卓创资讯：12月5日每日简报

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　　卓创资讯：铁矿石期货持续拉涨　涨势仍不止步

　　卓创资讯 王军伟

　　导语： 12月1日铁矿石期货夜盘大幅拉涨，涨幅5.54%，伴随铁矿石大幅拉涨，铁矿石现货报盘价也是大幅上涨，进一步推升期货投资情绪。

　　据卓创统计自11月份中下旬以来，铁矿石期货价格持续上涨，整体涨幅在16%左右，整体价格509.6元/吨，成交量2416.8万手，仓差76.97万手，铁矿石接连突破各条均线，并突破上方压力位，呈现大幅拉涨行情。那后市还能否延续上涨行情，从以下方面来看。

　　截至 2017-12-04，铁矿石180日平均基差率为11.63%，90日平均基差率为13.12%。

　　通过以上数据来看期现基差不断拉窄，同时期货合约1801与现货的价差也在急速收缩，但通过目前价差对比来看，仍存修复空间，因此期矿价格仍将持续上扬，同时近月合约价格将快于远月合约增速。

　　跨合约价差分析

　　通过图中可以看出01-05的价差绝对值呈现持续性缩小，而01-09之间价差由升水转贴水，同时价差绝对值逐渐收窄，同时伴随现货市场成交持续上涨，近月合约涨幅较大，而09合约受下游钢企远期询盘较少，远期涨幅较小。

　　螺矿价差分析

　　从11月中旬以来，螺矿价差呈现逐步扩大态势，主要是受螺纹供需缺口大，导致期货市场看涨持续升温，而在高炉限产情况下，螺纹供需缺口仍将持续推升螺纹期货价格，而受较高的螺矿价差支撑，铁矿石期货仍将呈现跟涨行情。

　　通过以上三个方面来，期货价格仍将呈现上涨态势，卓创预计1805合约上方压力注意590-600，建议在窄幅回调过程中，逢低布局。

　　卓创资讯：探究：钢价能涨多久

　　卓创资讯 赵泽泽

　　早在11月初的时候，很少有人能够预料到11月的钢价会再启动如此的上涨，以碳结钢为例，主导山东鲁丽资源价格由11月1日的4060元/吨，涨到了今天(12月1日)的4800元/吨，累计上涨740元/吨，涨幅达到了18.23%。到了如今的价格，有人喊冲5000元/吨，也有人喊该跌了，到底钢价如何，在此尝试解析。

　　上一次钢价整体冲上5000元/吨关口要说到2010-2011年，钢价在国家限电以及成本、需求的共同推动下价格冲至5000元/吨上方，随后在供需矛盾增大的基本面影响下，价格开启了5年的下跌。2016年至今则在供给侧改革、淘汰地条钢、去产能等共同作用下价格开启上涨。与上次相比，当前市场既有相同点也有不同点，相同的在于钢厂生产都受到了一定的影响，供需矛盾都有所缓解，不同的在于涨价的缘由一个侧重于需求面的影响，一个侧重于供给面。

　　自2006年来看，钢价共经历了三次的上涨、两次的下跌。第一次上涨在2006年到2008年7月，随后在短短的4个月的时间内快速下跌，第二次上涨自2008年11月开始到2011年6月结束，历时31个月，价格上涨的幅度在50%左右。第三次上涨自2015年12月开始，累积上涨25个月，涨幅在150%左右。对比来看，本次上涨较2006年开始上涨的平缓而又较2008年开启的上涨剧烈。从上两次的钢价涨跌周期以及技术的进步角度来看，本次钢价的上涨是很难冲上5000元/吨关口的，但国家供给侧改革尤其是地条钢的清除造就短期内的市场的供应层面发生明显的变化。加之大气限产政策致使北方高炉停产较多，近期市场供应紧张局面很难有改观。以此来看，钢价继续趋强的态势未改，不过当前市场较2006-2008年仍有明显的差距，钢价预计高点在5300-5600元/吨之间。

　　且2010限电停产与今年开始的大气防治下的高炉停产有较多的相似之处，都对生产造成了较大的影响，从而进一步引导了价格的上涨。以此作参考，2018年钢价或震荡下行。