卓创资讯：12月4日每日简报

　　第1页: 能源：成品油价先跌后涨　定价机制亟需进一步完善第2页: 丙烯：成本支撑力度强劲 需求平稳支撑市场 第3页: 塑料第4页: 2017年国产普通丁基橡胶市场回顾 第5页: 有色金属：下游需求偏淡　废电机、废磁唯有弱势跟随第6页: 钢铁第7页: 农资第8页: 产业开发部

　　卓创资讯：“涨”or“跌” 12月“妖镍”能否再起波澜

　　卓创资讯 焦杰

　　【导语】：经历了11月份的急涨急跌行情，距离2017年收官仅剩30天，市场操作更多的回归基本面，年底清算压力将重心再次转移到资金上，极端行情恐难出现。下面我们简要分析一下电解镍的未来走势。

　　11月伦镍先涨后跌，高位至13030美元/吨，随后开启下跌模式，电子盘累计收跌1260美元/吨，跌幅为5.28%。首先，上旬因电动车行业需求稳健、中国治理污染和全球经济成长强劲迹象提振，期镍下方支撑力度增强；但美国工厂订单和服务业数据好於预期，令美元逆转稍早因10月就业报告不及预期引发的跌势，基本金属承压；印尼国有的PT Aneka Tambang Tbk(Antam) ANTM.JK目标将明年镍矿石产量增加逾160%，至1,100万吨，今年产量预期为420万；今年前9个月全球镍市供应短缺，表观需求超出产量4.66万吨。目前全球镍供需缺口逐渐收窄，LME镍下方11000美元/吨支撑点位并不牢固。

　　从原料来看，11月国内焦炭市场先抑后扬，交投气氛逐步升温，波动幅度多在100-200元/吨。上旬，焦炭现货价格延续跌势，主流钢企继续打压原料价格，陆续执行第八轮与第九轮降价，焦炭累计跌幅650-700元/吨。经过长期大幅下跌后，焦企抵触心理增强，且在政策面以及亏损压力下北方焦企限产力度有所增强，焦炭跌势放缓，中旬市场进入僵持整理格局。而江苏徐州地区虽不在“2+26”城市限产范围内，但焦化厂要求限产30%-50%，供应减少，且有部分企业低价促量清库后订单有所增加，故而率先反弹50元/吨。继徐州之后，洛阳与山西部分焦企亦纷纷提涨，幅度在30-100元/吨不等。而随着期货市场的回暖，贸易商活跃度不断提升，在各地大量接单，港口价格也水涨船高，为焦企的提涨奠定了重要基础。再者南方部分中小钢厂受采暖季限产影响较小，且利润丰厚，补库意愿较强，而山东个别大型钢企库存下滑明显，另外北方多数钢厂执行限产，故而焦炭库存充裕，但考虑到后期天气状况、焦化厂订单量问题以及错峰运输可能导致的到货量问题，钢厂接货积极性也在一定程度上提升，故而焦企纷纷在下旬提涨，幅度在100-250元/吨不等。截至月末收盘，主产区二级焦价格：山东市场1650-1700元/吨，山西临汾市场出厂1650元/吨左右，河北唐山到厂价1700元/吨，邯郸出厂1660元/吨。

　　镍铁方面，11月国内镍铁价格继续下跌，低镍铁价格跌幅较大。受伦镍及不锈钢价格持续下调影响，且部分不锈钢生产已有亏损现象，市场对下游需求预期担忧，因中、高镍铁生产仍有利润，后期钢厂或采取压价采购措施。低镍铁方面，目前低镍铁市场需求并不理想，但市场上部分低镍铁供应商的货源已经对外签单出售；而广西、山西有低镍铁厂、低镍铬合金厂计划开始生产，低镍铁在产工厂有增多趋势。据低镍铁厂表示，钢厂的低镍铁需求预期也慢慢开始好转，部分钢厂已经开始询盘，锁定货源。据卓创调研，目前国内镍铁企业开工率依旧在40%一下，较上月小幅下降。

