国贸期货:5月16日早评
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1、宏观消息及数据: 意大利北方联盟:北方联盟的成员们将在5月19-20日举行非正式投票,以批准与五星运动党所达成的最终组阁协议。
美国白宫经济顾问Kudlow:良好的中美关系将导致贸易协定的达成。美国财长姆努钦正寻求与中国就贸易问题达成协议
德国第一季度GDP环比增长0.3%,创2016年第三季来最慢增速,因贸易疲弱。欧元区一季度GDP季环比修正值 0.4%, 同比修正值 2.5%,均符合预期。
美国4月零售销售环比 0.3%,符合预期,但除汽车环比 0.3%,除汽车与汽油环比 0.3%,均不及预期。美国5月NAHB房产市场指数 70,预期 69。美国10年期国债收益率高位触及3.069%,刷新2011年7月份以来新高。
2、行情回顾: 周二日间,贵金属窄幅震荡,仍运行于1310附近。内盘金银偏弱震荡,尤其白银午后震荡下行,终AU1812报收273.8元/克,-0.49%;AG1812报收3738元/千克, -1.03%。晚间,10年期美债收益率高位触及3.069%,创2011年7月以来新高,美元指数反弹,高位触及93.4649,为2017年12月25日以来新高。受此影响,伦敦金走低跌破1300关口,创去年年底以来新低。内盘金银均低开,随后延续弱势震荡。
3、逻辑观点:短期内,美债收益率和美元指数双双强势反弹,金银承压明显。加上中美贸易摩擦缓和,地缘政治危机降温,金价跌破1300关口后,后续走势料将延续偏弱震荡。整体来看,强势美元仍会是短期内牵制金银价格的一大因素。
对于美元指数,预计仍将继续维持偏强震荡,这一点或会进一步对黄金的反弹造成较大牵制。逻辑如下:
1)、10年期美债收益率继续攀升,中美贸易摩擦缓和,短期美元料将延续偏强震荡。2)、就公布的经济数据而言,美国就业市场强劲,劳动力维持紧俏,零售销售表现良好,故美国经济有望继续走好,特朗普的税改和基建计划也将会继续刺激美国经济。3)、美通胀(4月同比2.5%)不及预期,将一定程度上缓解市场对美通胀压力迅速抬升的担忧。但4月核心CPI同比 2.1%, 3月PCE同比 2%,为一年来首次接近美联储目标,这表明核心通胀维持稳步回升,意味着美联储加息节奏保持正常,年内尚有2次,尤其关注美联储6月加息几乎已成事实,故美元支撑较强。4)、欧洲、英国经济数据疲软,暗示经济增速放缓,弱势非美货币等也将会继续利好美元。
但不必悲观,我们维持贵金属价格长期震荡上行的观点。逻辑在于:1)、全球不确定性滋生的避险需求将长期支撑黄金震荡走强,诸如中美贸易摩擦,伊朗等中东局势恶化、美国中期选举(5月份将开始进入初选)等欧美政治风险等。2)、非美央行货币政策正常化将成常态,美元长期上行空间有限,贵金属不至于大幅下跌。3)、油价维持高位,通胀前景改善,将利好金银。
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