宏观股指

　　观点：市场将迎利空考验

　　昨日晚间新加坡富时A50股指期货跌幅扩大。但乐观的是，目前两融余额数据已低于2016年1月上证指数在2638点的同期水平，随着市场做空动能逐步衰减，将有利于沪深300指数展开估值修复的反弹行情。

　　操作上建议：IF、IC中线底仓继持，早盘各指数低开消化因晚间全球贸易争端加剧的利空影响后，可短线轻仓低吸IF、IC多单，并根据沪深300、中证500指数反弹的量能配合情况，考虑是否止盈，供参考。

　　黑色品种

　　观点：传闻影响继续扩大，黑色系全线回调

　　钢材

　　昨日限产放松的传闻在市场的影响持续扩大，以期螺为首的黑色系全面跳水，现货市场受情绪影响，观望氛围加重，成交明显下降。当前基本面仍是整体向好的格局，库存总量处于低位，钢厂挺价强势，蓝天保卫战的大背景下限产政策有调整的空间，但无大幅放松的可能，不宜过分看空，后期需求能否如期启动才是决定中期走势的关键。

　　铁矿石

　　昨日连铁震荡下行收跌。进口矿价格整体微降，块矿和球团溢价高位运行。澳矿发货和港口库存下降，高炉开工率上升，烧结矿入炉配比增加。海运费回落至7月初水平，人民币汇率企稳。综合来看，环保政策变化较大，市场预期分歧导致昨日成材大幅回落，带动矿石下跌，但需求和库存结构转好对盘面有所支撑，预计短期震荡运行为主，仍需关注成材走势。

　　焦炭

　　受整体氛围带动，昨日盘面上双焦弱势下行。焦炭现货稳中偏弱，第六轮提涨还未完全落地，部分钢厂抵触情绪强烈，提降100，焦钢博弈进一步加剧。

　　焦煤

　　山西地区洗煤厂关停的影响逐渐凸显，下游焦炭提降的声音虽然逐渐增多，但暂时还未向上传导，焦煤价格仍将持稳运行。

　　玻璃

　　前期报价上涨幅度比较大的区域，生产企业库存有一定幅度的增加，贸易商加快了自身库存的出库，华中地区厂家仍有涨价行为，而西北等地区由于前期库存压力偏高，价格上行压力比较大。盘面看，悲观预期明显，前期空单可慢慢减持，左侧交易可等待1300附近介入。

　　有色金属

　　观点：铜延续震荡铝逢低做多

　　铜

　　铜现货低升水吸引买家接货有所增多，但整体需求仍不理想。铜进口数据处于正常范围，库存下降，受现货支撑短期铜价可能延续震荡。国内网传取暖季限产政策相比去年有所变动，限产规模可能不及预期。

　　铝

　　同时消费端9月虽有旺季不旺态势，但鉴于中秋及国庆临近，下游厂商多计划假期提前备货，使出库量有所增加，加上氧化铝价格上涨，铝下方有支撑，不建议做空。

　　化工品种

　　原油

　　原油市场在伊朗出口下滑的担忧下短期上行，但本周一美国能源部长佩里在华盛顿会见了沙特阿拉伯能源部长法利赫，鼓动沙特阿拉伯保持高产量。且本周四佩里还将会见俄罗斯能源部长诺瓦克。油价多空交织下料将继续震荡为主。

　　PTA

　　昨日PTA在整体氛围叠加需求产销下滑影响下高位回调，一方面，虽然逸盛装置检修使得供应端仍旧偏紧，但最紧张的时候已经过去，边际量增加。另一方面，需求端近期表现僵持，涤丝市场交投疲软，市场整体产销仅在4-5成上下，进一步拖累PTA高位回调。短期PTA大幅下跌的可能性不大，以回调震荡为主。

