倍特期货：11月23日解盘

　　市场恐慌情绪蔓延 股市大幅下跌

　　观点：今日股市大幅下跌，上证收报3351.92点，下跌2.29%。深证收报11175.47点，下跌3.33%。沪深300收报4102.4点，下跌2.96%。中证500收报6274.51点，下跌2.56%。上证50收报2940.73点，下跌2.38%。消息面上，证监会年内罚没逾90亿元 同比去年增逾一倍，环保部：2017年中央财政安排环保专项资金规模预计达497亿。11月23日上午，央行、银监会联合召开了网络小额贷款清理整顿工作会议，17个批准小贷公司开展网贷业务的省市金融办将参会，汇报辖内网络小贷机构批设情况以及监管安排的其他素材。市场方面，受到监管层加强金融杠杆的影响，市场悲观情绪增加。同时在股市连续上涨之后，今日盘中快速下跌，引发市场资金恐慌性跟风卖出，杀跌回落，权重股以及中小盘均出现较大回落。我们认为目前股市趋势性依然保持上行，快速回落之后，蓝筹股缺乏持续下跌空间，低买资金仍会出现。

　　交易策略方面，采取保守策略，IH1712合约如果跌破2910点，则多单平仓出局。

　　(倍特期货 杜辉)

　　资管新规落地 金融监管偏严和经济数据分化 国债期货价格震荡

　　【盘面评述】周四，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.000点,下跌0.02%，国债期货T1803收报92.105点,下跌0.02%。

　　【消息面】周四，央行进行2700亿逆回购操作，当日净投放1000亿，银行间7天回购利率上涨0.43bp至2.9010，资金面稳中偏紧。

　　周二，财政部11月27日将招标续发行264亿元5年期特别国债。特别国债的续发行使得国债供给增加，对国资期货价格形成一定压力。

　　周三，周小川人民日报撰文：守住不发生系统性金融风险底线。这是央行行长第二次提及守住不发生系统性金融风险底线，表明审慎的货币政策仍是下一阶段的目标，流动性将以中性稳健为主。国债期货承压。

　　上周五，资管业务统一监管征求意见稿发布：打破刚性兑付，抑制多层嵌套和通道业务。资管新规的落地表明金融监管进入实质性阶段，后期金融监管偏严。国债期货承压。

　　上周二，中国10月社会消费品零售总额同比增10%，不及预期；规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比9月份回落0.4个百分点。10月社消总额增长和规模以上工业增加值不及预期，证伪了市场对经济向好的预期，对国债期货价格有一定支撑。

　　【操作策略】受资金面稳中偏紧、资管新规落地，金融监管偏严和国债供给增加的影响，国债期货价格承压。但10月社消增量和规模以上工业增加值不及预期对国债期货价格有一定支撑。总体看，在金融监管和经济数据分化下，国债期货价格短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑95.650、压力96.700，T1803合约支撑91.830、压力93.000。

　　(倍特期货 赵寰宇)

　　人民币升值压力再现 国内金银窄幅震荡

　　【盘面评述】虽然昨晚国际金银期价中幅回升，但今日沪金、沪银并未积极跟随，盘中期价小幅上冲后回落呈窄幅震荡走势。沪金主力1806合约报收于280.10，涨0.11%，成交量萎缩，总持仓微减，从前20名持仓变化来看，多空均微幅减少。日线为上影小阴延续横盘震荡态势。周线上期价仍在10、20周均线之下，大形态属宽幅震荡；沪银主力1806合约报收于3986，跌0.03%，成交量和持仓量均有放大，从前20名持仓变化来看，多空持仓稳中微增。日线上期价处在近日横盘区间下部震荡，关注平台下沿支撑。周均线仍下行，形态偏弱。

　　基本面上，美国10月耐用品订单不及预期，美联储上月会议纪要显示多位官员担心通胀长时间低于预期的2%，美元大幅回落，道指调整，给金银期价提供短期支撑。但12月加息及宽松货币政策逐渐收缩预期未变。同时，人民币近两日持续升值，再次造就了内外盘短线强弱分化。操作上继续按宽幅区间对待，短线为主。AU1806支撑279，压力281.5；AG1806支撑3960，压力4030。

