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    中大期货:7月31日期货晨评

    市场深度观察来袭! 2018-07-31 09:16:05 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:中大期货
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      原油    

      供给的担忧又开始有所抬头,主要体现在加拿大可能延迟复产以及沙特方面。市场结构上看,柴油月差略反弹,裂解价差继续走强,但CFD和DFL近端贴水扩大(部分是换月导致),北海罢工影响有限,Brent月差继续走弱,cantango结构加深,远期曲线仍趋向于平坦。美国汽油和取暖油月差继续反弹,裂解价差小幅走平,WTI月差处于1美元/桶以上,现货的支撑仍较明显。WTI对Brent价差处于5美元/桶附近,湾区对库欣的价差开始回升,此外由于沙特遇袭因素,EFS继续季节性缩窄。

      LLDPE,PP    

      在整体市场看多情绪推动下,昨日聚烯烃期价再度冲高,上行趋势延续。现货市场受之提振,部分贸易商报高50-100元/吨,下游成交仍以刚需为主。昨日镇海炼化、中韩石化等PP装置转产拉丝,石化拉丝比例反弹至34.37%。但本周神华新疆、宁煤二期以及大庆炼化等多套装置计划检修,PP整体供给维持偏紧格局。供需方面,下游需求呈现复苏态势,月底石化及港口库存小幅回落,进入8月份后农膜及包装膜需求有望继续抬升,继续支撑市场预期走强。总体而言,我们维持三季度聚烯烃向上观点不变,操作上维持远月回调买入思路。

      PVC

      期货市场延续上涨之势,近月合约突破7000关口,带动现货贸易商积极跟涨,但下游采购意愿略显不足,短期观望气氛较浓。当前市场库存处于低位,PVC生产企业出货压力不大,加之终端需求旺季临近,三季度基本面改善预期犹存。但在利润驱动下目前上游开工率处于高位,市场供给总体维持宽松的局面。短期而言,在下游集中补库尚无启动前,期价持续上涨动能略显不足,期价升水拉开后或将面临套保商抛压,建议谨慎追高,维持回调买入思路。操作上,V1809合约冲高止盈,V1901合约回调至6800-6900区间轻仓介入多单。

      PTA

      近期国内主流PTA装置检修量缩减,但聚酯开工仍能维持高位,PTA保持去库存节奏,部分主流供应商和聚酯工厂采购现货,现货基差升水坚挺,对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约有商谈成交在升水250元/吨上下至升水280元/吨上下。PTA现货价格坚挺,下游需求良好,PTA基本面表现利好,且国际油价连日反弹提振PTA期货行情,主力期价短线走势偏强。昨日期货信用仓单量大增,警惕期价快速上涨后的技术性回调。

      橡胶    

      原油及合成橡胶涨价,轮胎厂改配方有动力,但由于天胶供应量实在太大,导致合成胶价无法带动天胶上涨。而且现在是产胶旺季,供应压力有增无减,而国内轮胎行业需求处于淡季,按需采购,供过于求是天胶的主旋律。后市天胶在高升水,高进口,高库存,这三高持续压制下,橡胶反弹空间有限。随着国内橡胶生产进入旺季,进口天然橡胶的数量依然会出现同比增加的趋势。抄底不能急,要等跌破成本再看主产国减不减产,具体有什么实际的动作在做决定。

      铜   

      7月30日沪期铜小幅低开后呈震荡回落之势,午后继续震荡下行。人民币大幅贬值后进口窗口关闭,上周入库的进口铜已大部分消化,后续入市量将再度停滞。持货商惜售挺价,接货者多为贸易商,而出货者较上周减少,成交再显僵持拉锯。关注智利Escondida铜矿的劳资谈判与国内铜下游的开工率变化。

      铝   

      7月30日沪期铝小幅高开震荡走强后呈宽幅震荡整理之势。贸易商开始少量备货,市场流通量小幅下降,中间商接货意愿积极,下游企业还是按刚需采购,整体成交较活跃,集中于贸易商之间。关注俄铝的进一步进展。

      锌   

      7月30日沪期锌呈高开低走震荡回落。炼厂方面,华东、华南与华北地区的炼厂正常出货,三地贸易商仍然积极出货,听闻周末进口锌仍有到货,部分直接流向下游,令下游入市采买积极性减弱。此外临近月末,下游企业资金较为紧张,绝对价格上抬,下游采买意愿不强,大多观望。关注锌下游企业资金状况与订单状况。

      铅   

      7月30日沪期铅高开低走后呈宽幅震荡整理之势。因进口铅货源增多,持货商报价升水延续降势,同时下游避险少采,散单市场成交暂无改善。关注下游蓄电池企业订单状况与上游再生铅企业的开工状况。

      锡   

      7月30日沪期锡低开后震荡走强,而后呈宽幅剧烈震荡整理之势。现货方面冶炼厂报价较昨日没有变化。市场现货套盘价不多,多为固定价格出售;套盘需求增多,部分下游入市采购,整体成交较为活跃。关注上游的升水报价与云南选场的搬迁及原料短缺状况。

      镍   

      7月30日沪期镍高开后呈横盘震荡整理之势,午后尾盘震荡回落。近期进口窗口慢慢关闭,流入国内俄镍渐渐减少,且金川货源慢慢增多,与俄镍价差逐渐收窄。现货市场整体成交清淡,一是处于月末时期,二是下游前期已充分补库,三是市场对镍价走势持观望态度。

