国贸期货：1月3日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2018-01-03 08:58:17

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　　【行情评述及操作策略】

　　1、外盘方面：由于美元持续走弱，带动了以美元计价的商品价格走强，原糖已经突破了15.10美分的压力位置。原糖期价重心上移中连续试探15美分的压力并将其突破，前面说技术面分析还有上涨的动力，现在看来正如预期，但是在15.15美分之上能否继续上破15.3的区间压力位仍有待观察做空资金的动向，预估是上破15.3美分存在很大的难度，也是像前面说过的15.3美分之上的套保压力势必会压制糖价持续走高。

　　2、郑糖方面：东、南部主产区现货报价普遍下跌，主要原因是新糖大量上市而需求不强，南宁现货报价6210元/吨，现货的持续弱势造成已经多日低位盘整的05合约下午跳水跌破5900的价位。从远近合约来看，01和05之间远月贴水近月333；期现方面，05贴水现货扩大360之上。持仓量最大的05合约已经跌破5900，但增仓22618手，总持仓476462手。关注新糖定价和将要公布的12月份产销数据。

　　3、白糖期权：由于期货尾盘跳水，SR1805认购期权价格全部下跌，认沽期权除了深度虚值越有下跌其他各行权价的认沽出现上涨，期权的实际价值与理论价格偏离度不大。波动率方面，测算的SR1805的月度历史波动率为15.83%，10天波动率为15.19%。今日SR1805历史波动率低于隐含波动率核心区，存在做多波动率机会。

　　期货方面，不宜继续杀跌，本周若能企稳，留意做多机会。期权方面，留意做多波动率机会，策略为买入跨式或宽跨式，单边可以考虑小买点看涨埋仓等待大涨机会。

　　国贸期货研究员：敬章洲

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