卓创资讯：1月11日每日简报
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卓创视点：价格、盈利双丰收 2018PX喜迎开门红
卓创资讯 张慧
[导语] 2018年亚洲PX喜迎开门红，首先价格方面，表现出强劲的上涨势头，除去法定节假日休市外，一度创下连续十三天上涨的佳绩，涨幅5.00%，成功突破950美元/吨CFR中国关口位。其次盈利方面，亦呈现出回笼态势，截止至目前已回到49.09美元/吨，为近4个月内高位。受此波向好行情引导，亚洲PX参与者信心受到明显提振。
近期油市利多消息频发，例如欧佩克产量减产履行率上升，美国钻井平台减少，中东地缘政治紧张等等，进而助推国际油价攀升至三年内高位，且仍处于上行通道，PX成本端支撑强劲。下游PTA表现更为亮眼，期货市场流入3个多亿，主力期价破位上扬，且现货市场由于库存低位提振，一路攀升至5830元/吨，现货价格刷新40个月以来新高。加以国内PX供需矛盾放缓、ACP成功达成，均增强参与者后市信心。因此2018年开局，亚洲PX价格延续了上一年的上探行情，且拉涨力度更强。
与此同时，盈利空间亦较为亮眼，摆脱了长达3个月的成本线上下徘徊的僵局，回归至50美元/吨附近运行。主要是因为国内87.71%的工厂采用芳烃联合工艺进行生产，其原料为石脑油，然其虽供需面表现尚佳，不过受到12月份西方套利船货在170万吨附近、亚洲丁烷替代效应逐渐显现及亚洲汽油利润低迷利空因素作用，抑制了石脑油的上行空间，进而拉大了PX与石脑油的价差空间。故PX利润空间出现了较为明显而收复态势。
综之，在2018年开门红的带动下，预期PX的运行区间将集中于930-970美元/吨CFR中国，整体仍处于市场景气期之内。后市仍需警惕的风险因素为：越南宜山70万吨/年预期年初投产的PX新增项目及沙特拉比格120万吨/年预期第一季度投产的PX新增项目具体进展；年约洽谈工作进展；国内PTA装置检修安排。
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