倍特期货：8月18日早盘

　　欧美股市大幅下跌 对A股有负面影响

　　观点：消息面上，发改委：下半年价格总水平有望保持平稳运行；将进一步深化价格改革。外汇局：下半年防范跨境资本流动风险，维护外汇市场稳定，为改革开放创造健康良性稳定的市场环境。强化外汇从业人员管理，严格履行真实性、合规性审核责任，配合监管部门严厉打击、遏制外汇违法违规行为。21世纪经济报道：2017年上半年财政预算支出10.3万亿，占全年财政预算支出的比例为53%，比去年高出4个百分点，创历史新高。不过这可能意味着下半年财政支出会放缓，这将抑制基建投资增速。中钢协：市场的炒作带动不正常的原料上涨，尤其七月份开始，进口铁矿石价格从50多美元上涨到70多美元，原料价格的上涨势必会挤压刚刚好转的钢铁企业利润。市场方面，昨日晚间欧美股市大幅下跌，引发市场对全球经济发展的忧虑，今日早盘亚太股市跟随回调，A股会受到一定影响，但我们认为影响有限。股指仍将继续保持震荡格局。

　　交易策略方面，股指短期震荡上行。IF1709的多单可持仓，目标3730点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　金银技术位前徘徊 突破与否是关键

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1293.7，日线小阳仍未能突破1300整数关口也即区间上沿的压力，周线维持偏强震荡态势，支撑1275，压力1300；COMEX银报收于17.070，日线小阴，前高未过仍属高位震荡态势，支撑16.6，压力17.3。

　　消息面：美国8月12日当周首次申请失业救济人数 23.2万，为近六个月新低，预期 24万，前值 24.4万。美国7月工业产出环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.4%。欧洲央行会议纪要,欧洲央行官员表达了关于欧元汇率可能过高的担忧。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓795.44吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10445.33吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银小幅低开后窄幅震荡。沪金维持在日均线之上，日线属偏强震荡，关键技术位仍未有效突破；沪银维持在60日均线之上，日均线及MACD上行，短线呈震荡走势，周线仍看20周均线压力。基本面上，地缘政治忧虑暂缓。美联储7月会议纪要显分歧大，市场认为年内最多加息三次。昨晚美首请失业人数创近六个月新低。欧央行会议纪要认为欧元汇率过高。此外，道指再度大幅下跌，关注对避险情绪的刺激力度。综合来看，短期基本面中性略偏多，但缺乏主导性的炒作题材。黄金白银短线维持高位震荡，期价能否进一步向上突破关键技术位成为近期走势的关键看点。AU1712支撑278，压力280.5；AG1712支撑3940，压力4070。

　　【操作策略】金周线宽幅区间，日线震荡调整，沪金1712以280.5(外盘1300)为界，未突破前短线交易，突破方可转多；银周线弱势未扭转，日线回稳震荡，1712参考3940-4070区间短线交易。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材现货上涨有望带动期货转好 矿石受基差支持

　　周四晚外盘原油、CRB指数收涨，连续下跌未能稳住反弹后的势道走弱；伦铜收跌，高位趁强；美元指数震荡，下探前期大箱体下缘获支撑。钢材现货上涨，上海螺纹4010，涨50；铁矿石587，涨2；唐山钢坯3770，涨50。7月粗钢产量因检修环比有所下降，尽管高利润下钢厂生产积极性很高，8月环保督查正在进行中，产量环比难以明显上升；往年“地条钢”的产量不在统计范围，因此，既使目前高炉开工率很高，仍弥补不上“地条钢”的缺口。据悉唐山调坯轧材企业煤改气完成时间将由原计划的9月底之前提前至9月1日前，改造期间将陆续停产，受此影响，唐山钢坯上涨。期现货市场被监管层维稳窗口指导出现调整后，受环保督查政策影响显现刺激上涨，现货随着成本抬高，贸易商低价销售意愿也不强，库存累积缓慢，低库存仍是主要支撑因素，环保停产影响成为持续关注的利好因素。期货市场昨日有色系大涨带动工业品人气回升，钢材被带动反弹，主要系空头减仓推动；随着现货上涨提振，双焦强势影响下，钢材势道有望转好，后市仍然关注盘面主动性买盘，决定反弹节奏。操作上，矿石波段暂不持仓，螺纹1月背靠3780尝试轻仓低买。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　市场情绪起伏 胶反弹延续 但震荡或加大

