国贸期货:7月10日早评
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1、宏观消息及数据: 英国退欧事务部次长Steve Baker、退欧事务部原部长David Davis、部长助理Suella Braverman纷纷辞职。英国首相特雷莎·梅接受了外交大臣Johnson的辞职。随后,英国任命Dominic Raab担任英国脱欧大臣。
欧央行行长德拉吉重申对通胀路径的信心正在上升。
2、行情回顾: 周一(9日),在美元指数回落的提振下,贵金属市场整体震荡上行,伦敦金价向上突破1260关口,创2周以来高位。内盘金价日内先抑后扬,白银则震荡上行,au1812报收273.15元/克,跌0.15%;ag1812报收3755元/千克,涨0.19%。欧盘至美盘时段,金银略有回落,但整体维持震荡。
3、逻辑观点:短期内,美元指数回落,英国多位官员辞职,英国政局动荡,提振贵金属反弹。
对于美元指数,我们判断短期内仍将维持高位震荡,这一点将会继续牵制黄金价格反弹。理由如下:1)、美联储6月会议鹰派加息,对经济和通胀展望乐观(5月核心PCE同比2%,为6年来首次达到美联储目标),故预计美联储2018年尚有2次加息,这一点将极其有力支撑美元。2)虽6月非农数据喜忧参半,但当前美国就业仍强劲,劳动力紧俏,通胀稳步上扬,6月制造业、服务业扩张势头稳健,进一步显示二季经济增长信号稳健,加上减税政策的继续刺激,美国经济有望继续走好,支撑美元。但需注意在贸易战的扰动下,经济增长信心下滑,消费支出放缓,恐拖累美元。3)、短期内美国经济复苏将继续强于欧洲、中国等外围,且新兴市场金融市场风险突出,这些都将倒逼美元走强。
但中长期而言,我们维持贵金属价格震荡上行的观点。1)、全球不确定性和地缘政治风险长期存在,金价不具备大幅下挫空间。首先,由美国单方面发起的贸易争端呈现愈演愈烈之势,长远来看,我们判断贸易战担忧将持续不断扰动金融市场,从而损害全球经济增长信心。其次,地缘政治不确定性风险较高。再者,新兴市场经济体金融市场正因美联储持续紧缩面临严重压力。2)、虽欧央行鸽派,加息步伐放缓,但欧洲服务业PMI呈现好转,欧洲经济整体内生性仍良性,近期新兴市场等国纷纷选择加息对抗,加上英国央行支持加息人数意外上升,故预计未来非美央行货币政策仍将进一步回归政策化,美元长期上行空间有限。3)、通胀预期将继续利好金银。
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