　　【观点与操作策略】

　　观点：金周线宽幅区间，日线震荡反复；银周线弱势未改，日线横盘震荡

　　策略：沪金1806参考技术位短线交易为主；银1806再看3960表现，不破观望，下破短空。

　　(倍特策略分析师：张中云)

　　沥青高位十字星 等待图形指明方向

　　【盘面评述】Bu1806开盘2,760，最高2,776，最低2,744，收盘2,758，上涨0.6%，成交237,008，持仓259,840(+42,552)。Bu1806-Bu1712价差232(+34)。Bu1806日盘小幅波动，分时图上均线平滑；日线在高位收十字星，等待下一日走势指明方向。现货市场价格：东北2550-2650、华北2450-2500、山东2500-2750、西北3300-3950、华南2500-2720、华东2500-2650、西南3000-3100。

　　【观点与操作策略】本周马瑞原油到港，沥青供应量应有小幅提升。需求方面南北差异加大：北方道路施工已进入尾声，且11月15日开始北方逐渐进入取暖季，环保上对道路施工的限制将更加严格，北方市场沥青整体需求将下滑；南方市场需求虽尚处旺季，但近日冷空气覆盖，下游施工进度或有放缓；市场整体需求相较前期预计有所下滑，基本面难以支撑行情连续走高，下一交易日如能形成黄昏之星形态，空头可顺势介入。

　　(倍特期货 陈吟)

　　原油高位震荡 开工小幅上涨 1801偏弱整理

　　【现货市场】今日现货商谈基差升水30-50元/吨，仓单商谈基差升水20-25元/吨。由于现货流动性紧俏导致市场成交放量有限，买盘多以贸易商及聚酯工厂为主；预估今日成交约1.7万吨。日内成交听闻5500元/吨自提、5416元/吨自提、5420元/吨自提以及5500元/吨送到等。

　　据卓创资讯，PTA开工率73.85%，上涨4.48；聚酯开工率89.41%，上涨0.24；浙织机开工率76%，下跌0；PX开工率58.63%，下跌0。华彬石化140万吨装置重启负荷五成；逸盛大连220万吨装置故障停车，预计短修五天至11月26日左右；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，11月PTA供应预期将变宽松。欧佩克减产会议临近，原油期货和PX价格高位震荡，PTA成本端支撑尚可，重点关注11月30日的OPEC半年度大会中持续至2018年底的减产协议能否达成。PTA开工率近期小幅上涨3.74%，聚酯行业开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期小幅回落4%，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况，同时考虑到11月PTA新老装置投产预期压制期价上行空间，预计PTA偏弱整理。

　　【盘面分析】郑州PTA1801开盘报5440元/吨，收盘报5410元/吨，较上一交易日下跌68元/吨，跌幅1.24%，持仓量减少7.11万手至53.98万手，1805合约持仓增加2.04万手至85.28万手，PTA主力即将换月。今日商品市场分化调整，TA1801震荡小幅下跌，同时持仓量大幅减少即将变成次主力合约。上游原油和PX价格高位震荡，成本端支撑尚可，现货市场价格近期高位震荡，11月新增产能预期压制期价上行空间，预计期货市场偏弱整理。

　　【操作策略】开工小幅上涨，重点关注11月30日即将举行的OPEC半年度大会，预计PTA期货市场偏弱整理，TA1801可依托5550短线试空，支撑位5300。

　　(倍特期货 程杰)

