国贸期货：5月10日早评
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1、宏观消息及数据：5月9日凌晨2点，特朗普宣布美国将退出伊朗核协议，将制裁伊朗。任何帮助伊朗获得核武器的国家都将面临制裁。此外，特朗普称三名美国人质将从朝鲜回国；与金正恩会面的时间和地点已经确定。
9日，美国2年期国债收益率升至2.526%，为近10年新高。美国10年期国债收益率再次站上3%。
美国4月PPI环比 0.1%，同比 2.6%，均不及预期；美国4月核心PPI环比 0.2%，符合预期；但预期4月核心PPI同比 2.3%，不及预期 。美4月PPI的回落一定程度上缓解了对美通胀压力迅速抬升的担忧。
2、行情回顾： 周三日间，尽管特朗普宣布退出伊朗核协议，但是美元指数维持强劲，高位触及93.4253，创2017年12月26日以来新高，贵金属承压明显，伦敦金低位跌至1303.83。内盘金银基本回落隔夜涨幅，终AU1812报收274.6元/克，-0.13%；AG1812报收3749元/千克， -0.21%。欧盘至美盘初，美元指数高位回落，加上美国4月PPI不及预期，美元转跌，提振金银低位反弹，金价攀升至1315附近。内盘金银夜盘均高开，随后维持偏强震荡。今日建议关注英国央行5月议息会议和美国4月CPI数据。
3、逻辑观点: 短期内，美元指数延续强劲反弹态势，高位触及93.4253，创2017年12月26日以来新高，金银承压明显。对此，我们预计短期内强劲美元仍是拖累黄金价格上涨的一大因素。但是伊朗核协议导致的地缘局势升温等一系列避险因素仍会支撑金价，未来仍主要关注黄金价格是否能企稳千三关口。
对于美元指数，预计美元仍将继续维持90上方偏强震荡，这一点或会对黄金的反弹造成一定牵制。逻辑如下：
尽管4月非农不及预期，但失业率降至近十七年半以来的最低水平3.9%，已十分接近美联储预测的今年年底失业率到3.8%的水平。此外，4月平均每小时工资环比增长0.1%，同比增长2.6%，均不及预期，这可能会缓解市场对通胀压力迅速增加的担忧，同时也可能会让美联储保持逐步收紧货币政策的步伐。由此可见，我们认为美国就业维持强劲紧俏、通胀回升得以保持，美国经济也有望继续走好，故尽管美联储5月按兵不动，且声明偏鸽，但是我们认为强劲的经济数据令美联储6月加息几乎已成定居，这一点将会在短期内美继续支撑美元。
此外，欧元区及英国经济数据表现疲软，表明二者经济增速放缓，欧元、英镑均承压。英镑兑美元和欧元兑美元均几乎回吐年内涨幅，弱势欧元及英镑将会继续利好话美元。
但不必悲观，我们维持贵金属价格长期震荡上行的观点。逻辑在于，全球不确定性滋生的避险需求将长期支撑黄金震荡走强，诸如伊朗核协议问题、意大利二次大选风险、美国中期选举(5月份将开始进入初选)等欧美政治风险等。其次，非美央行货币政策正常化将成常态，美元长期上行空间有限，贵金属将继续受益。最后，油价继续攀升，通胀前景改善，将利好金银。
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