　　甲醇

　　受下游烯烃采购和节日备货提振，西北地区甲醇今日再度拉涨100-170元/吨；西南地区受限气和限行影响，价格调涨50-150元/吨不等；东北、华中、华北亦有10-100元不等的涨幅，但港口进口货价格松动，江苏小跌10元/吨。期货市场受市场情绪打压，今日承压回落，但在现货走强背景下，预计期货下跌空间有限，回踩可轻仓短多。

　　塑料

　　塑料供需格局偏弱，现货市场弱稳为主，石化低压拉丝、注塑今日下跌100-300元/吨，低压薄膜和管材上调100元/吨，线性、高压暂稳，煤化工小幅探涨30元/吨。目前装置复产压力仍存，需求端暂无起色，市场心态谨慎。在库存回升压力下，期货承压不改，短期偏弱震荡可能较大。关注下游需求释放和库存变动情况。

　　亚洲美金市场PP小幅上涨，国内石化调涨50-100元/吨，市场跟涨积极。但期货走高乏力，午后承压回落，对市场心态形成打压。考虑近期复产产能较多，市场供应有望逐步回升，而下游成本压力较大，对高价有抵触，现货调涨空间有限，谨防市场回调风险。后市来看，PP供给端变量不大，关注需求端释放情况，在库存回落之前期货暂难看多。

　　农产品

　　棉花

　　观点：巴楚开秤价格7.3-7.4元/公斤 

　　今日观点延续。各地陆续零星开秤，价格均高于去年0.1-0.3元/公斤左右，阿克苏试收价格7.5元/公斤，高于目前预期价格。目前棉农价格期望较高，惜售心理严重。老花仓单及储备棉相比较于该价格具有一定的性价比。

　　策略：17115-16500震荡对待

　　鸡蛋

　　观点：蛋价止涨趋稳，期货弱势运行

　　昨日产区货源供应正常，局部地区走货减缓；销区市场到货正常，走货一般。今日北京主流蛋价4.56元/斤稳，上海4.73元/斤稳，预计短线蛋价将稳中调整。

　　期货弱势运行，以收盘价计10月合约下跌30元/500千克，1月合约下跌44元/500千克。此轮蛋价反弹已接近尾声，盘面纷纷弱势运行。01合约短线注意3800一线或存在反弹；长线空单可继续持有。

　　生猪

　　观点：猪价小幅下跌 区域分化凸显

　　综合来看，随着各地禁调政策的实施，大部分地区处于自产自销模式，整体价格继续上涨阻力较大。北方地区猪源相对充足，而终端消费较为低迷，

　　猪价存在下跌风险。南方地区则由于前期规模养殖场大量出栏，短期供应亦充足，猪价或以稳为主。

　　玉米

　　观点：远期高升水，谨防回调

　　新年度玉米上市在即，建议远期多头逢高减仓，考虑到玉米和淀粉的升贴水的分化，或适当做一点多淀粉空玉米1月的对冲头寸。

　　豆类

　　观点：多因素影响，美豆连粕一跌一涨

　　因对中美忧虑以及技术性卖盘打压，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收跌，11月合约收于831.2美元/蒲式耳。近期豆粕库存下降，连粕高位震荡，1901合约收于3187元/吨，但安徽省铜陵市义安区确诊一起生猪非洲猪瘟疫情，非洲猪瘟在持续扩散，并且临近报告期，多单谨慎持有。

　　商品期权

　　豆粕期权

　　豆粕期权昨日成交一般，总成交量环比减少69%。持仓量稳定运行，PCR值持平，市场处于观望状态。30日历史波动率位于20%附近，主力系列期权隐含波动率微增。

　　策略：标的主力合约偏强震荡，可卖出看跌期权获取时间价值。也可择机选择卖出跨式或宽跨式策略，例如卖出M1901C3300，同时卖出M1901P3050。

　　白糖期权

　　白糖隐含波动率保持小幅震荡状态，消费旺季逐渐消退，趋势性上保持震荡下行的概率较大，建议卖出看涨期权。

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