　　天气、GMO事件对盘面有支持 油脂下行空间或受限

　　【盘面评述】2017年11月21日气象服务机构Meteorlogix数据显示，巴西南部地区较为干燥有利于大豆播种。船运调查机构ITS11月20日公布的数据显示，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为89.2万吨，较10月出口的95.1万吨下降6.2%。11月20日中华粮网农情遥感监测，本周巴西马托格罗索至保罗一带雨势较强，有利增墒补墒，为播种工作带来帮助。阿根廷产区本周仍将只有小幅降雨出现，除南部部分产区以外，其他产区可能将会有面临干燥压力。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价6000吨(-20元/吨)，张家港贸易商报价5980/吨(+0)；24度棕榈油张家港地区港口报价5550元/吨(+0)，广州地区报5450元/吨(-10元/吨)。期货方面，y1801,阴线，收于5910，跌0.17%；p1801，阴线，收于5394，跌0.55%；OI801，阴线，收于6676，跌0.27%。

　　【观点与操作策略】油脂供应端压力无缓解，但南美出现拉尼娜现象概率加大，阿根廷干燥天气持续，且转基因证书发放事件暂无定论，因此油厂挺价意愿较强，预计短期下跌空间受限。建议y1801、P801、OI801短线空单减持。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　感恩节外盘休市 国内盘面平静等待进一步指引

　　【盘面评述】

　　现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛3050、天津3070、东莞3070涨10、广西防城港3070涨20、周口3120涨10。菜粕现货未报。

　　期货方面，豆粕1805合约收于2821，跌4点，跌幅0.14%。菜粕1801合约收于2319跌8点,跌幅0.34%。

　　消息面, 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年11月16日当周，美国大豆出口检验量为2,131,354吨，符合市场预估的180-220万吨，前一周修正后为2,185,184吨，初值为2,087,458吨。2016年11月17日止当周，美国大豆出口检验量为2,674,297吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为19,185,644吨，上一年度同期为21,937,892吨。美国农业部在每周作物生长报告中称，截至11月19日当周，美国大豆收割率为96%，低于市场预期的97%，之前一周为93%，去年同期为98%，五年均值为97%。咨询机构AgRural上周五发布报告显示，巴西2017/18年度大豆播种工作已完成73%，持平与去年同期，五年均值为68%。美国农业部(USDA)周度出口销售报告将推迟至周五发布，分析师预期报告将显示上周美国大豆出口销售量为100-150万吨。澳洲气象局发布预警，拉尼娜天气现象可能在下个月出现，出现的机率是正常水准的三倍。

　　【操作策略】

　　基本面, 因担忧拉尼娜现象可能导致南美作物种植带天气干燥，美豆系昨夜再次冲击前高。国内大豆到港安全证明虽然陆续发放，但尚未全面恢复正常,加之雾霾导致限产,国内原料供应吃紧。今晚感恩节电子盘及夜盘今日休市，国内两粕小幅回落,盘面相对平静、等待新消息指引。两粕技术图形仍旧在上行趋势中。短期内如能站稳,则走出一波上涨行情概率很大。操作上两粕多单继续持有,为防范风险可逐步设高多单止盈位,。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　玉米、淀粉走势分化

　　【盘面回顾】

　　今日，连盘玉米高开上行，盘终报收1705元/吨(+9元/吨)，成交30万手(+5.6万手)，持仓73.8万手(-22234手)。淀粉量仓齐跌，开盘快下行，后企稳震荡，盘终收跌2071元/吨(-12元/吨)，成交17.6万手(-3.8万手)，持仓28.3万手(-3.5万手)。

　　【供需逻辑】

　　国内方面，产区惜售情绪较浓，各地售粮进度不一，华北局地霉变问题偏重，整体供应压力有限，需求端深加工利润刺激原料补库，饲料消费暂未明显好转，但天气转冷后有提振预期，虽失去淀粉带动，但盘面延续偏强走势；淀粉方面，开工率依然高位，企业库存恢复预期拖累价格，现货价格高位下调，下游采购恢复理性，深加工补贴传闻不断，环保题材仍有反复可能性，目前不定因素过多，建议观望为主。

　　【操作建议】

　　C1801多头排列较好，多单可继续持有；淀粉目前不定因素过多，建议观望；

　　(倍特期货助理分析师 何志)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！