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    广州期货:多重利空施压,甲醇价格下行

    广告:原油期货模拟大赛——“油”你来 2018-06-22 20:34:10 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:佚名
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      自从6月以来,甲醇期货盘面呈现冲高回落态势,月初在诸多利好消息的影响下实现了持续走高行情,但是从中旬开始受利空因素影响而逐步下行。从盘面上看,目前整体运行区间大致在2855-2725元每吨附近,MACD绿柱近期保持增量,死叉开口逐渐扩大。而且,受到中美贸易摩擦及一系列宏观因素影响,利空因素叠加可能使甲醇期货盘面进一步承压下行。目前利空因素主要看以下几点:

      一、甲醇现货行情整体下行

      自5月中旬以来,因为传统下游淡季到来及开工负荷提升,国内甲醇现货整体进入下行通道。其中,西北地区甲醇现货价格弱势整理,下游订单有限,厂家出货一般,近期运费上涨,厂家推涨乏力。周初(6月19日)内蒙南线主流报价在2500元/吨,北线价格在2480-2530元/吨的范围波动,预计短期内持续偏弱运行。此外,华东华南港口行情也呈现下行趋势。目前太仓现货成交价在3060-3070元/吨,到7月下成交价格下行至2920-2960元/吨的范围。其它港口地区,江阴、常州、张家港国产现货成交3020-3030元/吨左右,南通3180元/吨,宁波3120-3130元/吨;华南地区窄幅整理,广东市场成交价在3140-3250元/吨附近。从整体现货行情来看,国内甲醇现货价格短期内受基本面影响,下行空间依然存在。

      二、港口库存保持提升,供应量增加

      5月份以来,外盘装置例如伊朗ZPC,阿曼Salalah,文莱BMC,马来西亚Petronas等相继开车运行,因此6月份外盘甲醇货源对中国港口输出量增加。同时,下游厂家交投不及预期,导致甲醇货源港口垒库加快。本周(6月22日)港口地区甲醇总库存为51.44万吨,环比上周增加4.97万吨,其中江苏地区库存为20.54万吨,环比增加2.77万吨;浙江地区库存为21.6万吨,环比减少0.8;广东地区库存为5.3万吨,环比增加1万吨;福建地区库存4万吨,环比增加2万吨。因此,库存增量维持将持续对甲醇期货盘面形成压力,促使价格偏弱运行。

      三、中美贸易摩擦的负面影响

      6月15日,美国突然宣布将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%关税,其中对340亿美元商品自7月6日起实施加征关税措施,对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。中国随即强势反击,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。贸易争端带来的负面冲击首先影响的是国际原油价格,WTI在6月15日跌幅一度达到3.75%,带动国内能化板块整体下挫。细分来看,此次美国对中国拟征税清单中涉及甲醇下游较多,主要集中在下游聚烯烃(聚丙烯和聚乙烯)。因此短期内使得国内甲醇期货价格面临利空,从而盘面弱势运行。

      四、下游需求平淡无力支撑价格

      下游需求方面来看,传统下游开工下滑。其中二甲醚、甲醛开工低位维持,烯烃负荷小幅上涨,但部分装置开车时间依然不确定。首先,甲醛市场弱稳维持,成本支撑弱势,厂商报盘松动,局部地区原料甲醇先涨后跌,甲醛厂商报盘略有上调,下游需求疲软,采购积极性不高,交投气氛较淡;冰醋酸市场继续下跌,受到环保影响,下游开工受限,拿货积极性不佳,部分工厂积极下调出厂价格,市场整体氛围偏弱;甲醇制烯烃装置开工率微涨,但部分装置重启时间推迟。因此,下游整体需求疲软,可能使甲醇期货盘面价格缺乏推涨动力。

      从整体来看,6月下旬以来由于多重利空因素叠加,甲醇期货盘面一度下挫。从后市来看,由于下游市场普遍抵触高端价格,以及供应需求矛盾增加,对于6月接下来的甲醇期货价格运行不利。因此进入7月份以后,盘面震荡偏弱运行可能性加大,有条件的可以加空,但临近月末仍然建议谨慎观望为主。同时也需要进一步关注甲醇港口库存,PP,原油价格波动及其它宏观因素的变化。警惕因为成本端价格抬升及甲醇装置临时停车带来的盘面反弹。

      研究所

      公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师,致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告,通过对市场进行深度挖掘,提示投资机会和市场风险,完成对资本市场现象、规律的研究探索。

      研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品;我们推崇产业链的研究;我们看重数量分析法;我们提倡独立性,鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。

      我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势,以“宏观、产业和行情策略分析”为核心,大力推进市场化和标准化运作,逐步完善研究产品体系,打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。

      核心理念:研究创造价值,深入带来远见

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