国贸期货：1月12日早评
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【行情分析】
1、现货方面：据上海有色网消息，马达加斯加的Ambatovy镍矿，在热带气旋Ava侵袭前夕1月4日暂停生产。该项目原料镍的产能为6万吨每年。该项目以生产镍豆为主，2017年的产量为3.4万吨，而2017年全球镍产量为17.31万吨。国内某些钢厂直接从马达加斯加进口部分镍豆，且免关税，所以对国内企业有部分影响。11日SMM 1#电解镍报99800~100400元/吨。镍价居高位，下游钢厂等企业按需拿货，部分贸易商少量补货，淡季市场成交仍较差。上午主流成交区间99600~100300元/吨。
2、供应方面：目前镍矿、精炼镍库存处于低位，菲律宾雨季期间镍矿供应有所减少，受消费淡季及春节因素的叠加影响，电解镍1月产量将有所下滑。需求方面：不锈钢库存低位，现货小幅上涨，因200系不锈钢减产，低镍生铁需求萎缩，同时本月大型高镍生铁工厂检修，预计1月镍生铁产量将减少。在镍进口窗口关闭的情况下，国内镍将继续去库存，中期看镍仍有上涨空间，然而镍产业链短期预期仍偏弱。美元走弱，镍价受宏观主导的有色共振影响大幅上涨，伦镍触及15年以来新高，然而暂缓买美债消息未确认，短期镍价或高位震荡。
重点关注：不锈钢库存，菲律宾雨季，印尼不锈钢
【操作建议】
目前镍价走势更多受基于宏观主导的有色共振影响，基本面趋弱，短期或高位震荡。操作上建议观望为主，可考虑逢高短空。
国贸期货研究员：谢灵
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