迈科期货：关注贸易战对抗情况，金属继续承压
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周二新一届国务院金融稳定发展委员会召开第一次会议，部署打好防范化解重大风险，央行多官员发声，一是表示去杠杆不会一刀切，这与央行货币政策表达保持合理宽裕一脉相随，说明当下防风险稳金融任务上升到首位，流动性会略有增加。二是有信心保持人民币汇率合理稳定，人民币大幅反弹。稳汇率、稳股市是眼下第一急，能否稳定还要看资本市场的信心。不过本周市场关注重点是美对华征税实行后中国的应对，昨日中国官员表态称美对华加税中国已做好应对准备，看来双方互加关税，贸易战由喊话到实施已无可避免，恐慌情绪继续。美国股市昨日亦下跌，被美国制裁的国家纷纷采取报复措施，贸易战担忧逐步扩散，避险情绪逐步加重。
基金属维持下跌，伦敦铜盘中创新低，收于6510美元，考验近一年的低点支撑。目前金属波动主要受到贸易战及中国经济放缓担忧的宏观因素主导，人民币汇率大幅贬值令沪铜比价上升，跌幅相对较小。但国内资金紧张，叠加消费淡季影响，进口亏损保持在500元以上，换月后资金紧张有所缓解，下游逢低略有采购，贴水收窄，但现货对远三月的贴水仍保持在450元的较高水平，废铜因价格过低惜售，废电价差收窄，消费重新转向电铜，说明现货维持弱势，仍有下跌压力。伦敦持仓维持低位，但库存快速下降，注销仓单增加，现货保持轻微升水，或暗示随着价格下跌逢低开始吸引买货。结合技术形态，关注6500美元一线长期技术支撑的有效性，由于铜价快速下跌至此，短期有反复验证的要求，目前宏观预期偏空，但长期供应逐步转向短缺的预期仍较强，按ＣＲＵ测算，2018年以后新投矿山的成本支撑在6500美元，因此如无强烈的宏观利空，并不支持铜价有效破位展开新一轮大跌。维持国内51000-50000近期支撑的判断，暂时走势偏弱，关注现货贴水变化，建议急跌适量买货，中线操作暂时等待。昨日锌价再度大跌，伦锌已逼近120周均线，近期伦敦库存未见增加，而现货保持升水50美元，国内方面由于加工费仍处低位，锌价急跌导致炼厂亏损，炼厂宣布集体减产10%，目前虽然有对减产真实性的怀疑，但如果锌价继续下跌，则亏损扩大，被迫减产。国内锌库存也连续两周快速下降，虽然下游消费不力，但供应端的支撑仍在。笔者认为下半年锌矿山复产，供应转向的预期成为共识，但加工费保持在低位，现货保持升水说明投机抛空过度，虽技术形态偏弱，但近期连续大跌，仍不建议追空，国内等待反弹后再抛空，技术形态压力关注24000-23500。
股市：Ａ股小幅反弹，仍处弱势
原油：小涨，关注沙特增产情况，维持强势
美元：下跌，连续大涨后震荡，关注贸易战进展，维持强势
铜：51300-50800，现货贴水仍大，偏弱有下跌压力
铝：14100-14000，成本支撑区的震荡，近期宏观偏弱短线仍有压力
锌：22700-22500，急跌炼厂亏损被迫减产，短线跌幅过大有反弹要求，压力区24000-23500，不追空，等待反弹接近压力才重新抛空
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