国贸期货：12月20日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-12-20 08:50:43

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　　【基本面】

　　1．外盘方面：美豆主力合约期价小幅翻红，但仍处在960上方低位，主要由于阿根廷部分地区出现降雨，缓解了种植面积减少和产量下降的忧虑。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2017年12月14日的一周里，美国大豆出口检验数量为1,780,256吨，高于一周前的1,238,928吨，上年同期为 1,742,168 吨。近来有消息称，美国私人出口商就曾向中国出售了25.7万吨大豆。虽然有消息称美国对华出口大量大豆，但是未能阻止豆价的跌势。天气方面，周末期间阿根廷农业主产区出现降雨，缓解大豆产区的干燥状况。这将允许大部分受灾地区的大豆作物恢复。美豆1月合约在960美分关口摇摇欲坠，预计短线将维持弱势运行态势。

　　2．油脂方面：连盘油脂滞涨转跌，现货豆油棕油跌30-50成交不多。大豆到港庞大及榨利良好，油厂开机率仍高企，豆油库存仍位于168万吨历史高位，棕油库存升至59万吨，但包装油备货旺季迟迟未启动，供大于求格局延续，短线油脂现货弱势格局难改。

　　3．豆粕方面：连粕震荡小跌，豆粕现货稳中略跌10-20成交仍不多。目前豆粕终端需求一般，豆粕持续成交不理想，豆粕库存连续五周上升，豆粕库存总77万吨周比增6%，基本面压力较大，继续令豆粕现货承压下跌。但油厂12-1月份合同量较大，现货基本已售完，而临近年底生猪养殖进入传统旺季，生猪育肥期内的饲料消费量趋增，将限制豆粕跌幅，油脂疲软也令油厂挺粕，近阶段豆粕现货整体将跟盘震荡缓慢趋弱为主。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆粕1805合约期价短线仍偏弱震荡，但幅度或有限，2800上方是关键支撑区域。后期仍相对看多，未入场的近日建议观望为主；

　　研究员：杨玮彬、曾沙

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