迈科期货：7月20日早评精要
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原油 昨日欧美原油涨跌互现，关于8月份沙特原油出口量将下降的言论对油价形成支撑，不过现阶段油价在增产压制下仍处于回调趋势，后期或随着美国制裁伊朗事件的发酵而逐渐企稳。SC支撑472。 暂时观望。
贵金属 昨日晚间美黄金一度回落至1210附近，但随后美总统特朗普言论打压美元，特朗普表示美元强势令美国处于不利地位，并且有消息称特朗普希望美联储停止加息。此举引发美元指数高位回落，美黄金反弹之1220上方。 减持后的剩余空单持有，美元关注94.5支撑情况。
黑色金属 昨日黑色商品日内冲高回落，螺纹焦炭主力增仓明显，夜盘震荡整理。现货上，建材普遍上涨，热卷稳中有涨；铁矿港口现货普指均上涨；煤焦依旧稳中偏弱运行。环保制约下钢材供应端的边际增量低于市场预期，终端需求受淡季影响略有放缓，不过在刚性需求支撑下需求边际减量有限，钢市供需结构尚可，但昨日钢联库存数据低于预期，热卷厂库社库双增，盘面上行受阻，短期或震荡调整，热卷弱于螺纹；钢厂铁矿库存处于相对高位，补库动力不足，缺乏持续上行动力，但下方成本支撑明显，盘面上跟随成材波动但因基本面差异走势弱于成材。焦炭短期现货端有压力，随着前期的补库钢厂库存有所回升，钢厂为了控制到货量开始打压焦炭价格，焦企自身也有垒库的风险，因其利润尚可对钢厂提降逐渐接受，但在环保严格执行的情况下后期焦炭供需结构有偏紧的趋势，当前期价更多的是反映限产逻辑。焦煤供应整体稳中有升，港口以及钢厂库存也较为充裕，现货价格承压，不过近期徐州焦企有望复产，对焦煤需求或有所恢复，预计短期盘面仍以震荡为主。 螺纹热卷多单继续持有；多焦炭空焦煤套利、螺纹多10空01正套继续持有。
农产品 虽然贸易战对美国农产品造成重大影响，但美豆价格已经下跌至近十年的最低水平，存在反弹需求，近期技术性买盘介入令美豆止跌。同时，美豆价格低廉激发其他国家采购热情，美豆出口销售情况良好，7月12日的USDA出口销售报告显示美国2017/18年度大豆净销量252300吨，较上周增加59%，2018/19年度净销量为613400吨，也符合市场预期。此外，近期大豆产区天气高温干燥也对豆价形成支撑。国内粕类供需环境仍然偏宽松，油厂胀库停机现象增多，上周开机率下降至49.6%，不过下游养殖端消费提升也有限，盘面较弱买家提货意愿不高，豆粕库存虽有小幅回落但仍维持高位，短期上行仍面临较大阻力。油脂方面，马来西亚棕榈油因马币走弱以及技术性买盘介入走高，人民币贬值也抬高商品成本，但豆油供应仍然充足，棕榈油还面临增产压力，预计反弹幅度有限。 期货：油粕短期观望。
期权：卖出跨式。
白糖 原糖价格仍呈现阴跌状态，价格运行区间下行，在全球过剩的压力下以保持弱势为主，但受制于10美分附近存在支撑，价格低位整理为主。巴西方面，18/19榨季产量预计进一步下调50万吨至2800万吨。而印度增加的产量抵消巴西减产幅度，且成为全球第一次产糖国。中国市场暂时消息清淡，全国各地天气火热但仍未拉动夏季的消费。现货市场上受进口保障关税的提振暂坚挺，昨日柳州报价5260，连续多日持平。盘面上，郑糖价格回升告一段落，价格面临方向选择 期货：空单暂回避，等待入场机会。
期权：持有跨式期权多头。
纺织原料 美棉出口销售上周净增1.29万包，17/18年度新销售2.88万包，下年度销售已增加至25.88万包，国际需求仍旺盛。主产区得州方面，天气干旱情况出现恶化，且北卡罗来纳及俄克拉荷马天气也出现问题，这可能是打破横盘行情的爆发点。中国市场上，棉市存在长周期的利好，同时目前处在纺织传统淡季，购销均不佳，阶段价格支撑力度不强，大涨行情难出现，价格走势进入缓慢抬升的阶段。技术上，郑棉价格本周来呈现调整态势，16000上方多单可继续持有。 多单持有。
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