瑞达期货：2018年1月2日日评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2018-01-02 17:15:52

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　　国内盘面：周一郑棉主力1805合约减仓缩量，期价震荡收涨，当日期价收于15040元/吨，较上一交易日上涨了0.30%，持仓量减少4400手至287494手。CY1805合约报收23070元/吨，较上一交易日下跌了0.13%，持仓量增加8手至164手。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五收跌，但今年劲扬25%，创下2010年以来最强的前度表现。棉花价格周五徘徊在三年半高点附近，因需求强劲。数据显示，今年四季度，期棉价格上涨近20%，为2011年以来最佳季度表现，同时也取得连续第10个周线涨幅，创2005年底以来最长连涨势头。3月期棉合约收跌0.17美分或0.22%，报每磅78.63美分，交易区间为78.22-78.93美分。

　　消息方面：

　　1、12月21日止当周，美国陆地棉出口装船27.67万包，创市场年度高位，较之前一周增加87%，较四周均值增加64%。但当周美国2017/18年度陆地棉出口净销售16.37万包，较之前一周减少50%。 2、截至12月29日，本周纱线开机率下降0.4%至62.1%，坯布开机率下降0.3%至60.6%。纱线库存上升0.1%至18%，坯布库存上升0.5%至26.6%。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为15698元/吨，与前一日现货价格下调了1元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23030元/吨，与前一日现货价格下调了60元/吨。

　　观点总结：根据美国农业部发布的12月份全球产需预测，2017/18年度美国棉花出口量调增，产量小幅上调，期末库存下降。美棉产量环比调增6.3万包，原因是西南地区的增产基本被其他地区产量减少所抵消。但是最新数据显示，12月21日止当周，美国陆地棉出口装船27.67万包，创市场年度高位，较之前一周增加87%，较四周均值增加64%。但当周美国2017/18年度陆地棉出口净销售16.37万包，较之前一周减少50%。该数据整体上利多，另外CFTC非商业净多头持仓创2017年5月中旬以来的新高，后期资金看多市场。ICE期棉上涨空间有限，关注80美分/磅压力位。

　　国内市场而言，进入2018年，距离3月棉花抛储扣除春节假期不到2个月的时间，市场棉花销售时间较短，加上销售进度缓慢，也就意味着现货市场的销售压力将主导郑棉价格下跌的原因之一，截至31日新疆累计加工棉花达到465万吨，日加工量降至1.97万吨，按照目前的加工进度，今年棉花加工量将达到580万吨；叠加国内的工业库存和商业库存高于去年同期水平；中下游看，下游纱线及坯布开机率继续走弱。成品库存维持上升格局，临近年末下游消费减弱明显，多数纺企表示将提前放假过春节。整体而言，本周郑棉1805合约将有所反弹，但是受到贸易商库存以及市场销售进度的拖累，预计上涨空间不大，操作上，激进者可尝试轻仓介入做多。而对于棉花的直接下游棉纱而言，短期CY1805合约在22900-23200区间高抛低吸为主。

　　瑞达研究院农产品组：王翠冰

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