广发期货：8月31日早评

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　　[国债期货走势]

　　周三，国债期货TF1712合约收盘涨0.0450 ，涨幅0.0462 %，报97.5050 ，最高97.5150 ，最低97.3850 ，成交7,269.0000 手，持仓45,503.0000 手，减仓199手。T1712合约收盘涨0.1200 ，涨幅0.1268 %，报94.7700 ，最高94.7800 ，最低94.5750 ，成交30,471.0000 手，持仓59,916.0000 手，减仓661手。

　　[一级市场]

　　农发行1年期固息增发债中标利率3.8549%，全场倍数3.9；7年期固息增发债中标利率4.3851%，全场倍数5.83；10年期固息增发债中标利率4.3931%，全场倍数5.21。8月29日，中债1年、7年和10年期农发债到期收益率分别为3.9313%、4.4155%和4.3918%。

　　[二级市场]

　　利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行3.48bp至3.3957%，国债5Y上行0.05bp至3.6227%，国债10Y上行0bp至3.6303%；国开1Y上行4.94bp至3.9695%，国开5Y上行1.30bp至4.3575%，国开10Y下行2.00bp至4.2950%。

　　信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行7.20bp至4.6500%，3Y上行5.42bp至4.7408%，5Y下行1.61bp至4.7844%；AA+中短期票据1Y上行7.20bp至4.8600%，3Y上行5.42bp至4.9908%，5Y下行1.61bp至5.0444%；AA中短期票据1Y上行7.20bp至5.0800%，3Y上行5.42bp至5.2108%，5Y下行1.61bp至5.3244%。

　　[公开市场操作]

　　周三(8月30日)，央行公告称，临近月末财政支出力度加大，可在一定程度对冲央行逆回购到期等因素。为维护银行体系流动性基本稳定，8月30日以利率招标方式开展了1300亿元逆回购操作，其中7天期800亿、14天期500亿。当日有2300亿逆回购到期，净回笼1000亿。

　　[货币市场]

　　银行间质押式加权回购利率涨跌不一。R001、R007、R014、R1M分别报3.1625%、4.2114%、4.8265%、4.1680%，分别较上日加权平均价下行4.68bp，上行34.89bp、27.31bp，下行19.46bp。

　　Shibor全线上行。隔夜Shibor涨0.17bp报2.9237%；7天期Shibor涨0.56bp报2.9266%；14天期Shibor涨0.53bp报3.7500%；1个月期Shibor涨0.93bp报3.9055%。

　　[操作建议]

　　周三，国债期货早盘弱势震荡，午后开始攀升，全线收红，十债表现优于五债。临近月末财政支出力度加大，对央行公开市场操作量有所制约，30日央行公开市场进行1300亿逆回购操作，净回笼1000亿，Shibor连续两日全线上涨，午后资金面边际改善，对期债形成支撑。一级市场方面，农发行三期固息债从中标利率和全场倍数看，招标结果较好，体现市场需求较为旺盛。外围方面，美国8月ADP就业人数增23.7万，创3月以来最大增幅；美国二季度GDP修正值年化季环比增3%，创2015年一季度以来新高，二者表现亮眼，令美联储12月加息预期再次升温，联邦基金期货显示，交易员预计美联储12月会议加息概率由ADP数据公布前的32%升至40.6%。整体上，周三午后资金面边际改善，农发行三期固息债需求旺盛，有助于提振市场情绪，助推期债上行；不过美国8月小非农和GDP修正值表现亮眼，令美联储12月加息概率增加，短期提振美元指数，人民币兑美元汇率或有所走弱，形成一定的利空，建议T1712多单继续持有，目标位95.3，止损位94.3。