增加,商业景气指数及企业信心指数有所下滑,预计缩减QE的时间有可能被推迟至明年,债务危机缓解后或有利于重振市场。中国整体数据显示当前内需出现回暖迹象,国内经济增长动能明显企稳回升,工业生产趋于改善,国内通胀温和,利好改革的推进。

  二、基本面分析

  1 原油需求减弱 期价低位震荡

  10月以来,美国国际原油低位震荡,因美国债务上限问题及原油库存增幅大于预期困扰市场。其中布伦特原油在106-111区间震荡,WTI美原油在98.8-101区间波动。美国能源信息署最新石油库存报告显示:截止13年10月4日当周,美国原油库存量3.70539亿桶,较上周增长681万桶,美国汽油库存总量2.19879亿桶,较上周增加15万桶;馏分油库存1.26亿桶,较上周下降314万桶,目前开工率维持在86%高位,因汽油消费旺季过去,开工率大幅降低。若美国债务危机得到缓解,原油后市有望小幅上行,但涨幅有限,中线上低位震荡为主。

  亚洲市场乙烯价格大幅继续上涨,因市场货源紧张。数据显示:截10月14日,东北亚乙烯报1424美元,较上月末上涨65美元,涨幅4.78%。东南亚涨30美元,报于1470美元,涨幅2.08%,虽然现货市场交投较淡,但是市场货源不多,卖家惜售严重,支撑价格走高。装置方面,泰国PTT全球石化的的石脑油裂解装置9月22号经历了计划的停车检修后重新开车,开工率为80-85%。台湾的CPC计划将林园的6号乙烯裂解装置开工率从70%上升到85%。沙特阿拉伯兰比岛的石油精炼化工开工率提升至100%。

  总体来看,上游原料后市涨幅有限,美国债务危机过后,预计原油将继续维持低位震荡,亚洲市场供应面利好支撑,但随着开工率逐步增加,后市上行空间有限,震荡盘整为主 。

  2装置检修 市场货源紧张

  截止至10月15日当周,华东地区部分石化库存量较上周减少2326吨左右,减幅7.9%,其中线性少量增加170多吨,低压减少1619吨左右。华北地区部分石化PE库存下降7000多吨,减幅在31.7%%左右,其中高低压减幅最为明显。华东地区部分石化PE库存较上周减少5798吨左右,减幅在25.06%左右,因市场进口货源紧张且部分装置进行检修,抚顺石化推迟开车计划再加上石化大幅拉涨刺激,整体市场货源较为紧张。装置方面,据报道,抚顺石化8万吨低压、45万吨线性装置于5月15日停车,35万吨新低压装置于5月10日停车。据了解抚顺石化因未得到环评,开车时间推迟。燕山石化PE老高压三线持续停车。大庆石化PE老高压产18D、新高压产2426H、低压A、B线产5000S、C线产ql505、线性装置产7042,30万吨新全密度一装置原料供应不足暂未开车。  吉林石化线性装置产7042,低压装置产GC100S。本月吉林石化线性计划排产21000多吨,低压计划排产11300多吨的100S,其计划装置负荷在73%左右。听闻吉林石化低压装置计划21-28停车进行系统蒸煮。福建炼化计划10月17日所有装置停车检修50天左右,此次检修伴随装置扩能,乙烯装置年生产能力将提升至100万吨,PE两套装置将提升至50万吨/年。

  十月中旬,部分石化进行停车检修,再加上伊朗部分石化前期检修,到港货源偏少,短期货源供应较为紧张,但下旬随着到港货源增加及抚顺石化开工,市场供应量将维持一个较平稳状态。

  3石化利润亏损 出厂价格坚挺

  十月份,由于因石化处于亏损状态及供应面支撑,石化出厂价格调涨,期现价格跟随上涨,截止至10月15日,华北齐鲁石化较上月末涨410元/吨,报11850;华东涨450,报11950;华南涨750,报12300;东北地区涨400,报11850。石化定价方面,截止到10月15日,各地区石化出厂价格上调200-450元/吨左右,中油华南出厂价格较9月末上调550元/吨左右,报12000;华东扬子石化上调450报11850,福建联合7042上调450报11850元/吨,华北齐鲁石化上调450报11800元/吨,,西北兰州石化上调200报12000,东北地区上调350报11700。

  由于石化限制开单且下游对原料高价采购积极性不高,且随着后市抚顺石化开工,市场货源供应紧张局面将有所减缓,产销维持平衡状态,预计连塑价格将维持高位震荡。

  4下游需求分析

  国家统计局数据显示:2013年8月份,我国共生产塑料制品507.14万吨,较上月增加约7万吨,增幅1.4%。同比增加16.04万吨,增幅3.3%,同比环比均出现小幅上涨。其中农用膜报15万吨,较上个月增加2400吨,增幅13.5%,较去年同期增加2.4万吨,增幅19%;塑料薄膜报87.76万吨,较上个月增加1.36万吨,增幅1.57%,较去年同期增加约7万吨,增幅8%。进出口方面,数据显示:2013年9月,我国共出口塑料制品76.3万吨,同比下降2.4%,环比下降0.6%;出口金额为30.2亿美元,同比下降4.3%,环比增长2.7%;平均单价为4.0美元/千克,同比下降1.9%,环比增长3.4%。2013年前三季度,我国共出口塑料制品658.1万吨,同比增长3.9%;出口金额为250.9亿美元,同比增长9.0%。

  十月份因下游消费旺季及十一小长假,终端用户备货增加,需求整体有好转,但石化利润维持亏损状态,出厂价格频频上调,终端采购较为谨慎,厂家刚需接货为主,目前大型厂家开工维持在7成左右,小厂家因接单较少,开工率维持低位。 下游塑料制品产量虽略有增加,但整体库存不多,目前原料维持高位价格,终端用户持谨慎观望态度,预计十月份下游消费刚需接货为主。

  三 总结

  综上所述,宏观风险事件,美国债务危机和伊朗核问题,在短期对市场或有小幅波动影响。汽油消费旺季过去,原油低位震荡,对塑料成本支撑减弱;但短期PE市场货源不多,对价格有一定支撑;因石化利润维持亏损状态,石化限制开单,出厂价格较高,期现市场跟随走高,但原料价格难以转移至下游制品上,终端用户采购积极性降低,刚需接货为主,预计后市连塑维持高位震荡。技术上,LLDPE1401合约上方面临11500一线压力,下方考验11080附近支撑,后市区间波动为主,建议在11080-11500区间交易。

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