　　围绕供给侧改革和环保两条主线，资金轮番对工业品进行炒作，本周开始，黑色的领头羊地位有被有色取代的迹象，随着市场对年底环保限产预期的增强，锌引领有色集体大涨，工业品多头人气迅速恢复，胶走势也由抗跌转为重新走强。昨天胶在市场多头情绪高涨带动下，期价盘中一度大涨，随后短多资金迅速撤离，期价盘中跳水，但底部继续有效抬高。因大量非标套导致现货流通减少，现货价格继续稳中有升，从而限制了近月下跌空间，但昨天期价的大涨，主要还是受到工业品整体情绪影响，盘中1~9月升水一度重新拉大到3500点的极不合理程度后，期价便迅速回落，升水快速收窄，多头资金轻易不给自己犯错机会，多方资金对盘面掌控力增强，短期期价易涨难跌的格局继续强化。需要特别注意的是，我们之前一直强调的一个重要变量合成胶，近期合成胶价格持续走强，可能与环保限产有关，后续是否存在进一步上升空间，将成为影响胶未来价格定位的重要变数。目前不管从胶现货面，合成胶价格，还是工业品整体市场人气看，胶短期都将维持易涨难跌的格局，但天胶中长期供需关系未真实改变，期价走强存在诸多疑问，有巨大不确定性，因此我们仍无法建议跟随技术或人气跟多的建议，仍建议多看少动，观望为上。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃基本面与价格走势背离

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9350、扬子石化华东9500、广州石化华南9800、兰州石化西南9400、大庆石化东北9400；T30S出厂价：齐鲁石化华北8450、镇海炼化华东8450、大庆炼化华南8650、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1525吨，成交率100%；PP挂卖量2694吨，成交率86.6%。

　　【期货走势】L1801-L1709价差185(+45)，PP1801-PP1709价差225(+43)，L1801-PP1801价差865(-50)。L1801和PP1801反弹，形成缺口。L1801重新回到震荡区间内，周线实体部分同样确定震荡排列。PP1801向前期上升趋势线靠近，周线维持上升趋势，但距离布林上轨较近。

　　【今日涨跌】偏强震荡

　　【操作策略】PE装置检修剑豪，进口货源同比增多，环保督查导致塑料市场需求暂不明朗；PP供应量虽没有明显变化，但由于环保范围扩大，下游需求出现回落，市场供求矛盾进一步体现。聚烯烃基本面仍然偏弱，但期货市场整体反弹，价格暂难下跌，空单暂缓，L1801支撑9400、压力9760，PP1801支撑8400、压力9000。L1801-PP1801价差继续回落至正态分布尾部，修正需求较强，多L1801空PP1801的套利组合可继续持有，价差接近800可加仓。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青仍具走高基础

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2650、华北2500-2650、山东2500-2650、西北3300-3900、华南2550-2650、华东2550-2750、西南2900-3000。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2550-2950、北方2550-2950。

　　【期货走势】布油指数收盘50.63(+0.68%)，美油指数收盘价47.35(+0.19%)。Bu1712日线上反弹力度增强，继续上穿20日均线，MACD死叉开口缩窄；周线收盘价高于MA40的压力，但周线重心较前周没有明显提升。

　　【今日涨跌】偏强震荡

　　【操作策略】上因炼厂转产渣油，本周沥青装置开工率大幅下降，从目前市场情况来看，西北、东北、华南、华北等地区沥青需求旺季特征逐渐增强，市场供销较好。山东、华东主营炼厂出货情况虽不佳，但中石化挺价意愿强烈。四川、山东、浙江、新疆等省份由于受到中央环保督查的影响，直到9月中旬前沥青需求将受到一定限制。但未来几个月内市场呈现向好的预期犹在，期价仍有震荡走高的基础，多单可继续持有，止损2560。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇依托工业品氛围走强

　　【现货】：陕西2100，川渝2200，两湖2500，河南2150，内蒙2050，江苏2530，宁波2610，山东2300，华南2500，东北2400.CFR中国284美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为69.77%，环比上涨3.53%；西北地区的开工76.82%，环比上涨4.34%。近期郑醇期货调整后再次走强，其主要还是依托工业品的整体氛围支持，自身基本面变化不大，价格重心可以维稳，只是上方空间不好高估。压力方面主要考虑到国际原油，原油市场走势会直接影响到甲醇的联动品种塑料与PP，因此我们也会经常提示。总的来看，目前国内商品市场还是偏强的，尤其是工业品，化工板块亦会以此联动整理，操作上空单暂不宜贸然参与，短期只适合短线，大形态上还维持着震荡趋上节奏，低位布多更为把稳。

　　【操作建议】：短期工业品氛围偏强存支持，技术上面临2700区间上沿压力，多单提高止盈保护持有2650，向上突破后新单可轻仓跟进。

　　(倍特期货  李闯)

