广州期货:多重利空施压,甲醇价格下行
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自从6月以来,甲醇期货盘面呈现冲高回落态势,月初在诸多利好消息的影响下实现了持续走高行情,但是从中旬开始受利空因素影响而逐步下行。从盘面上看,目前整体运行区间大致在2855-2725元每吨附近,MACD绿柱近期保持增量,死叉开口逐渐扩大。而且,受到中美贸易摩擦及一系列宏观因素影响,利空因素叠加可能使甲醇期货盘面进一步承压下行。目前利空因素主要看以下几点:
一、甲醇现货行情整体下行
自5月中旬以来,因为传统下游淡季到来及开工负荷提升,国内甲醇现货整体进入下行通道。其中,西北地区甲醇现货价格弱势整理,下游订单有限,厂家出货一般,近期运费上涨,厂家推涨乏力。周初(6月19日)内蒙南线主流报价在2500元/吨,北线价格在2480-2530元/吨的范围波动,预计短期内持续偏弱运行。此外,华东华南港口行情也呈现下行趋势。目前太仓现货成交价在3060-3070元/吨,到7月下成交价格下行至2920-2960元/吨的范围。其它港口地区,江阴、常州、张家港国产现货成交3020-3030元/吨左右,南通3180元/吨,宁波3120-3130元/吨;华南地区窄幅整理,广东市场成交价在3140-3250元/吨附近。从整体现货行情来看,国内甲醇现货价格短期内受基本面影响,下行空间依然存在。
二、港口库存保持提升,供应量增加
5月份以来,外盘装置例如伊朗ZPC,阿曼Salalah,文莱BMC,马来西亚Petronas等相继开车运行,因此6月份外盘甲醇货源对中国港口输出量增加。同时,下游厂家交投不及预期,导致甲醇货源港口垒库加快。本周(6月22日)港口地区甲醇总库存为51.44万吨,环比上周增加4.97万吨,其中江苏地区库存为20.54万吨,环比增加2.77万吨;浙江地区库存为21.6万吨,环比减少0.8;广东地区库存为5.3万吨,环比增加1万吨;福建地区库存4万吨,环比增加2万吨。因此,库存增量维持将持续对甲醇期货盘面形成压力,促使价格偏弱运行。
三、中美贸易摩擦的负面影响
6月15日,美国突然宣布将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%关税,其中对340亿美元商品自7月6日起实施加征关税措施,对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。中国随即强势反击,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。贸易争端带来的负面冲击首先影响的是国际原油价格,WTI在6月15日跌幅一度达到3.75%,带动国内能化板块整体下挫。细分来看,此次美国对中国拟征税清单中涉及甲醇下游较多,主要集中在下游聚烯烃(聚丙烯和聚乙烯)。因此短期内使得国内甲醇期货价格面临利空,从而盘面弱势运行。
四、下游需求平淡无力支撑价格
下游需求方面来看,传统下游开工下滑。其中二甲醚、甲醛开工低位维持,烯烃负荷小幅上涨,但部分装置开车时间依然不确定。首先,甲醛市场弱稳维持,成本支撑弱势,厂商报盘松动,局部地区原料甲醇先涨后跌,甲醛厂商报盘略有上调,下游需求疲软,采购积极性不高,交投气氛较淡;冰醋酸市场继续下跌,受到环保影响,下游开工受限,拿货积极性不佳,部分工厂积极下调出厂价格,市场整体氛围偏弱;甲醇制烯烃装置开工率微涨,但部分装置重启时间推迟。因此,下游整体需求疲软,可能使甲醇期货盘面价格缺乏推涨动力。
从整体来看,6月下旬以来由于多重利空因素叠加,甲醇期货盘面一度下挫。从后市来看,由于下游市场普遍抵触高端价格,以及供应需求矛盾增加,对于6月接下来的甲醇期货价格运行不利。因此进入7月份以后,盘面震荡偏弱运行可能性加大,有条件的可以加空,但临近月末仍然建议谨慎观望为主。同时也需要进一步关注甲醇港口库存,PP,原油价格波动及其它宏观因素的变化。警惕因为成本端价格抬升及甲醇装置临时停车带来的盘面反弹。
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