广州期货：2月02日早评
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螺卷一大行情可期，基本面利空令IC持续下行
甲醇--苗扬
夜盘(2月1日)1805小幅反弹，收盘价为2785元每吨，涨幅为0.22%，成交量为23.46万，持仓量为64.72万手，与前一交易日相比减少了3.5万手。
昨日国内甲醇现货市场继续下滑。西北地区出货不一，局部下滑；环渤海地区交投清淡，局部下滑；淮海地区接货链接，走势下滑；期货下滑，华东、华南港口市场走势下跌，江苏港口太仓甲醇报盘3280元/吨附近。西北主产区，内蒙古北线企业出厂价格现汇在2400-2450元/吨，部分企业仍以降价排库为主。国内其他市场走势亦难言乐观，随着春节临近，终端板材厂陆续停工放假，甲醇传统下游需求逐步减弱，虽部分下游适量补仓，但市场整体交投不多，观望情绪弥漫。港口方面，近期甲醇期货偏弱震荡，加之国内部分低端货源冲击，港口交投重心下移。后市来看，国内甲醇主力合约或弱势震荡为主。关注天气情况、运输情况、下游接货情况、港口库存情况、及期货走势等。仅供参考。
股指期货--叶倩宁
周四沪指小幅高开，在金融股走强下短暂在周三收盘价上方震荡运行，随后中小盘股出现较大幅度跳水，金融股独木难支，大盘跟随大幅下挫，一度跌逾1.6%，创近期最大跌幅，尾盘虽小幅回升但仍难掩颓势，收于3446.98点，大幅下挫0.97%，深市开启暴跌模式，大幅下挫2.65%，创业板失守1700点，中小板也大跌逾2.6%。两市合计成交5671亿元，较周三有大幅放量。盘面上，各行业除了银行、钢铁外其余行业均收跌，其中通信、综合、商业贸易、农林渔牧均大幅下挫逾4%。本周沪指四连跌，下挫超过一百点，除了我们在前期报告中提出金融股估值处于历史高位，上证50ETF期权做空持仓占比上升，金融股有回调压力外，由于中小创的业绩预告已基本披露，净利增速均出现不同程度下滑，其中创业板更是大幅超预期回落，2017年创业板剔除温氏及乐视后，业绩增速仅14.7%，较16年35.2%大幅滑坡，中小板表现虽相对较好但仍难掩业绩增速下行的颓势，由16年净利增速42.7%下降为17年的24.2%，业绩大幅不及预期也是近期中小盘股出现较大幅度下挫的主要原因。从最近回调的幅度看，积累的风险已有较大程度释放，预计近期大盘将在3400点上方企稳，从披露的业绩预告看，钢铁、煤炭、有色、消费白马仍是盈利能力最好的板块，银行的业绩增速也有所提升，策略上近期可逢低吸纳低估值有业绩支撑的钢铁、煤炭、银行股。股指期货方面，三大期指主力合约走势分化，IH独自收涨0.83%，IF、IC同时下挫，其中IC暴跌3.35%，IF也小幅下挫0.76%；升贴水方面，三大期指主力合约同时走弱，IF、IH由升水转为贴水，IH贴水幅度较少，IC贴水幅度扩大。总持仓量方面IF和IC增仓超过千手，市场的恐慌情绪蔓延，IH则有减仓。在中小盘股年报业绩预告出现下滑、预计节前利率将有所上行的情况下，市场波动较大，建议保持观望或尝试轻仓看空IC，待利空完全释放后继续看多IF和IH。仅供参考。
铜--许克元
隔夜美元再次走低，金属普遍得到提振，伦铜宽幅波动，收盘7117美元，几乎持平前一日，沪铜主力1803合约探低回升，收盘53270元，微跌30元。现货方面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水90元/吨，平水铜成交价格52750元/吨-52850元/吨，升水铜成交价格52780元/吨-52880元/吨。短期来看，国内临近春节，消费清淡加上年末国内偏紧的资金面，现货贴水维持，市场无利多消息推动，投资者交易热度下降，铜价上方压力明显，若无利好推动，短期铜价或将保持盘整走势，晚间关注美非农就业数据对市场的指引。仅供参考。
塑料--汪琮棠
