国贸期货：7月13日早评
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1．采购销售：目前，豆油库存高企，且国储豆及豆油拍卖持续，下周二国储菜油开拍6.1万吨，供应压力令油脂行情承压回调。买粕卖油套利部分解锁令油脂跌幅略有收窄。短线油脂或仍跟盘频繁震荡调整；周四午后，连粕期价跳水，主要受美国参议院的提案影响，预计实现的概率很低，对贸易战形势影响有限。
2．单边点价：USDA7月供需报告数据出炉，数据显示，美新豆面积产量调高同时出口大幅调低，导致压榨虽说有所调高，新季结转库存还是大幅调升且明显高于此前预期，巴西产量小幅调高50万吨至11950万吨，阿根廷产量维持3700万吨不变，本次报告对大豆市场影响利空。隔夜美豆在报告出炉后震荡下行，之后走升回补跌幅。短线美豆仍偏弱前行，上方压力较大。点价方面，M1809参考3070以内。
3．基差转月：豆粕近远月价差继续缩小，9-1价差约-25。6-9月基差亏损严重，目前下游和贸易商谨慎居多。M9-1价差在-50的时候9月基差转1月点价，但是M9-1从-50跌到了-100左右。采购低价现货，平摊高价基差成本，目前采购现货仍谨慎，担心二次被套，而且油厂库容不够催提。期现已经回归一些，但是回到平水不太现实。
4．豆粕期权：7月12日，豆粕期权单日成交约10.63万手，持仓量增加，约57.32万手。豆粕主力期价有所回调，看涨端权利金减少，看跌/看涨比率(P/C值)略增。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持。但由于中美贸易战或令豆粕易涨难跌，谨慎前期卖出看涨期权头寸的持有。
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