      关注下游不锈钢采购情况与俄镍进入国内市场的销售情况。

      豆粕    

      美国中西部和大平原北部天气有利于大豆作物生长和结荚。在大平原南部地区,显著降雨及更为温和的气温令正在结荚的大豆作物的压力得到缓解。美国农业部发布的作物周报显示,截至周日,美国大豆作物优良率为70%,与上周持平,上年同期为59%。由于港口大豆卸货较慢,而上周大豆压榨量有所增加,导致大豆库存继续减少。上周国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量637.72万吨,环比降0.77%,同比增4.76%。近两周油厂压榨量持续小幅增加,且终端需求仍未好转,豆粕消耗有限,使得上周豆粕库存有所增加。国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量124.86万吨,环比增1.97%,同比增1.71%。本周出货有望增加,预计豆粕库存或小降。昨日豆粕低位及部分远月低位基差仍吸引一些补库,总成交20.12万吨。震荡    观望

      菜粕    

      菜籽供应充裕,菜油厂维持较高开机率,及国产DDGS产量的大幅提升所产生的替代性颇大。国内沿海进口菜籽总库存增加至64.9万吨,环比增5.02%,较去年同期增幅18%。菜籽油厂开机率大幅回落,但菜粕提货速度较慢,导致上周两广及福建地区菜粕库存增加至35000吨,环比增幅25%,同比降幅7.9%。两广及福建地区菜粕库存增加至28000吨,较上周增幅39.3%,较去年同期降幅51.72%。市场成交一般,昨日菜粕成交3400吨。   震荡    观望

      豆油    

      上周豆油库存重新提升。国内豆油商业库存总量159.048万吨,环比增1.71%,较上个月同期增6.5%,较去年同期增14.79%,五年均值则是在127.1416万吨。

      目前仍处油脂需求淡季,中下游经销商入市积极性不高。昨日国内主要工厂散装豆油成交总量16800吨。8月1日将拍卖临储豆油6万吨。震荡.观望

      菜油    

      菜油提货速度较慢,导致上周两广及福建地区菜油库存增加至114200吨,较前周增幅2.9%,同比增幅22.8%。昨日菜油成交清淡,总成交1700吨。上周五成交3000吨。8月1日将拍卖临储菜油8万吨。    震荡    观望

      棕榈油   

      BMD棕榈油震荡整理。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,7月底马来西亚棕榈油库存预计为242万吨,环比增加11%,而产量可能环比增加9%。马来西亚棕榈油库存压力不减,与此同时,油脂终端需求始终疲弱,豆油库存高企,国储拍卖还在持续。人民币贬值抬升进口成本,棕榈油今日或跟随外盘震荡整理。原油价格对油脂价格有所支撑,豆棕09价差扩大续持。震荡 豆棕09价差扩大

      玉米    

      国内地区玉米价格大多稳,局部继续下跌。目前政策性玉米拍卖继续向前推进,已成交玉米出库压力不减,同时,7月底,早熟春玉米陆续开始上市,在增添市场供给的同时,亦影响部分囤货商市场心态,近日出货明显增多,供应仍足。而下游深加工企业进入检修期,开机率有所下滑,随用随买居多。饲料终端消费仍疲软,大部分饲料厂仍以消耗陈粮库存为主。目前临储玉米成交溢价现象仍存,后期市场对好粮仍存刚需,均将继续支撑玉米行情。预计短期国内玉米价格仍将维持稳中小幅偏强震荡,不过,在国储大量抛售的压力下,玉米上行空间也有限。暂时观望。   震荡    观望

      玉米淀粉    

      国内玉米淀粉价格大多稳,个别略跌。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2460-2550元/吨,较上一交易日持平;东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2300-2400元/吨,个别跌20元/吨。玉米成本难降,以及据调查恒仁暂定于8月2日-16日全部停产检修,其它少部分企业因环保或也有减产的可能,后期企业开工率或将继续下降,以及企业仍有合同待执行,库存压力不大,需求一般导致玉米淀粉近期上行乏力,下跌空间因玉米成本而有限。由此可见,预计短期淀粉整体或仍将震荡整理。

      动力煤   

      目前日耗回升只82万吨以上,和4-5月需求表现持平,环渤海库存高企,去库还将持续。9-11关注在-15附近的正套机会,ZC1809下方支撑位下移至571元/吨,上方压力位下移至623/吨。

      焦煤    

      昨天1901升水1809,目前仓单在1220-1250元/吨,目前柳林地区采购积极,中硫煤走俏,价格回升

      焦炭    

      昨日焦炭大幅上涨,修复前期贴水,目前现货市场心态转变,周末拿货积极,焦化厂库存消化较快,这主要是由于市场对蓝天保卫战开启,焦化厂限产加码的预期,下游提前补库。

      铁矿石

      昨日铁矿石现货成交价以稳为主,成交量小幅回落。根据船期推算,本周铁矿石到港量小幅回升,供应端重新承压。澳洲、巴西铁矿上周发货量继续上升,铁矿供应远期承压。钢厂库存小幅回落,日耗受环保限产影响继续走低。前期累积上涨因素有所释放,短期偏强震荡,回调至480附近可以多单加仓。

      螺纹钢   

      昨日螺纹现货较上周五持稳。昨日现货成交量较前日上升3.1万吨,需求持续释放。上周螺纹产量增加7.77万吨,但受下游采购热情增加,本周社会及钢厂库存大幅下降,淡季不淡已成定局。受宏观资金面好转,基建房地产投资有所好转,预计需求能够保持稳定。受基本面边际走强影响,主力合约继续上涨。但目前主力换月,基差收窄,存在回调风险,谨慎持多。

      热轧卷板    

      昨日钢坯、热卷现货价格趋稳运行。上周热卷产量受唐山限产影响,出现大幅下降,库存受此影响重新下降,供需边际走强。家电、汽车产量有所回落,下游需求不利热卷价格。7月PMI53.6,环比下降0.8,制造业投资增速有所下滑。6月船舶新承接订单量大幅增长,利好中长期热卷走势。热卷盘面围绕4180点震荡,短期震荡。

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