广发期货：2月7日早评
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[期债主要观点]
周二，国债期货大幅反弹，现券收益率明显下行，美股大跌传导至国内，股市的下跌引发的避险情绪上升是昨日债市大涨的主要原因。流动性方面，央行连续第九日暂停公开市场操作，累计净回笼12700亿，但是银行间流动性依旧充足，定向降准和临时准备金动用安排继续为资金面保驾护航，流动性的宽松也打消了节前资金面大幅波动的预期，做多情绪高涨。外围方面，近日美股暴跌传染至全球，中国股市也出现了大幅下跌的行情，在避险情绪逐渐升温的背景下，债市获得了久违的流动性，但是昨日美股已经止跌反弹，全球的避险情绪或有所缓解，债市或难以获得持续增长的动力。目前决定国内债市走向的因素仍在监管方面，近日，21世纪经济报道从多名接近监管人士处获悉，经过多轮调研，资管新规过渡期可能延长半年至2019年底(1.5年+0.5年)，下发时间尚不明确，但争取“两会前后”的说法较为普遍。目前新规的焦点依然在于过渡期的长短，这对银行业务的转型有着至关重要的作用，在银行业务转型的过程中或对债市形成一定的影响。
总体来说，流动性宽松叠加避险情绪上升，压抑已久的债市大幅反弹，但是随着美股的反弹，避险情绪或有所缓解。决定国内债市走向的仍是监管，预计短期内债市仍然受压制，债市拐点尚未到来。操作上建议继续观望。
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