国贸期货：6月12日早评
市场深度观察来袭！
2018-06-12 09:55:34
来源:中金在线期货
作者:佚名
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1、宏观消息及数据：周末，美国总统特朗普称，由于加拿大总理特鲁多在新闻发布会上发表“虚假声明”，我已经指示美国代表不要在稍早前公布的G7联合公报上签名。意大利新财长表态不退出欧元区，计划将重点放在削减债务水平上。
英国4月工业产出环比 -0.8%，同比 1.8%，均远低于预期；英国4月制造业产出环比 -1.4%，为2012年10月来最大跌幅。此外，英国4月商品贸易帐 -140.35亿英镑，逆差规模创2016年9月来新高。
6月12日，特朗普与金正恩将在新加坡举行会晤，关注会晤结果。美朝在朝鲜无核问题上的共识或仍有波折。
6月14日凌晨2点，美联储将公布6月货币政策利率决议，随后2：30分，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。对此，我们判断，受5月非农表现抢眼，劳动力紧俏继续凸显，薪资增速面临较大上行压力。美国4月核心PCE同比1.8%，接近美联储2%的目标，美联储6月加息25个基点几乎已成定局，故黄金价格在6月加息前压力仍旧较大。市场更加关注的是美联储对下半年加息节奏的态度，如若鹰派加息(下半年可能再加息2次)，则黄金将承压，延续下跌；但若鸽派加息(下半年再加息1次)，则金价大概率重演历史，将出现较大幅度的反弹。故需要重点关注美联储的会后声明及鲍威尔新闻发布会的讲话，看二者是否会透露关于下半年加息节奏的线索。
6月14日19：45，欧洲央行也将公布6月货币政策利率决议。我们判断，受经济增速放缓和通胀减缓等影响，欧洲央行6月大概率按兵不动。但本周多位欧央行官员发声年底退出QE，需关注欧央行可能释放出关于结束QE的信息。这一点市场非常重视，亦有媒体报道欧央行可能在此次6月会议后公布退出QE时点的相关信息。
2、行情回顾： 周一日间，受内盘金银开盘不久后拉涨影响，外盘金银跟随，但随后震荡走弱，白银尾盘跳水，涨幅收窄。终au1812 报272.7元/克，涨0.22%； ag1812报3797元/千克，涨1.17%。欧盘至美盘时段，贵金属市场先跌后涨，金价运行于1300附近。内盘金银晚间小幅高开后，均围绕日均线上行。
3、逻辑观点：英国二季度经济数据延续疲软，美联储6月加息来袭，美元指数止跌盘整于93.5附近，黄金价格承压延续震荡。白银价格受近期工业品集体回暖带动，出现补涨，但出于加息考虑，建议谨防回调风险。本周，市场将迎来欧、美、日三大央行的议息会议和特金会，市场瞩目。
整体我们判断，美元指数虽当前呈现出回调态势，但支撑仍在，故加息前夕金价将继续承压，理由如下：
1)、就公布的数据而言，美国就业强劲，劳动力紧俏，制造业、服务业扩张势头稳健，消费者支出超预期，进一步显示二季度初经济增速重获动力，加上特朗普减税政策的继续刺激，美国经济有望继续走好，支撑美元。2)、美联储6月加息，且经济数据支持美联储维持正常加息节奏，美元支撑较强。3)、美国经济数据表现强于外围，诸如欧元区，英法德日等，非美货币压力仍在，继续利好美元。
但中长期而言，我们维持贵金属价格震荡上行的观点不变，建议投资者可逢低布局多单。逻辑在于：1)、我们认为地缘政治风险因素仍存(西班牙政局动荡、中东局势(伊朗、叙利亚)，特金会结果存不及预期可能)，全球不确定性突出(贸易战担忧不减、英国退欧不确定性、美国中期选举、意大利民粹抬头等)，将对金银仍有较强支撑。2)、非美央行货币政策回归正常化必将成常态，故美元长期上行空间有限，贵金属受益。 3)、油价虽下滑，但仍维持高位，全球通胀前景有望继续改善，将进一步利好金银。
操作建议：
操作上：短期内预计金价维持震荡。
白银相对较强，金银比价下跌。
日内：伦敦金【1280，1310】
沪金1812【 271，274】
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