广发期货：5月14日早评
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期权策略
豆粕期权：CBOT美豆07收至1002美分。M1809收于3071元/吨。期权盘面，IV(ATM)处于18%附近；M1809交易区间3000-3300。上周五夜盘美豆受挫下跌，预判豆粕今日偏空运行。操作上，随着预期波动率逐渐回落，维持做空波动率期权组合头寸;持有中性Delta的卖出M1809-C-3350和M1809-P-3350跨式期权组合，目前已累计部分盈利，可逐步减仓。
白糖期权：ICE原糖07收于11.20美分。SR1809收于5438元/吨，贴水197元/吨。期权盘面， IV(ATM)位于 11%-12%附近，仍处于低位水平；白糖期权Skew显示虚值看跌期权的隐含波动率较虚值看涨期权隐含波动率偏高，后市关注白糖逐步进入消费季及期货盘面技术性支撑下的阶段性反弹机会；操作上，关注SR809价位5400附近带支撑区间，暂且空仓观望。
50ETF期权：50ETF收于2.716，全天震荡运行，成交一般。宏观方面，央行：M2增速趋稳是稳健中性货币政策和金融监管政策协调有效推进的结果，有利于金融体系控制内部杠杆和减少资金内部嵌套循环，也有利于宏观上稳杠杆。保护主义、单边主义和反全球化思潮引发全球贸易摩擦升级，成为影响全球经济增长的重要风险。拟于2019年第一季度评估时将资产规模5000亿元以下金融机构发行的同业存单纳入MPA考核。板块个股，洛阳钼业盘整结束后再度发力收涨5%，可持有；在金融股上周带动下50表现尚可，但技术性压力也逐步显现，预估短期存调整回落的可能性，建议获利减仓观望。资金方面，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，5月11日不开展公开市场操作。当日200亿逆回购到期，净回笼200亿。期权盘面，IV(ATM)回落至20%附近。操作上，持有卖出50ETF购5月2.90及在2.65买入的50ETF多头构建的备兑看涨期权组合；50ETF多头获利减半仓；底仓标的止损2.60。
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