国贸期货:5月11日早评
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1、宏观消息及数据:意大利五星运动和北方联盟在声明中称,已朝组建联合政府迈出了重要步骤,预计将在短时间内完成所有工作.
新西兰联储维持官方现金利率(OCR)在1.75%不变,随后声明表示,下一步货币政策行动的方向是均衡的,要么加息、要么降息。且将下次加息时点由2019年二季度延后至第三季度。
日本央行行长黑田东彦:删除实现实现2%物价目标时点不等于不实现;目前没有到公布退出宽松政策条件的时机。实现物价目标的可能性升高时或讨论退出策略。
10日,英国央行维持基准利率与购债规模不变,但预计通胀将加速降温,未来两年将达到2%目标。这一点令市场对于英国央行6月加息预期降温,且预计下次加息为12月。MPC委员认为,近期公布的数据表明经济出现“暂时性疲软”,多数委员认为数据对经济前景没有多少影响。当前市场利率路径暗示未来三年内需大约有三次25个基点的加息(与2月份路径类似)。大多数委员希望在加息前暂时等待,以继续观察未来几个月内的数据变化。所有MPC委员均同意,任何进一步加息都极有可能是渐进且有限的。英国央行行长卡尼:英国经济和通胀已经减弱,关键问题是一季度走软是否是临时性的。自从2月份以来的经济表现并不完全满足加息条件。
美国5月5日当周首次申请失业救济人数 21.1万人,连续第165周低于30万人次,意味着美国劳动力市场持续紧俏。美国4月28日当周续请失业救济人数 179万人,预期 180万人,前值由 175.6万人修正为 176万人。美国4月CPI环比 0.2%,不及预期;同比 2.5%,符合预期 。4月核心CPI环比 0.1%,4月核心CPI同比 2.1%,均不及预期。
2、行情回顾: 周四日间,美元跌破93,金银窄幅震荡,金价于1310上方运行。内盘黄金盘初走强,随后回落,白银则窄幅运行。终AU1812报收274.8元/克,+0.07%;AG1812报收3764元/千克, +0.4%。欧盘至美盘初,美国4月核心CPI不及预期,美元指数扩大跌幅,提振贵金属,金价攀升至1320上方,为本月以来高位。内盘金银夜盘均高开,随后维持偏强震荡。
3、逻辑观点: 短期内,我们仍预计强劲美元是制约黄金价格上涨的一大因素。但是中美贸易摩擦和伊朗核协议导致的地缘局势升温等一系列避险因素仍会支撑金价。
对于美元指数,预计美元仍将继续维持90上方偏强震荡,这一点或会对黄金的反弹造成一定牵制。逻辑如下:
1)、美国就业维持强劲紧俏已是市场共识,这将会继续支撑美国经济走好。2)、虽4月非农显示薪资增速放缓,美4月核心CPI不及预期,进一步缓解市场对通胀压力迅速增加的担忧。但美国通胀仍处于2%上方,且回升得以保持,故美联储逐步收紧货币政策的步伐得到保障。3)、美国经济复苏稳健,且强于外围,尤其是近期欧元区及英国经济数据表现疲软,表明二者经济增速放缓,欧元、英镑均承压。弱势欧元及英镑将会继续利好美元。4)、尽管美联储5月按兵不动,且声明偏鸽,但是我们认为强劲的经济数据令美联储6月加息几乎已成定居,这一点将会在短期内美继续支撑美元。
但不必悲观,我们维持贵金属价格长期震荡上行的观点。逻辑在于:1)、全球不确定性滋生的避险需求将长期支撑黄金震荡走强,诸如中美贸易摩擦,伊朗核协议问题、意大利二次大选风险、美国中期选举(5月份将开始进入初选)等欧美政治风险等。2)、非美央行货币政策正常化将成常态,美元长期上行空间有限,贵金属将继续受益。3)、油价继续攀升,通胀前景改善,将利好金银。
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