中宇资讯：12月29日每日深度

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-29 17:16:34

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　　【中宇资讯】化工需求减弱 11月液化气进口量延续下滑

　　中宇资讯深度观察

　　文/王慧

　　海关数据显示，11月国内液化气进口量157.7万吨，同比下滑2.3%，环比下滑0.5%。其中丙烷进口量116.8万吨，丁烷进口量40.3万吨，丙丁比例基本为7：3，低于10月份8：2的水平。

　　燃料用途在液化气的下游需求结构中占据很大的比例，故季节性需求明显。如图所示，国内液化气的进口量一般也是三四季度高于一二季度。但近几年受化工需求激增的影响，进口的量的变化跟国内化工企业的开工情况基本呈现正比例。

　　就国内11月份的进口量来看，虽然不算低位，但并不符合冬季需求的增加。而据中宇资讯了解，11月份，国内烟台万华和海伟化工均有停车检修，国内PDH项目开工率出现明显下滑，这也是国内丙烷进口量降低的主要原因。

　　另一方面，10月下半月和11月上半月的冷冻货现货价位较高，进口资源到岸成本较高，而国内的液化气价位却处于上扬乏力阶段，特别是华南地区的国产资源价位较低，进口转内销利润有限，也在一定程度上限制了贸易商的进口操作。

　　当然，11月份，国内丁烷进口量出现了明显的增长，抵消了一部分丙烷进口量的缩减。随着美国低价丁烷陆续涌入亚洲地区，亚洲的丁烷供应渐显充裕，丙丁烷价差陆续倒挂，且倒挂幅度日益放大。而国内的丁烷价位则相对较高，特别是工业用丁烷气价位颇高，促使企业转向物美价廉的进口资源。但整体来看，国内丁烷下游企业的产能有限，且部分企业原料可自供，故国内整体的进口量仍出现了一定程度的下滑。

　　下个月来看，丙丁烷的价差依然处于宽幅倒挂水平，故丁烷进口量或将维持高位，甚至高于11月份。而12月份国内PDH项目开工平稳，整体开工率明显高于11月份，加之南方海南石化和福建炼化检修，部分进口贸易商也有意加大了进口量，故12月份国内液化气进口量预计将有所提升。

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