广发期货:7月11日早评
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[期债主要观点]
周二,期债多数微微收跌,现券收益率涨跌不一,其中5年期国债到期收益率上涨1.00bp,10年期国债到期收益率下跌0.01bp。
基本面方面,当日公布了6月CPI和PPI数据,6月CPI同比上涨1.9%,其中由于猪肉价格下降12.8%,影响CPI下降约0.32个百分点 ;PPI同比上涨4.7%,增速创年内新高,其中生产资料价格和生活资料价格分别同比上涨6.1%和0.4%。考虑到当前下游依然较弱,因此PPI对CPI的传导有限,而在猪肉价格持续低位的情况下,近期通胀压力不大。
资金面方面,央行公告称目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,当日不开展公开市场操作,净回笼300亿元。资金面边际有所收敛,其中R001上涨34.35bp,R007上涨10.92bp,隔夜Shibor上涨31.70bp。央行参事盛松成表示,稳健中性的货币政策边际上不应再趋紧,从财政政策来看,今年积极的财政政策并未更加宽松,甚至比去年要紧。
贸易摩擦方面,特朗普政府于美国时间周二发布了一份关于对价值2000亿美元的中国商品的征收10%的进口关税清单,中美贸易战再次升级。
整体上,近期通胀压力较低,资金面整体平稳,中美贸易摩擦或再次升级支撑期债,不过随着资金面压力的逐步显现,已开始边际有所收敛,因此期债或维持震荡,建议无单者保持观望,密切关注资金面和中美贸易摩擦的动态。
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