广发期货：6月12日早评
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多空因素交织，短期暂且观望
市场要闻
1. 上清所数据显示，2018年5月末固定收益产品托管量为179350.5亿元，单月增加2676.63亿元。超短融、PPN、短融、中票等信用类产品托管总量5月下降，显示风险事件频发下信用债融资乏力。
2. 证监会主席刘士余主持召开座谈会，听取10位企业家对《上市公司治理准则(修订稿)》的意见和建议。与会企业家认为，修订稿已经比较成熟，希望尽快出台。证监会表示，下一步将抓紧完善修订稿，在履行公开征求意见等立法程序后，尽快推出新《准则》。
交易提示
5年期主力合约为TF1809，10年期主力合约为T1809。
TF1809合约交易所最低交易保证金为1.2%，T1809保证金为2%。
TF1809涨跌停板为1.2%，T1809涨跌停板为2%。
[期债主要观点]
周一，国债期货震荡收涨，10年期债主力合约T1809、5年期债主力合约TF1809均涨0.03%，现券收益率小幅波动。目前市场多空因素交织，市场谨慎情绪较强。基本面方面，进出口向好，但是隐忧仍存：一方面欧洲复苏显疲软态势，日本经济出现萎缩，未来或对出口造成一定影响；另一方面，目前除了与中兴达成和解之外，中美谈判的其他结果双方都还没有定论，因此贸易战的疑云仍在，重点关注本周五美国的关税清单以及后续谈判进程。避险情绪的酝酿有利期债做多。此外，公布的通胀数据也显示目前我国通胀压力不大，这为本周美联储加息后，我国利率不会跟随提供了支撑。利率不具备上行基础的另一个原因是我国经济长期仍有下行压力，无论是控制宏观杠杆率还是实施结构性去杠杆，都需要较低的融资利率作为支撑，因此我国利率也不会上行，这将对期债形成有力的支撑。虽然我国不会加息，但是美联储的加息仍会在情绪上对债市有所压制，叠加本周将有更多的经济数据公布，短期内期债观望的情绪较重
总体来说，美联储加息以及经济数据的不确定性使得短期期债观望情绪较浓。但是我国利率不具备上行的基础，一方面是通胀没有上涨的动力，另一方面，考虑到基本面总体偏弱以及实体经济去杠杆的背景下，都需要较低的融资利率作为支撑。因此未来货币政策将会实现中性偏宽松。操作方面建议暂且观望，等待做多机会。
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