　　玻璃市场短期偏强

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1392，河北德金1336，河北迎新1448，滕州金晶1580，湖北亿钧1510，武汉长利1580.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，虽价格上涨较多，但下游消化能力有限，华北厂家货源多转至中间商，现中间商库存高于厂家库存。近期期市盘面依旧表现僵持，在整体库存的变化上不难看出，今年旺季需求端表现并不及预期，不过近期玻璃市场也并不平静，为了响应市场会议精神，各区域现货价格均有所提涨，另外近期黑色系的氛围联动也给予支持，因此价格一直表现高位僵持不下之势。原料方面，纯碱价格出现异动，重碱货源供应出现紧张，后面还需跟踪关注。总的来看，受当前自身基本面与场内黑色氛围的带动，短期内远月价格也并不能如预期那样顺畅回调，因此操作上需要修正，择机参与应对震荡局势。

　　【操作建议】：基本面尚有支持，1801合约20日线趋势未坏，高位仍显僵持，前空退出后短多依托1420保护。

　　(倍特期货  李闯)

　　郑煤高位震荡

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：625-635元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存8.16日588.5万吨(8.15日581万吨)：截至8月17日，沿海六大电厂平均库存量为1162.25万吨，平均日耗82.81万吨，可用天数14天。据卓创了解，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于582元/吨，环比下行1元/吨。除了受主产地煤炭供应偏向稳定的影响之外，自8月1日起，铁路取消、合并部分收费项目，下调部分项目计费标准，同时缩减了延时占用费，煤炭铁路运输成本继电气化费率下调之后再度下降。近期动煤现货价格出现小幅下滑，主因高温天气渐退，煤炭消费即将进入阶段性淡季，不过目前上下游港口库存累积依旧不高，实际成交价格也不低，因此趋势重心高位持稳概率依旧较大。后市预期上，8月内调整幅度或有限，后面具体操作上我们还需跟踪库存与大型煤企的长协定价来判断。

　　【操作建议】产能释放压力已有消化，短期价格回调空间不大，阶段性消费淡季背景影响下，动煤或以区间震荡走势展开580-610。

　　(倍特期货  李闯)

　　焦煤焦炭上涨

　　【现货市场】现货市场，数据方面，据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，今年1-7月份，环渤海八港合计发运煤炭3.88万吨，同比增加6100万吨，其中，秦皇岛、黄骅港煤炭运输保持强劲，两大运煤港口合计发运煤炭2.37亿吨，占环渤海八大港口煤炭下水量的61%，秦皇岛港和黄骅港完成煤炭吞吐量同比增加3820和1180万吨。价格方面，山西地区焦炭市场现二级主流价格为1740-1800元/吨，准一级1850-1920元/吨，一级焦报1960元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税1910元/吨；邢台准一级出厂报1970元/吨，唐山二级到厂1960-2020元/吨，准一级到厂2060-2070元/吨。焦煤方面：华北地区：山西吕梁孝义S2.5-2.8，G85报920-950元/吨。山西柳林主焦煤S0.6，G85报1300元/吨，S1.2，G70报1060元/吨，S1.3，G85报1110元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策端干扰依然是重要不确定点，安全检查及环保因素限制煤炭产能释放，焦煤焦炭目前库存结构下，并无向下驱动力，多单耐心持有。

　　【期货走势】现货强势，库存低位提供支撑。期货方面，短期内随钢材震荡，中期强势。

　　【今日涨跌】上涨

　　【操作策略】焦煤1801，依托1280；焦炭1801依托2020持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　市场预期受压 油脂宽幅震荡

　　【消息】美国农业部(USDA)公布，美国2017/18年度大豆单产为每英亩49.4蒲式耳，高于7月预计的48蒲式耳，甚至高于分析师预估区间的高端。马来西亚棕榈油局(MPOB)公布，马来西亚7月末棕榈油库存较上月增加16.8%至178万吨，产量较6月增加20.7%至183万吨，出口增加1.3%至140万吨。相较之下，分析师此前预估7月末棕榈油库存增长6.5%至163万吨，产量预估增加11%至168万吨，出口预估增加4%至143万吨。船运调查机构ITS公布，马来西亚8月1—10日棕榈油出口量为355009吨，较7月1-10日出口的360114吨下降1.4%。美国农业部(USDA)驻雅加达办事处将2017—18年度印尼棕榈油出口预估上调至2650万吨，较USDA官方预估高出100万吨。印尼贸易部7月31日表示，印尼8月将维持毛棕榈油出口关税为零水平。咨询机构战略谷物预计欧盟2017年油菜籽产量为2190万吨，较去年增加8%。

