迈科期货早评：糖价波动放缓等待方向，棉花持续横盘趋势不变
一、进口价估算、
进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
82.30 |
130 |
1% |
13623.19 |
212 |
11.15% |
14972 |
138 |
201712 |
| 美 C/A |
88.00 |
130 |
1% |
14552.87 |
212 |
8.39% |
15604 |
148 |
201801 |
| 澳大利亚 |
87.98 |
116 |
1% |
14549.61 |
189 |
8.40% |
15601 |
132 |
201712 |
| 乌兹别克斯坦 |
91.78 |
116 |
1% |
15169.39 |
189 |
6.91% |
16046 |
138 |
201712 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 16219 |
15763 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润：1210 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
4068 |
4094 |
| 配额外(50%) |
6550 |
6595 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 6380-6390 |
6270-6310 |
6300-6400 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
2317 |
2291 |
| 配额外 |
-165 |
-210
二、分析与总结
白糖：原糖价格上触至前高附近技术压力位，再次回踩15美分支撑，如果价格继续向上则需要更多的看多力量支撑。技术上继续关注前高15.6-15.8附近压力有效性。9月来巴西中南部地区持续调高乙醇生产比例，给糖价阶段性的带来支撑。从全球的平衡表来看，未来连续两个榨季增产预期不变、供过于求，长期价格压力不减。中国方面，17/18榨季广西开榨糖厂已接近10家，12月份将迎来广西地区的集中开榨，本榨季广西甘蔗收购价500元/吨，同比上涨20元。12月开始直至下年5月，糖将呈现出供应逐步增加的状态。技术上，01合约走势偏强空单回避，05合约关注6050支撑有效性。
操作上，期货：05合约空单暂持。期权：卖出虚值看涨。
纺织原料：美棉向上突破技术压力，吸引等多的买盘进入，进一步推高价格。美国新棉陆续上市，出口签约量仍保持强劲态势，持续支撑美棉价格向上反弹，暂看前高74美分，并关注今日美棉出口周报。印度由于棉铃虫多发，印度棉花产量预计由之前的680万吨下调至637.5万吨，出口预计102万吨，较之前减少20%，未来依旧留给了美棉充足的消费市场。中国17/18年度新棉采摘已超98%，新棉上市、加工量在不断增加。采购方面，由于供应宽松且18年抛储计划已安排好，给下游用棉企业吃了定心丸，随买随用现象成为常态，对用棉需求产生不利影响。技术上，棉花、棉纱均处于横盘震荡行情中，棉花关注区间下沿支撑有效性。
操作上，棉花01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
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