隔夜，塑料收于9720元/吨，较上一交易日结算价下跌0.72%。现货方面，2月1日华北地区LLDPE价格在9650-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9800-10050元/吨，华南地区LLDPE价格在9700-9950元/吨。石脑油价格走弱，一定程度上影响市场信息。下周石化生产环比变动不大，但PE进口量或将小幅增加，且本周石化库存亦微幅增加，预计下周市场供应整体维持充裕。今年下游备货较为分散，不及去年水平。短期内或将震荡偏弱运行，预计运行区间9600—9750。仅供参考。
PP--汪琮棠
隔夜，PP收于9408元/吨，较上一交易日结算价下跌0.76%。现货方面，2月1日华北市场拉丝主流价格在9300-9400元/吨，华东市场拉丝主流价格在9350-9550元/吨，华南市场拉丝主流价格在9600-9700元/吨。市场货源供应量较前期有所增加。春节期间，石化企业维持正常生产，整体来看，市场货源供应将继续增加。下游制品价格较前期没有明显变化，下游利润较前期有所好转，但工厂新增订单有限。预计聚丙烯市场近期震荡运行，今日运行区间9300-9450。仅供参考。
沪铝--黎俊
隔夜，美元走弱，伦铝震荡走强，收于2232美元/吨，涨22.5美元或1.02%。沪铝主力1803夜盘跳空高开，收于14390元/吨，涨55元或0.38%。现货方面，广东地区现货成交集中在14200~14230元/吨，粤沪价差平水，整体来看，广东地区现货成交集中在14200~14220元/吨，粤沪价差扩至50元/吨附近。广东地区整体成交火热，一方面尚未放假的下游客观备货需求存在，且认为当前绝对价格较低适合采购，接货意愿有所好转，二是当地贸易商有抄底行为，收货情绪高涨，因此广东市场整体成交火热，基本为本周最为活跃的一天，铝棒成交亦有所回暖，加工费报160元/吨的信发货源极为抢手。综合来看，库存处于高位，采暖季限产不及预期，利空铝价，电解铝生产成本高企，提振沪铝。预计沪铝主力日内震荡运行，运行区间14200-14700。仅供参考。
国债--李彬联
流动性愈显宽松，1月财新制造业PMI录得51.5，持平于前值，基本符合市场预期，消息面归于平静，监管新规难得进入空档期，债市修复情绪渐浓，期、现两市继续走强，一级市场配置需求强劲带动下，政策性金融债更显强势，利率债收益率曲线进一步陡峭化。国债收益率曲线1年期平均下行4BP，余下期限也有0.4-1.2BP的下行幅度；国开债、进出口债、农发行债收益率曲线3年期平均下行超过4BP，10年期平均下行超过2.5BP。隔夜美债收益率继续冲高，30年期收益率离3%心理关口仅一步之遥，欧元区国债收益率涨跌互现。资金面短期内无碍，利空冲击暂缓，国债期货或延续反弹行情。仅供参考。
沪锌--黎俊
隔夜，美元走弱，伦锌震荡偏强，收于3562美元/吨，涨33.5美元或0.95%。沪锌主力1803夜盘亦震荡偏强，收于26920元/吨，涨250元或0.94%。现货方面，广东0#锌主流成交于26650-26690元/吨，粤市较沪市平水附近，对沪锌主力1803合约贴水60-50元/吨附近，较昨日基本持平。炼厂出货正常，下游以基本放假，鲜有人入市拿货，市场活跃主有贸易商贡献，市场整体成交有所回落。综合来看，伦锌强势，提振沪锌，但下游需求疲软抑制锌价，预计沪锌日内高位震荡，运行区间26800-27300。仅供参考。
橡胶--陈珍珍
隔夜橡胶主力震荡下行，收于12990元/吨 ，跌幅0.27%。天胶现货稳中小涨，华东国营16全乳胶参考报价11650元/吨。天胶自身供需基本面无明显变化。青岛港天胶库存维持历史中等水平，上期所仓单昨日增加2240至37.1万吨。轮胎厂开工率较为坚挺，主要源于自身库存水平较低从而年前备货意愿较强，但下游经销商库存水平较高。供需基本面偏弱状况仍未改善，沪胶仍存基差回落的可能。短期仍维持偏空预期，预计日内沪胶震荡偏弱运行。仅供参考。
豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈振荡回调的走势，粕类油脂均承压，消息面整体平静，出口销售报告显示，1月25日止当周，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增35.9万吨，低于市场预估区间的60-100万吨，创市场年度低点。南美方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所的周度报告称，因受干旱影响，将阿根廷2017/18年度大豆产量预估从5,400万吨下修至5,100万吨。报告称，大量作物处于关键的单产决定期，但正受到不利天气条件影响。马来西亚方面，船运调查机构SGS的数据显示，马来西亚1月棕榈油出口较前月下滑8.8%，至1,312,679吨，马来西亚2017年12月棕榈油出口量为1,439,477吨。国内，夜盘中粕类油脂走势呈现分化，粕类承压偏弱振荡，油脂类相对稳定，料后市短期内粕类油脂将振荡调整，仅供参考。
棉花--谢紫琪
外盘，纽交所ICE美棉03合约震荡上行，收于78.29美分/磅，涨0.10%。国内，棉花主力合约1805震荡盘整，夜盘收于15205元/吨，涨0.07%。国际市场，美国农业部USDA公布出口销售报告，1.19-1.25，美国2017/18年度陆地棉出口净销售68787吨(含新签约72711吨，取消前期订单3000多吨)，较前一周翻倍增加，较近4周均值增加50%；装运2017/18年度陆地棉69185吨，较前周增加31%，较近4周均值增加21%。国内，1.12-1.18一周中国进口陆地棉8074吨(含新签约12134吨、转签出3628吨、取消前期订单431吨)、装运18733吨。。预计今日棉花震荡上行，区间15000-15500。棉纱震荡盘整，区间23000-23500，仅供参考。
黄金--薛丽冰
隔夜CMX金主力合约+0.11%，收于1350美元/金衡盎司，早盘高开。隔夜沪金主力合约+0.16%，收于276.6元/克。
产业消息：美国铸币局1月鹰金币销售量同比-50%，创10年内1月销量最低；2017年中国黄金消费量为1089.07吨，同比+9.41%，黄金消费量连续5年保持世界首位。去年我国国内累计生产黄金426.142吨，同比-6.03%，主要因为矿山减产或关停。珀斯铸币局称其1月金币及金条销售量为37174盎司，较2017年12月销量27009盎司大增约38%；
宏观事件：英央行将于2月8日召开议息会议，料维持利率不变。鲍威尔即将接任美联储主席一职位；
经济数据：
中国1月财新制造业PMI51.5，符合预期；德国1月Markit制造业PMI终值61.1，低于预期的61.2；欧元区1月Markit制造业PMI终值59.6，符合预期；英国1月Markit制造业PMI55.3，低于预期56.5；美国截至1月27日当周初请失业金人数23万人，低于预测值23.5万人；美国1月Markit制造业PMI55.5，符合预期；加拿大1月制造业PMI55.9，高于前值54.7；美国12月硬件支出环比+0.7%，高于预期+0.4%；
美联储议息会议声称通胀朝着预期的方向上行，鹰派论调提升3月加息预期，但美税改计划或进一步扩大美财政赤字，美元走弱；欧元区经济增长良好，英国通胀仍呈现上行，英央行或于5月加息。全球通胀上行提振黄金需求，中国黄金产量下降对金价形成利好，料沪金日内偏强，仅供参考。
PTA--李威铭
隔夜，PTA主力1805区间震荡，收于5698元/吨，涨幅为8元或0.14%。现货方面，昨日PTA期货市场大幅下跌，现货市场重心回落，午后期现基差收窄，华东PTA主流现货价格报盘贴水05合约10-30元/吨自提，部分货源贴水50-60元/吨，商谈5600-5650元/吨自提，仓单和05合约报盘在贴水20至40元/吨上下。全天听闻市场成交有5600元/吨自提、5620元/吨自提、5630元/吨自提、5640元/吨自提，夜盘5666元/吨自提、5668元/吨自提、5664元/吨自提。综合来看，国际油价近期重回偏强走势，但PTA工厂开工稳定，供给逐渐宽松，PTA现货价格持续走弱，预计短期期价区间震荡为主，运行区间5650—5750。仅供参考。
郑糖--刘珂
