广州期货：11月20日期货日评

　　第1页: 央行货币执行报告彰显去杠杆政策延续 国债期货震荡走弱第2页: 魏桥不限产，沪铝走弱 第3页: 库存减少，沪铅反弹第4页: 现货贴水继续扩大，铜价上行乏力

　　盘面走势：

　　11月20日，沪铝主力1801走弱，收于15130元/吨，跌270元或1.75%。成交量增加21.6万手至41.5万手，持仓量减少8922手至39.4万手。

　　资金流向：

　　沪铝主力合约1801交易排名显示前20名多头持仓手数为124776手，较上一交易减少6377手，其中永安期货减持2196手，国信期货减持6925手。前20名多头持仓手数为127629手，较上一交易日增加4863手，其中中信期货增持1068手，海通期货增持1917手，兴证期货增持1281手，国信期货增持2537手，国投安信减持3954手。今日资金流向偏空。

　　现货方面：

　　上海成交集中14900-15050元/吨，对当月贴水120-100元/吨，无锡成交集中14900-15050元元/吨，杭州成交集中15080-15120元/吨。期铝跌跌不休，套保持货商直接采用对期货贴水报价，后期再跌，杭州持货商基本不出货，故而价格较高，中间商和下游企业观望情绪浓厚，整体成交显现悲观观望状态。

　　广东市场，在期铝暴跌之前，市场成交集中在15160~15170元/吨，随着期铝下行持货商快速下调报价，午前一度低至15020元/吨，但中间商及下游抗拒接货，难以成交，今日广东市场整体成交不佳。

　　库存方面：

　　今日，上期所铝仓单库存为633756吨，较上一交易日增加5422吨。

　　截至11月17日，LME铝库存为1157800吨，较上一交易日减少3675吨。

　　行业信息：

　　山东魏桥在采暖季将不会进一步关停产能，因这部分产能于7月份违规的产能重合。消息利空。

　　11月16日上午，崇左龙州年产100万吨生态氧化铝项目在龙州开工。该项目总投资38亿元人民币，总规划设计年产200万吨氧化铝，其中项目一期年产100万吨，建设周期为24个月，项目全面投产后，年产值可达28亿元人民币。

　　综合研判：

　　综合来看，目前库存持续刷新历史高位，而且采暖季限产力度有可能不及预期，铝价将承压。技术上看，KDJ指标3线处于超卖区域，MACD双线向下发散，预计沪铝主力震荡偏弱，关注15000的支撑。仅供参考。