国贸期货:5月21日早评
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1、螺纹钢行情评述:周五期价偏弱整理,放量下跌。rb1810日收3631,跌43或1.17%。
2、黑金行情综述:5月第三周黑色系各品种涨跌不一,走势分化。成材间卷强螺弱,显示需求季节性差异;炉料间焦强煤弱,徐州等地区焦化厂环保限产仍未解除,现货反弹为期价提供支撑;动力煤则受利好于夏季需求旺季,但连续上涨已超出发改委限定绿色价格区间,发改委喊话理性面对价格上涨,临近周末价格回落。当周(主力合约)各品种强弱关系,动力煤 >焦炭>热卷>铁矿石>螺纹钢>焦煤。
3、消息面:中美两国19日(北京时间20日凌晨)在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明,双方达成共识。中美贸易摩擦降温,外围市场环境有所缓和,情绪上利多工业品市场,但品种间可能有分化。
4、消息面:习近平在全国生态环境保护大会上强调:坚决打好污染防治攻坚战,推动生态文明建设迈上新台阶。
5、逻辑观点:中美贸易战握手言和,外围市场紧张情绪缓和。周五期价增仓下跌,对周末现货市场有一定拖累,唐山方坯先跌后涨,环保问题值得关注。需求端来看,5月份以后梅雨天气等对需求释放有一定影响,盛夏来临之前又有赶工的需求,整体或持稳运行,但预计较“金三银四”有边际萎缩;供给端来看,钢厂生产高利润刺激开工率缓慢回升,临时性环保限产对供给有阶段性扰动,但对实际产量变化影响不大,供给有望保持惯性输出,且电弧炉产能释放兑现,将对供给有一定程度的补充,供需结构难有实质性改善。库存来看降幅收窄,短期累库拐点出现可能性不大,不过降库带来的利多支撑在不断弱化。而随着钢厂生产高利润空间的收窄,钢厂对炉料涨价的接受度将弱化,继而弱化品种间强弱错配的互相扰动。基本面来看目前仍处于相对弱势,高产出与弱需求的格局将构筑上方压力。消息面影响的解读偏短线,供需结构仍决定中期方向。
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