广发期货：2月02日早评
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[期债主要观点]
周四，国债期货继续回暖，全线收高，现券收益率明显走低，特别是短端收益率下行的幅度较大。目前债市的回暖和资金面的持续宽松有很大的关系，另外，近期股市持续调整，引发的避险情绪也为债市提供了新的流动性，叠加基本面下行压力的显现，债市目前在震荡中开始上升。流动性方面，银行间市场资金面延续宽松，银存间质押式回购利率多数下行。预计春节前后资金面的波动都不会太大，另外，近期股市持续调整，引发的避险情绪使得债市获得了一定的新流动性。基本面方面，官方PMI和财新PMI再次分化，财新PMI持平，但是官方PMI显示出基本面较弱，基本面较弱弱势的基本面来或来源于需求的下滑：第一、产成品指数有所上升，生产和新订单指数双双下滑，；第二，出口项的回落，一方面和近期人民币升值有关，另一方面也和需求的下滑有关；第三，建筑业PMI明显回落，或预示着房地产新开工也有所回落，基本面的下行长期来看利好债市回暖。但是监管没有放松迹象，叠加市场对通胀抬头仍有强烈预期，目前债市的回暖或不意味着拐点的到来。
总体来说，流动性的持续宽松保证了债市的流动性，股市调整后部分资金也回到债市形成新的流动性。基本面回落剑指需求的下滑，长期来看也对债市利好。但是监管没有放松迹象，叠加市场对通胀抬头仍有强烈预期，操作上建议继续观望。
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