ICE03合约收13.43，涨1.51%，郑糖1805收5791，涨0.22%。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至1月23日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空仓大幅上升49438手，达到84460手的记录高位，期间原糖主力合约价格险跌破13美分/磅的低位。甘蔗行业组织Unica报告称，1月上半月巴西中南部糖厂甘蔗压榨量同比大幅减少85.92%，至16.6万吨，受到大暴雨的影响，压榨量创近十年同期最低双周水平。2018年1月上半月有6家糖厂开工，预计1-2月份的压榨量较少。泰国方面，泰国2017/18榨季(11/10月)从12月1日开始，截至1月23日累计压榨甘蔗4408.8万吨，同比增加34%，1月17日的日榨量达到121.8万吨，刷新纪录高位，累计产糖445万吨 ，同比增加约42%，平均甘蔗出糖率从去年同期的9.55%上升至10.09%。国内方面，关注产区冷空气影响程度，一方面可能造成断槽影响开榨进度，另一方面可能会对甘蔗产生不利影响，比如影响甘蔗糖份。现货方面， 云南昆明一级糖报价5840-5860元/吨，报价持稳，大理报价5770-5780元/吨，报价持稳，祥云报价5790元/吨，报价持稳，成交一般。南宁中间商新糖报价6110-6210元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价5900-6110元/吨，报价持稳。柳州中间商新糖报价5970-6070元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团新糖报价6000-6080元/吨，报价持稳。湛江中间商广东糖报5850-5880元/吨，报价持稳，成交一般。乌鲁木齐新疆糖6100-6200元/吨，报价持稳，新疆新砂集团报价6000-6070元/吨，报价持稳，成交一般。料短期内维持震荡走势，仅供参考。
黑色系--王栋、邓文哲
隔夜，螺纹05合约上涨0.23%，收于3950，铁矿石05合约上涨1.57%，收于516.0。焦煤和焦炭05合约分别上涨0.97%和0.55%，收于1306.5和2019.5。动力煤主力合约上涨1.14%，收于672.2。
螺纹钢方面， 02月01日库存数据，螺纹社会库存为518.19万吨，周环比上涨69.94万吨，增幅15.60%，年同比降幅扩大至36.88%。钢厂库存为201.18万吨，周环比上升21.33万吨，增幅11.86%，年同比降幅缩小至47.30%。本周由于大雪天气影响下游需求进一步减弱，库存出现较大的增幅。从农历时间来看，目前处于春节前第三周，总库存较16年春节前第三周增加118.26万吨，增幅19.67%，较17年春节前第三周减少46.82万吨，降幅6.11%，16年库存是历史最低库存。产量方面，本周螺纹钢周产量再次下降1.2万吨至297.03万吨。由于环保限产力度的加大和电弧炉利润减少，螺纹周产量连续下降。目前来看由于雨雪天气的影响工地提前放假短期需求进一步下降，采暖季产量受限难以提供大幅高于往年的增量，需求端从房地产数据和政策来看总体需求依然较为乐观，因此我们认为短期需求在采暖季受到政策和天气双重抑制的情况下，春季复工需求释放的力度和持续时间可能都会较往年更加激烈。而供给端在一季度库存 + 产量的总供给偏低的情况下，供需错配带来的行情仍然值得期待。操作上，维持逢低建多策略。
铁矿石方面， 30日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15259万吨，较上周五数据增77万吨，较去年同期增3308万吨，日均疏港总量256.42万吨，上周五为274.53万吨。但是钢厂库存来看，大部分地区钢厂进口烧结粉矿库存已经高于去年同期，节前进一步补库动力下降，库存偏低的唐山、邯郸和山东地区虽然库存绝对量偏低，但是限产对日耗影响较大，可用天数同样处于较高的水平。铁矿石价格目前的核心逻辑还是钢厂利润，因为钢厂利润将决定钢厂对高品位铁矿石的青睐程度，从而对供给端港口库存的结构性紧张问题产生影响；另外限产结束之后钢厂高利润下需求的爆发和一季度铁矿石外矿发货淡季之间的错配逻辑也需要钢厂利润的支持。目前钢材现货价格上涨乏力，钢厂进一步补库铁矿石的愿意不强，关注钢材现货价格和钢厂利润变化情况，短期建议观望为主。