　　【现货】国际市场，美豆单产提高；马来西亚棕榈油产量增幅高于出口，库存升高；菜籽油欧洲种植面积增加，产量较往年有所上升。国内市场，价格方面，昨日豆油主产区现货价格较前日变动不大，其中张家港报价6170(平)，日照报价6180(平)；24度棕榈油价较前日变动不大，其中广东报价5700(平)，张家港报价5650(平)；菜油价较前日变动不大，其中四川报价6780(平)，江苏报价6600(平)。港口库存方面，豆油122万吨(较前日平，去年同期122.78万吨)，棕榈油28.3万吨(较前日平，去年同期28.1万吨)。油厂压榨利润方面，国产(大连)压榨日亏损572元(去年同期亏256.4)，进口大豆(大连)压榨日盈利53元(去年同期亏81.4)，油菜籽(江苏)压榨日亏损1301元(去年同期亏835.5)。价差方面，豆油与棕榈油价差为476.7(前日为476.7)，菜油与豆油价差为382.5(前日为360)。总体来说，国内油脂现货价变动不大，库存高位(棕榈油除外)，油厂压榨利润亏损面有所改善。目前国内油脂供需偏松，但随着消费旺季的到来，供需面可得到改善。

　　【期货走势】昨日，BDM马棕油收阳，涨0.95%；CBOT美豆收阳，涨0.78%。y1801,阳线，收于6224，涨0.29%；p1801，阳线，收于5340，涨0.41%；OI801，阳线，收于6820，涨0.35%。

　　【操作策略】马来西亚棕榈油7月实际库存上涨、美豆单产上调，市场预期受压，y1801、p1801、OI801前空分别背靠20日均线、跳空缺口、6800点位轻仓持有，若回调突破则平仓出局。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　两粕震荡

　　【外盘、消息】外盘因中国需求强劲及美豆部分种植区未能出现降雨,美豆粕指收301.2涨2.3涨幅0.77%。消息面上,美国农业部(USDA)本周一公布的数据显示，截至8月10日当周，美国大豆出口检验量为570,012吨，位于市场预估的40-60万吨区间高端，前一周修正后为686,770吨，初值为685,697吨。　2016年8月11日止当周，美国大豆出口检验量为777,122吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为55,646,044吨，上一年度同期为48,605,520吨。美国农业部发布最新作物生长报告显示，截至8月13日当周，美国大豆生长优良率为59%，低于预期值60%，亦低于之前一周的60%，上年同期为72%。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月10日止当周，美国2016-17市场年度大豆出口销售净增45.32万吨，市场预估在5-25万吨，较之前一周和前四周均值显著增加。当周，美国2017-18年度大豆出口销售净增89.94万吨，交易商预估在30-60万吨。当周，美国大豆出口装船为74.28万吨，较之前一周增加21%，较前四周均值增加46%。美国农业部报告亦显示，8月10日止当周，美国2016-17年度大豆新销售58.75万吨，2017-18年度大豆新销售89.95万吨。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月10日止当周，美国2016-17市场年度豆粕出口销售净增7.42万吨，市场预估在0-10万吨，较之前一周和前四周均值显著增加。当周，美国2017-18年度豆粕出口销售净增6.88万吨，交易商预估在6-20万吨。当周，美国豆粕出口装船为15.12万吨，较之前一周减少19%，较前四周均值减少6%。美国农业部报告亦显示，8月10日止当周，美国2016-17年度豆粕新销售11.89万吨，2017-18年度豆粕新销售8.03万吨。天气方面，着重关注南北达科他州，内布拉斯加州，爱荷华州，伊利诺伊州中部。北达科他、南达科他：周一多云，周二至周四大雨，周五起天气晴好。内布拉斯加：周二至周五均以雷阵雨为主，周六起天气晴好。爱荷华：周一至周三有雷阵雨，周四晴天，周五阵雨，周日晴天。伊利诺伊：周一周二多云，周三周四阵雨，周五起天气晴好。短周期内降水量高于均值，基本可以满足大豆生长需要的水分，目前达科他州的土壤情况已经好转，但伊利诺伊和爱荷华依然需要更多雨水。

　　【现货市场】昨日豆粕现货报价山东烟台2800、天津2820、秦皇岛未报、东莞2800、广西防城港2760、周口2880。菜粕现货未报。

　　【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1801豆粕增仓1.09万，1801菜粕减仓0.55万。

　　【操作策略】基本面上，上周四凌晨公布的8月供需报告令人意外的将全球大豆库存及美豆新季单产及产量、库存上修，整个报告利空气息浓重,导致美豆系品种大跌。但是每年8月, 美豆进入结荚期，美豆对天气的变化异常敏感，天气炒作依然是影响豆系品种期价的主要因素。近几日外盘天气预报均有利于大豆生长,进而提振美豆产量前景，行情也回调至前期低点附近，外盘走势也陷入震荡之中，技术面上国内两粕长期走势仍然维持筑底中，短期也处在低位震荡中，受整体氛围的影响，行情继续向收敛形态演变，预计今日国内两粕仍旧在小范围内震荡,豆粕1801合约2700-2750，菜粕1801合约2100-2150日内区间支撑目前有效，两粕持续向下空间依旧未能打开,交易上日内短线交易，趋势单暂不入场。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！