　　从下游钢厂来看，11月国内不锈钢市场月初大幅上涨后震荡下跌。截至月底，无锡市场304/2B主流价格为14800-15100元/吨，环比下跌3.49%，同比去年下跌6.39%。月初，电动汽车需求预期强劲带动伦镍连续急涨，不锈钢市场受到提振，加之钢贸商月初销售压力不大，不锈钢市价快速上行，但上涨过快令部分业者存一定担忧情绪。随后美元上涨、投资者获利了结、中国经济数据疲弱、需求预期不足等影响下，伦镍震荡下跌，对不锈钢市场形成一定拖累，同时钢厂指导价格轮番下调，加之钢贸商急于回笼资金，整体市价不断下滑。

　　月初市场消化下游电动汽车及不锈钢行业需求增加利好预期，国内现货镍价格跟盘上调，但市场难以承受资金单边的拉涨行情，同时不锈钢市场库存高企，钢厂采购需求有限，市场呈现“有价无市”状态，下游电镀、合金企业畏高谨慎采购，贸易商无奈下调升水；随着资金获利了结，镍价高位回落，下游电镀、合金企业按需补仓，因对后市仍存看跌意见，低价成交占据主流。整体来看，在未来的12月镍价料先跌后涨，但反弹力度有限。目前基本面及消息面利空持续，考虑到镍系产品仍存利润空间，但技术面短期存低位反弹操作，卓创预计，12月伦镍关注10500-12000美元/吨区间，沪镍主力关注85000-95000元/吨一线。

　　卓创资讯：12月检修力度缩小看涨情绪浓 热卷市价或继续上涨

　　卓创资讯 任东华

　　【导语】 与11月检修影响热卷产量相比，12月影响产量缩水，且社会库存低位，市场目前看涨积极性高，囤货意愿差，商家操作谨慎，观望心思重，12月市场价格或继续震荡上涨。

　　卓创资讯初步统计，12月份热轧板卷涉及产线、高炉检修的钢厂一共7家，影响热卷产量总计86.1万吨，较上月减少47.05万吨，且山钢日照区域也将于12月份出卷，计划产量约8万吨，综合来看，12月份供给量较11月份增加55.05万吨。

　　2、市场需求面

　　热轧板卷下游-行业受大气污染治理影响限产较小，依旧保持稳定发展。尤其是机械行业，数据显示，2017年10月，共计销售各类挖掘机械产品10541台，同比涨幅81.2%。推土机销售386台，同比增长50%；汽车起重机销售1646台，同比增长153%，装载机销售7503台，同比增长55%；压路机销售1099台，同比增长26%。京津冀地区大气污染整治要求趋严将加快存量高排放设备的淘汰，促进设备的更新需求释放，从而加快了对机械产品的需求。

　　3、宏观经济

　　11月份国内宏观经济稳中向好，官方制造业指数PMI实际值51.8，高于前值0.2。制造业稳中有升，非制造业高位运行。本月主要特点：一是供需两端均衡增长，市场活力进一步增强。在生产和市场需求扩张加快的同时，企业采购意愿增强，采购量指数为53.5%，升至年内次高点。二是产业结构调整持续推进，新旧动能加快转换。三是进出口稳步增长。新出口订单指数和进口指数分别为50.8%和51.0%，均比上月上升0.7个百分点，制造业外贸保持稳定回升。四是价格涨势继续趋缓。

　　4、国内政策

　　供暖季期间京津冀、山东、河南、江苏等地大气污染防治政策下，钢厂高炉严格执行限产政策，对应到热卷的产量同时降低，此外相关产品螺纹限产以及煤改气开工率降低，导致供应严重不足。

　　5、期货方面

　　11月热卷期货主力合约换至1805，且逐渐向1801靠齐，日线来看明显突破收敛三角，周线MACD指数出现黄金交叉，上方高点看至4224元/吨，不排除仍有创新高的可能性，下方支撑3800元/吨。

　　6、市场心态

　　钢材市场包括热卷、螺纹、带钢等产品整体供应量偏低，低库存、低供应成为支撑钢价上涨重要因素之一，由于目前价位偏高，钢贸商对冬储或批量补库意向偏低，操作依旧偏向保守。

　　综合来看，12月份热轧板卷供应量小幅增加，但社会库存或依旧保持低位水平，且下游-行业保持良好势头，期货方面有冲前高劲头，预计12月份热轧板卷市场或继续震荡上涨，上涨幅度在200-300元/吨。