焦煤焦炭方面，焦煤方面，当前焦化企业优质低硫煤库存有所回升，但补库需求仍然良好，结构性紧缺现象持续存在，各地低硫主焦价格将维持高位运行，上周库存数据显示钢厂和独立焦化厂焦煤库存有所上升，钢厂焦化厂上升16.5万吨，其中东北地区占上升幅度达到10.8万吨。独立焦化厂上升28万吨，幅度仍然较为可观，华北地区库存相对而言处于低位，本周上升17.6万吨幅度较为明显，预计华北地区仍有补库延续，华东地区相对而言库存较高。由于煤矿开工率继续上升，上周下游库存明显上升的情况下，矿上和港口库存同样出现上升，因此焦煤进入累库存阶段。当前供需面无明显矛盾，焦化企业对焦煤补库减慢，近日高硫焦煤和配煤已经陆续开始出现价格回落，但由于春节临近，且山西地区焦煤矿按目前消息来看，跟随电煤矿春节维持生产较少，2月初将开始放假休息，因此煤矿方面春节前后挺价心理较强，持续回落的幅度不会过大。黑色系近期螺纹和焦炭短期冲高可能性减少，盘面的驱动主要是钢厂利润的修复预期，双焦自身基本面仍然未见好转，暂未见向上突破驱动，当前做多节后补库行情可能为时尚早。今日河北省澄清昨日延长限产消息，对原料端复产行情的潜在利空解除，但焦炭1805和焦煤1805仍然建议观望，焦煤焦炭05下方较强支撑位预计分别在1270和1950，短期或进入区间震荡走势，建议等待回调做多机会。
动力煤方面，库存方面，主要港口库存持稳，秦皇岛港库存回落至700下方，下游沿海电厂库存下降至900万下方，总体库存可用天数水平下降至接近10天左右。需求方面，下游日耗继续上涨，船运价格回落，锚地船舶和预到船舶高位运行，港口调入调出有所回升，华南港口现货价格持平且需求有转弱迹象。当前电厂处于传统旺季，日耗对沿海电厂库存仍然存在压力，近期已有多家电厂文件流出，称煤炭库存告急，且铁路局亦有倾斜运输政策，部分电厂存煤可用天数仅在个位数，补库需求仍然良好。近期市场总体而言，动力煤需求维持量好，用煤旺季预计现货价格维持高位运行且尚有上涨空间。动力煤港口现货价格预计仍有小幅上涨空间。当前广州港库存同样开始下滑，沿海需求仍然旺盛，下游港口需求继续关注华东和江内需求为主，沿江电厂普遍库存不高的情况下补库仍有延续。当前需观望政策面调控措施的力度，内陆主要观望主产区春节生产安排情况，南方港主要观望进口煤政策情况。05期价在10日线附近企稳，在当前基差大于100且价格仍有上行趋势的情况下可以考虑尝试轻仓试多，止损设置于下方655附近。仅供参考。
原油--马琛
隔夜，周四(2月1日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年3月期货结算价每桶65.8美元，比前一交易日上涨1.07美元，涨幅1.7%，交易区间64.63-66.25美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年4月期货结算价每桶69.65美元，比前一交易日上涨0.76美元，涨幅1.1%，交易区间68.81-69.84美元。投资者关注成品油需求强劲以及美国库欣地区原油库存趋紧迹象，美元汇率下跌也支撑了石油市场气氛。 美元延续跌势，连续第三天走软，美联储偏紧缩的立场基本没有提振美元。周四，华尔街日报美元指数下跌0.3%。近期交货的欧美原油期货价格远高于远期交货的原油期货价格，即逆差价结构，在这种期间差价结构下，交易商和炼油厂不愿意储存更多的原油，纽约商品交易所轻质低硫原油期货交割地库欣地区原油库存已经远低于有效容量，上周该地区库存下降了222万桶。近期地缘政治因素逐渐消散，市场将关注点放在供需基本面，美国原油产量的增长抵消了欧佩克减产的功效，预计后市油价在冲破每桶70美金后有惯性上扬趋势，仅供参考。
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隔夜美元指数震荡下行，欧美股市偏弱运行，商品涨跌互现。沪锌站稳5日均线上方，1803或将持续上行至27650附近。仅供参考。
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