广发期货:6月13日早评
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多空因素交织,60日线附近轻仓试多
市场要闻
1. 外管局:取消QFII资金汇出20%比例要求,QFII可委托托管人办理相关资金汇出;取消QFII、RQFII本金锁定期要求,QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金;允许QFII、RQFII开展外汇套期保值,对冲境内投资的汇率风险。
2. 央行副行长陈雨露:银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价方案将发布,开展绿色信贷评价将结果纳入MPA考核。
交易提示
5年期主力合约为TF1809,10年期主力合约为T1809。
TF1809合约交易所最低交易保证金为1.2%,T1809保证金为2%。
TF1809涨跌停板为1.2%,T1809涨跌停板为2%。
[期债主要观点]
周二,期债大幅收跌,市场担忧情绪明显,现券同步调整。截至收盘,T1809跌幅达到0.37%。但是5月的金融数据让债市坐上了过山车,数据公布后,银行间现券快速下行,10年期国开债180205收益率下降了4.75个bp,这预示着今年的期债或将开始上涨。基本面方面,5月社会融资规模增量7608亿人民币,前值1.5万亿。社融的“腰斩”主要体现在表外融资的快速回落上,委托贷款同比多减1292亿元,信托贷款同比多减2716亿元,未贴现的银行承兑汇票同比多减496亿元。表外融资的剧烈收缩,带动实体经济融资大幅下滑。紧信用的战略仍在持续,今年以来社融已经同比少增了1.5万亿,这一方面源于经济下行过程中,实体经济融资需求的下滑,但是另一方面更多体现在国家控制宏观杠杆率的背景下,对金融监管以及严地方债务监管的加强上。紧信用下半年将会延续,基本面上对债市形成利好。昨日特金会会谈的结果大超预期,风险资产强势反弹,这或对债市形成压制。另外,随着美联储加息日期的临近,市场的谨慎情绪仍将徘徊,但是我们认为我国利率不具备上行基础,利好债市。
总体来说,本周不确定因素较多,债市波动或较大。信贷的收缩将利多债市,货币政策的中性偏宽松也将继续支撑债市。但是在特金会会谈的超预期以及美联储加息影响下,谨慎情绪难以消除,操作上建议在60日线附近轻仓试多。
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