国贸期货：2月7日早评
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1．采购销售：连盘油脂止跌小幅反弹，棕油走势强于豆油，豆油盘面整体仍趋弱。包装油备货已结束，散油备货量不大，大豆库存充裕、榨利不错，上周油厂压榨量达190万吨，仍处于高位，豆油库存虽降至148万吨，但再降幅度有限，节后或重新回升，棕油库存趋升，油脂供大于求格局延续，节前油脂行情反弹力度微弱，整体仍处弱势运行格局，若春节期间南美天气没有大问题，随着大豆丰收上市，节后也尚难有大的改善；连粕震荡小跌，年前备货接近尾声，经销商逢高锁定利润意愿较强，出货价远低于油厂，豆粕现货承压。但油厂未执行合同531万吨，同比增6成，因节前备货，目前沿海豆粕库存总88万吨，周比降9%，且豆油价偏弱，油厂挺粕，限制豆粕跌幅。
2．单边点价：美豆期货周二偏弱震荡，3月合约跌至两周低位，主要受制于阿根廷天气状况将改善，包括有急需的降雨。预计短线美豆将保持偏弱运行。内盘豆粕主力合约期价震荡回调，未点价的可在2750以内分批点价，买家逢低保持安全库存即可，追高需谨慎，远期不高于60元基差可分批适量买入。
3．基差转月：豆粕5-9价差小幅扩大，目前价差约23左右，前期入场的套利单可继续持有。全球供应充足，豆价承压，反弹空间有限，M5-9价差采用逢低进行转月操作，价差看至40。
4．豆粕期权：周二，豆粕期权总成交增量，为4.2万手，持仓约41.80万手。豆粕主力期价继续偏弱回调，看涨端权利金减少。看跌/看涨比率(P/C值)增加。豆粕期权宽跨式卖方策略可继续持有，即卖M1805-C-3000，卖M1805-P-2600，短线M1805维持区间震荡走势。 豆粕1805合约期价有所回调，维持我们近来的判断，短线M1805偏弱，若回踩至2750以内可小量建多单入场。
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★★★★
豆油和棕榈油延续弱势，建议观望。
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★
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