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卓创资讯:12月22日每日简报

来源:中金在线特约 已入驻财经号     作者:佚名   2017-12-22 13:58:36
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  卓创资讯:原料高涨遭遇市场弱势难改 国产混合芳烃利润逆差形成

  卓创资讯 张娜

  [导语] 自九月中旬以来,原油涨势突出,国内炼油成本大幅增加,而汽油终端需求却持续萎靡,从而严重挤压贸易汽油及调油组分产品的利润空间,作为近几年性价比较高的国产混合芳烃,同样因为上下游双向挤压,利润空间大幅下滑。

  表1 2017年国产混合芳烃利润对比表

  单位:元/吨

  时间 成本均价 市场均价 理论利润均值

  2017.1.1-2017.6.30 4928 5237 309

  2017.6.30-至今 4949 5045 97

  通过以上图表可见,2017年下半年国产混合芳烃的利润空间较上半年大幅下滑。2017.6.30至今的理论利润均价为97元/吨,较上半年下滑68.6%。不仅如此,进入12月份后,国产混合芳烃的理论盈利水平继续下滑,且在近期转为-100元/吨左右的负盈利状态。

  据卓创资讯了解,国产混合芳烃利润的大幅下滑,是上下游双向挤压的结果。国产混合芳烃的主要原料是裂解碳九,而裂解碳九是以石脑油为原料的国内主营大乙烯装置的副产物,自九月中旬后,原油的大幅拉涨,令国内炼油成本大幅提升,期间柴油连续强势上涨及国内大乙烯、重整装置扫货,带动国内石脑油价格的暴涨,从而裂解碳九市场价格因连锁反应同样连续上行。据卓创统计,2017年9月至今,裂解碳九涨幅近1000元/吨。

  但是期间下游汽油市场的表现却不尽人意,因汽油终端需求持续提振无力,加之地炼汽油产量大幅增加却无缘出口,对国内汽油市场价格形成压力,贸易汽油市场长期处于萎靡状态,虽期间亦有推涨,但涨幅远不及原料裂解碳九涨幅。据卓创统计,2017年9月至今,贸易汽油涨幅在472元/吨左右。

  因此,国产混合芳烃上下游市场表现的背离,是造成厂家利润大幅下滑的主要原因。那此现象是否具有可持续性呢?卓创认为是有的。首先,随着独立炼厂重整装置的大量上马,国内石脑油资源偏紧的情况将持续存在,价格或高居难下,故裂解碳九或随高位石脑油难回低价时代。再者,地方独立炼厂的炼油能力增加,成品汽油的产出及高指标重整汽

  油的供应量都有望继续增加,对贸易汽油市场以及国产混合芳烃市场的影响或更加明显。

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