国贸期货：7月9日早评
市场深度观察来袭！
2018-07-09 08:25:04
来源:中金在线期货
作者:佚名
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行情建议：
1、本周公开市场操作按逆回购口径计算，累积净回笼5000亿元。下周(7月7日至-7月13日)央行公开市场将有1200亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期0亿、300亿、400亿、300亿、200亿；此外周五还有1885亿元MLF到期。月初资金面恢复宽松，“定向降准”也于5号落地，央妈连续净回笼，本周回笼5000亿元，shibor连续5日大幅下挫，隔夜跌66.1BP，至1.96%，最近一次跌至2%以下还是2016年7月，银行间质押回购利率也大幅下挫，7D、14D周内曾下行200BP以上。此次，6月24日公布的降准覆盖范围较广，资金的释放将有利于近期资金面宽松格局的持续，但7月是传统的缴税大月，仍需警惕月中的缴税因素。
2、未来一周，内因方面，资金面有望保持宽松的态势，整体压力不大，但伴随着月中的临近，税收因素可能带来小幅的扰动；通胀数据将下周公布，近期猪肉价格有所反弹，蔬菜价格的跌幅收窄，食品项有望小幅回升，非食品项虽占约70%的比例，但波动较小，通胀或小幅抬升。外因方面，股市经过周五的大幅反弹后或难以持续回暖，股债的翘板效应仍将维持；贸易战方面，第一枪已经打响，但后续的博弈具有不可预测性，建议持续关注，警惕“预期差”带来的突发行情。此外，债务问题和利差问题仍难以被忽视，尽管上周影响市场的核心因素。在资管新规落地之后，诸多融资渠道受限，借新还旧难以为继，地方债务和房产的现金流都面临巨大的考验，若利率攀升，则会加速引爆债务问题；若利率继续下行，则中美利差将继续压缩，汇率再度快速的贬值，资本流出将影响我国的外汇储备。因此，利率无论上行或是下行的空间都受到制约。建议把握股市下行带来的交易性行情。
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