迈科期货：4月03日早评
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周一欧洲市场继续休市，中国股市下跌，3月财新制造业ＰＭＩ由前值51.6下滑至51，其中出口订单创去年５月以来最慢增速，显示中美贸易争端或已对出口造成影响，官方制造业ＰＭＩ指数与财新指数表现相悖，可能反映3月份资金收紧后对中小企业的影响显著大于大型企业。美国方面，3月ＩＳＭ制造业ＰＭＩ由上月的60.8下降至59.3，处于纪录高位小幅回调仍然非常强劲。但昨日美股受科技股拖累大跌，此外中国周一宣布对美贸易制裁的报复清单，消息称美国也将在本周宣布对中国制裁的清单，虽然双方只是按此前计划公布清单，但市场情绪又被拉回到对贸易战的担忧中，而且中国高调回应也增加了对抗升级的担忧。另外，周末有多个城市对楼市限购升级，对房地产投资放缓的担忧将加强。综合来看，ＰＭＩ等硬数据表现仍然良好，说明经济维持稳健增长，但中国经济因去杠杆、基建和房地产投资放缓叠加贸易战担忧，悲观预期维持，二季度可能反复炒作贸易战因素。此外，美股下跌，技术形态看已转为弱势，有进一步深幅下跌的可能，关注股市回调对宏观情绪可能产生的利空影响。
商品方面，周一黑色系继续反弹，最近两周钢材库存快速下降，水泥价格反弹，建材市场的恢复或暗示季节性投资和需求回升正逐步展开，工业品实际需求有望在二季度持续增长。实际需求回升与宏观空头格局矛盾，决定了工业品价格回升的力度有限，走势将较为震荡，难以形成流畅的单边行情。
有色金属继续反弹，上周五上海交易所库存首次下降1000多吨，关注是否库存增长的势头已扭转。近期随着消费逐步回升，各地逐步出现铜杆紧张，加工费提高等积极信号，沪铜在低价时下游买入积极性增加，推动价格反弹。加上增值税下调可能吸引企业在4月买入现货套利，４月期价已较５月升水，现货贴水亦大幅收窄，终端需求增加叠加套利需求，或推动铜价继续反弹。维持逢低买入，近期技术压力在53000区域，关注现货升水情况及库存消化速度。沪铝继续反弹，铝厂亏损屯货挺价的作用体现，叠加消费回升，目前主要消费地加工费上调，铝锭消费增加，出库速度加快，有望推动铝价继续反弹。高库存和新产能预期压制价格反弹高度，氧化铝、煤电成本有下行空间，但低价亦限制铝厂投产，铝价整体维持低位震荡格局，近期受阶段性成本支撑推动略有反弹空间，14500为近期压力区。
股市：美股下跌，技术弱势，有调整幅度扩大的可能
原油：大跌，美国产量增加与ＯＰＥＣ减产预期及中东地缘冲突矛盾，维持强势震荡
原油；小涨，低位震荡，关注贸易战持续影响
铜：50800-50300，消费回升，现货贴水收窄，震荡回升，逢低持多
铝：14200-14000，铝厂惜售，消费回升，略有反弹空间
锌：25000-24800，低价炼厂减产，消费回升，库存开始缓慢下降，24500下方阶段性强支撑，震荡回升向区间上沿，低位持多
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