收评：棉花受刺激跳涨 暴雪影响郑煤看涨

　　1月5日，商品期货中涨幅前三的品种为：棉花805(CF1805)涨1.23%、动力煤ZC805(ZC1805)涨1.19%和锌1802(ZN1802)涨1.05%；跌幅前三：硅铁805(SF1805)跌1.24%、热轧板1805(HC1805)跌0.67%和锰硅805(SM1805)跌0.37%。

　　棉花方面：据农产品期货网消息，国际方面，根据USDA12月全球产需预测，2017/18年度全球除中国外产量-消费在14.32百万包，约311.7万吨，虽较11月减少41万吨，国际市场产大于需状况或得到一定改善，但311万吨仍是自2011/12年度以来的最大值，国际产大于需形势依旧存在。随着北半球新棉收获进入尾声，2018 年的植棉意向调查将逐渐提上日程，国际棉价也将随之调整。短期国内郑棉现货压力大，纺企看中储备棉与新花价差，等待储备棉轮出，预计补库相对平缓，短期难有大动作。下游销售乏力，纱、布库存保持增长趋势，郑棉仓单逐渐增加，短期郑棉上行空间有限。随着内外棉、内外纱价差的进一步缩小，国产纱竞争力有望得到恢复，或在一定程度上刺激国内棉花消费，郑棉底部存在支撑，背靠储备棉采购成本，05合约底部支撑在14800一线，预计短期郑棉低位震荡为主，关注后期新棉购销情况以及1月交割17/18年度新棉仓单流出量。中长期来看，随着国储去库存的进行，国内库存消费比大幅下降，基本面进一步转好，若17/18年度轮储顺利，18/19年度国储库容量将处于安全边际，利好棉价运行，中长线5月多单可逢低持有。

　　郑煤方面：“这场大雪对煤炭价格的影响还要看下雪的持续程度，不过在当前煤炭市场运输困难的背景下，天气因素只会更雪上加霜。”一德期货分析师关大利表示，当前内蒙古地区坑口煤价仅400元/吨上下，北方港口煤价已突破700元/吨。国内动力煤市场存在港口价格高企、坑口价格提不上来的问题，主要是因运输不畅导致。元旦前夕，由于铁路全年运力完成，所以煤炭运力计划有所缩减，如今临近春运，煤炭运力又提不上来。同时，汽运由于受环保、超载等限制因素影响，当前也存在发运周期较长、运费较高的问题。对于煤价后期走势，关大利认为，当前动力煤、焦煤价格都处在较高位置。3月份天气转暖前，动力煤都处于需求旺季，价格将维持高位，或还有随着天气变化小幅调涨的空间。焦煤由于过去一年没有新投放产能，加之下游需求旺盛，价格对比动力煤将更加坚挺。